LG 65인치 롤러블 OLED ‘R&D 대통령상’
LG디스플레이 제공
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"LGD, 내년 초 광저우 OLED 공장 본격 가동…가격 안정화 전망"
하이투자증권은 12일 LG디스플레이에 대해 "내년 초 중국 광저우 유기발광다이오드(OLED) 공장이 본격 가동될 것"이라며 "가격 인하에 따른 수요 증가로 이어질 수 있다"고 관측했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 2만1000원은 유지했다.이 증권사 정원석 연구원은 "현재 국내 OLED 라인 가동률은 약 90% 수준으로 내년부터 OLED TV 패널 출하량을 확대하기 위해서는 중국 광저우 OLED 신공장 가동이 필수 조건"이라며 "당초 지난 8월부터 광저우 공장 가동을 시작할 계획이었으나 장비 생산 효율화 및 신규 소재 적용 등 수율 안정화 작업이 지연돼 가동 시점이 미뤄졌다"고 설명했다.이어 "내년 광저우 OLED 라인이 본격 가동될 경우 대규모 적자가 발생하고 있는 액정표시장치(LCD) TV 사업은 비중을 축소하는 대신 이 공백을 OLED 패널로 채울 계획"이라며 "내년 초 국내 P7(7세대), P8(8세대) 라인의 상당 부분 가동을 중단할 경우 내년 LCD TV 패널 출하량이 약 1600만대 감소할 것으로 예상되나 LCD TV 패널 가격 하락세가 이어져오면서 평균판매단가는 약 90달러 수준으로 상당히 낮다"고 분석했다.반면 OLED TV 패널 단가는 시장 확대를 위해 원가 절감폭 내에서 패널 가격을 인하한다고 하더라도 700달러 초반 수준에 달할 것이라는 게 정 연구원의 관측이다.그는 "내년 중대형 LCD 수급 개선세로 LCD TV 패널 가격 반등과 안정세 흐름이 예상된다는 점을 고려할 때 퀀텀닷-LCD(QLED) TV 가격은 더 이상 낮아지기 어렵다"며 "반면 OLED TV는 LG디스플레이의 본격적인 패널 원가 절감 효과를 통해 큰 폭의 가격 인하가 예상된다"고 내다봤다.노정동 한경닷컴 기자 dong2@hankyung.com
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"내년 초 LCD 패널 가격 반등 시작"…모건스탠리 덕분에 LGD '방긋'
지지부진한 흐름을 이어가던 LG디스플레이 주가가 외국인 투자자의 ‘깜짝’ 매수세에 급반등했다. 외국계 증권사가 LG디스플레이에 대해 내년 글로벌 LCD(액정표시장치) 가격 반등의 혜택을 받을 것으로 낙관하며 투자의견을 올리자 매수세가 몰렸다는 분석이다.9일 유가증권시장에서 LG디스플레이는 1400원(9.52%) 오른 1만6100원에 마감했다. 이날 외국인과 기관투자가가 각각 265억원, 151억원 쌍끌이 매수에 나서면서 주가를 끌어올렸다. 전날까지 254억원 순매도(12월 기준)했던 외국인 수급이 급반전됐다.정성한 신한BNP파리바자산운용 알파밸류운용실장은 “그간 공매도를 쳤던 외국인들이 주가가 반등하자 급하게 쇼트커버(되사들이는 것)한 물량이 많은 것으로 파악된다”고 말했다.전날 모건스탠리는 LG디스플레이에 대한 투자의견을 ‘비중 확대’로 상향 조정했다. 목표주가도 1만9000원(기존 1만4000원)까지 높였다. 내년 초 LCD 패널 가격 반등에 따라 회사 실적이 개선될 것이란 게 모건스탠리의 평가다. 모건스탠리는 “삼성디스플레이와 LG디스플레이의 생산라인 구조조정 영향으로 내년 LCD 패널의 초과 공급 비율이 올해 8%에서 4%까지 떨어질 것”이라고 설명했다. LG디스플레이는 7.5세대와 8.5세대 생산라인 가동률을 조절하고 있다.글로벌 TV시장에서 대형 패널 수요가 늘고 있는 점도 기대 요인이다. 글로벌 시장조사업체 IHS마킷에 따르면 65인치 LCD 패널 가격은 지난 10월 171달러에서 하락세를 멈췄다. 모건스탠리는 65인치와 75인치 패널이 내년 2분기부터 가격이 반등할 것으로 내다봤다. 이에 따라 LG디스플레이가 내년 3180억원까지 적자폭을 줄이고, 2021년 8380억원의 영업흑자를 낼 것으로 전망했다.국내 증권업계에서도 이 같은 견해에 동의하는 전문가가 늘고 있다. 소현철 신한금융투자 연구원은 “내년 1분기 LCD TV용 패널가격 반등으로 영업적자가 줄면서 늦어도 3분기 턴어라운드가 가능할 것”으로 내다봤다.하지만 BOE, CEC-PANDA, CSOT 등 중국 업체가 여전히 내년 생산량 확대를 계획 중이어서 주의가 필요하다는 견해도 있다. 이수빈 대신증권 연구원은 “중국 업체들과의 경쟁이 과열된 상황에서 한 업체가 계약가를 크게 끌어올리기는 어렵다”고 말했다.김동현/전범진 기자 3code@hankyung.com
