우르르 강제청산된 비트코인 선물…또 저점 경신하나 [한경 코알라]

7월1일 한국경제신문의 암호화폐 투자 뉴스레터 '코알라'에 실린 기사입니다. 주 3회, 매일 아침 발행하는 코알라를 받아보세요!
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떠나가는 비트코인 투자자들...변동성은 더 커진다

비트코인이 매도 압력을 이기지 못하고 2만달러 아래로 내려앉았다. 지난 29일 미국증권거래위원회(SEC)가 암호화폐 운용사 그레이스케일의 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF) 승인을 거부한 여파로 분석된다. 암호화폐 전반적으로 유동성이 빠져나가면서 하락세가 가팔라지고 있다. 유동성이 급격히 줄어든 탓에 변동폭이 커지고, 비트코인 선물이 대량으로 강제청산되면서 가격 하락으로 다시 이어지는 모양새다. 2만 달러선에서 매수세가 늘고 있지만 추세를 바꾸기에는 역부족이다.

암호화폐 투자심리는 극심한 공포 단계에 접어들었다. 개인투자자가 거의 다 떠나가면서 암호화폐 시장의 유동성은 더욱 쪼그라든 상태다. 3ac(쓰리애로캐피탈)와 셀시우스 네트워크의 출금 중단 사태의 여파가 아직 미치고 있기 때문이다. 대형 블록체인 벤처캐피탈(VC)들의 투자 이슈는 관심을 끌지 못하고 있다. 알트코인은 기술적 측면에서 독자적인 블록체인과 메인넷을 만든 레이어 1과 2의 시스템들이 개발되고 있지만 주목을 받지 못하고 있다. DAO(탈중앙화조직)로 디파이(탈중앙화금융)를 공략한 프로젝트들도 시장에서 외면받는 상황이다.

▲비트코인 4시간봉 차트 (출처 : 바이비트 거래소)
비트코인은 100일 이동평균선(파란색)을 넘지 못한 채 다시 떨어지고 있다. 2만1500달러와 2만3000달러 사이에서 강한 매도세가 나타났다. 다시 2만 달러 아래로 떨어지면서 전 저점인 1만7600달러로 떨어질 가능성이 높아졌다. 이번주 주말 내 2만 달러 위를 다시 회복하지 못한다면 새로운 저점이 차주에 나올 수 있어 주의가 필요하다.

▲비트코인 1일봉 차트 (출처 : 바이비트 거래소)
7일과 28일 단기지수이평선에서 '데드크로스'가 나왔다. 3만달러가 무너질 때도 데드크로스가 나온 만큼 다시 한번 저점이 낮아질 가능성을 높게 볼 수 밖에 없는 상황이다. 1만7500달러를 지지하지 못하면 그 다음은 1만5000달러와 1만2000달러에 지지선이 있다. 비트코인 1만달러 초반대 가격도 불가능한 시나리오가 아니라는 것이다.

▲비트코인 공급 비율 추세 지표 (출처 : glassnode)
비트코인 유동성 감소로 단기 변동폭이 확대되면서 선물이 연쇄적으로 강제청산됐다. 위 지표로 볼 때 공급된 비트코인 절반 이상이 손실 구간에 접어든 것으로 풀이된다. 과거 사례를 비교해볼 때, 이전 하락 주기의 저점은 주로 공급량의 55~60%가 손실 구간에 있을 때 나타났었다. 이와 유사하게 수익 상태인 지갑 주소의 비율은 과거 코로나19 사태 당시 수준에 근접하고 있다. 여러 지표로 봐도 단시일 내 저점에 이를 가능성이 높다는 분석이다.

▲비트코인 축적 트렌드 지표 (출처 : glassnode)
최근의 하락세에도 비트코인을 지속적으로 축적하는 움직임이 보인다. 이는 대형 고래들과 '돌고래'로 불리는 비트코인 소량 보유 집단이다. 두 집단 모두 시장 폭락 초반부터 비트코인을 매집하고 있다. 특히 평균 단가가 1000~1만 사이인 비트코인 보유자들은 시장 하락에도 관망하며 더 명확한 시장 시그널을 기다리는 것으로 보인다.

▲비트코인 장기 보유자 손익 밴드 지표 (출처 : CryptoQuant)
채굴자들은 블록당 수익 하락과 채굴 난이도의 상승이 겹치면서 큰 타격을 받았다. 숙련된 시장 참여자들조차 ‘극도의 저수익’ 구간에 들어서면서 채굴을 이어 나가려면 자신의 비트코인 자산을 팔아야 하는 처지에 놓였다.

▲비트코인 거래소 유입 지표 (출처 : glassnode)
비트코인 약세가 이어지면서 유동성이 급감한 것은 온체인 상에서도 뚜렷하게 나타난다. 위 그래프에서 빨간색으로 보이는 거래소 비트코인 유출 지표가 지난 5년만의 최고 수준으로 올라간 것을 확인할 수 있다. 1만8000달러도 지키지 못하면 비트코인의 유출이 가속화되면서 변동폭이 더욱 확대될 수 있다는 분석이다.

▶이 글은 암호화폐 투자 뉴스레터 구독자를 대상으로 다양한 관점을 제공하기 위해 소개한 외부 필진 칼럼이며 한국경제신문의 입장이 아닙니다.