신용균 <현대투자자문 투자자문부장>

최근 5개월간 주식시장 동향의 특징은 종합주가지수가 30%정도 상승함
으로써 4년7개월동안의 대세하락국면을 끝내고 회복국면으로 전환하는
양상을 보이고 있다는 것이다. 이러한 주가상승 패턴이 형성된 배경으로는

첫째, 선진국 경기가 3%내외의 성장을 이룩할것이며 국내 경기도 8~7%
정도의 성장률을 기록, 점차 회복됨으로써 거시 경제환경이 크게 개선될
것이라는점, 둘째 공공요금과 공산품가격 인상에 따른 물가 상승(소비자
물가 상승률 6%)에 대한 우려감이 있지만 남북관계의 호전과 같은 정치
환경의 변화가 예상된다는점, 셋째 기술적 분석으로 보아도 금년도 주식
시장은 매우 강한 상승패턴을 보일것이라는 기대감이 확산되고 있다는점
등을 들수있다. 또한 국내 기관투자가와 외국인들이 저PER우량주를 중심
으로 소수 종목을 집중 매매한것도 주가 패턴전환에 기여하였다고 볼수
있다. 대세상승 국면에 있어서의 투자전략을 "GO-GO전략"이 매우 효과적
이다. "GO-GO전략"이란 주요 테마별로 소수의 성장 우량주를 선별하여
매매하는 방법을 말하며 "성과투자 전략"이라고도 하며 60년대 선진국
증시에서 기관투자가가 구사하던 전략중의 하나이다.

주요 테마별 종목을 선정하면 경기회복과 관련하여 사업의 성장성이
크고 업종을 대표하거나 2사화 간접자본투자의 증대와 더불어 안정적인
성장이 기대되는 종목 3첨단 산업 관련 혹은 남북관계 기선과 관련된
테마주가 주요 전략종목이 된다. 이러한 테마가 투자전략 선정에 중요한
이유는 이들 테마가 관련 회사의 주당 순이익 증대에 기여할 것이라는
가정 하에서이다.