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LG디스플레이의 내년 실적을 둘러싼 증권가의 시선이 극명하게 엇갈리고 있다. LG디스플레이는 올해 2년 연속으로 순손실을 낼 것으로 예상되면서 주가가 역사적 저점 수준에 머물고 있다.전문가들은 LG디스플레이의 내년 실적이 올해보다 나을 것이라고 관측하면서도 턴어라운드(흑자 전환) 여부를 두곤 각기 다른 전망을 내놓고 있다. 액정표시장치(LCD) 패널 단가가 크게 오르기 전에는 실적 개선이나 본격적인 주가 반등을 기대하기 어려울 것이라는 분석이다.1조원 이상 엇갈리는 영업이익 전망치3일 유가증권시장에서 LG디스플레이는 50원(0.33%) 오른 1만5000원에 마감했다. LG디스플레이 주가는 지난 9월 이후 1만3300~1만5000원 박스권에 갇혀 있다. 이 기간 외국인투자자는 LG디스플레이를 962억원어치 순매도했다.LG디스플레이는 올해 매분기 대규모 영업손실을 내며 주가 부진에 시달렸다. 주력 상품인 LCD TV용 패널 가격이 지속적으로 하락하면서 손실 규모를 키웠다. 4월 고점과 비교하면 31.82% 떨어졌다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 LG디스플레이의 올 4분기 영업손실 컨센서스(증권사 전망치 평균)는 6204억원으로, 연간 영업손실은 총 1조5576억원에 달할 전망이다.향후 주가 흐름을 좌우할 내년 실적을 두곤 낙관론과 부정론이 대립하고 있다. 지난달부터 LG디스플레이 실적 전망을 발표한 12개 증권사의 내년 영업손실 컨센서스는 471억원이다.내년 턴어라운드를 예상한 증권사는 6곳으로, 손실을 예상한 증권사(6곳) 수와 같다. 가장 긍정적인 전망을 한 신한금융투자의 영업이익 전망치는 6060억원으로, 가장 비관적인 유진투자증권의 전망치(6030억원 손실)와 1조2000억원가량 차이가 난다.엇갈리는 LCD 가격 전망이처럼 실적 전망이 크게 갈린 것은 증권사별로 LCD 패널 단가 상승 예측 시점이 다르기 때문이다. LG디스플레이는 중국 업체와의 경쟁을 피해 LCD에서 OLED(유기발광다이오드)로 무게 중심을 옮기고 있지만, LCD 패널은 지난해 기준으로 LG디스플레이 매출의 80%를 차지하는 주력 상품이다. 수익성이 높은 OLED TV도 LCD TV와 경쟁 대상인 만큼 LCD 패널 단가가 낮게 유지되면 판매가를 올리기 어렵다.전문가들은 LCD 패널 단가가 내년 상승할 것이란 데는 대체로 동의하면서도 그 시점과 정도에 대해선 각양각색의 관측을 내놨다. 이수빈 대신증권 연구원은 “중국 업체들과의 경쟁이 과열된 상황에서 한 업체가 계약가를 크게 끌어올리기는 어렵다”며 “소폭 상승에 그쳐 내년 중 흑자 전환을 기대하기 어려울 것”이라고 평가했다. 지난 3분기 기준 10조원이 넘는 순차입금과 신규 생산라인 가동으로 올해보다 1조원 이상 증가할 감가상각비도 불안 요소로 꼽힌다.낙관론을 펼치는 이들은 “LCD 패널 단가가 예상보다 빠르게 오를 가능성이 있다”고 주장한다. 중국 1위 디스플레이 업체 BOE를 비롯해 정부 보조금을 바탕으로 국내 업체와 경쟁해온 중국 업체도 대규모 영업손실에 직면했기 때문이다.BOE는 지난 3분기 970억원의 영업손실을 거뒀다. 정원석 하이투자증권 연구원은 “LCD TV 패널 가격이 생산 원가를 크게 밑돌고 있다”며 “주요 업체들이 감산을 결정하면 내년 1분기를 기점으로 LCD TV 패널 가격은 상승 반전할 가능성이 크다”고 내다봤다. 소현철 신한금융투자 연구원은 “늦어도 내년 3분기에는 LG디스플레이의 턴어라운드가 기대된다”고 말했다.전범진 기자 forward@hankyung.com
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