미 중앙은행(Fed)의 9월 기준금리 인상이 기정사실화되는 분위기다. 8월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록이 공개된 가운데 23일 금융투자업계 전문가들은 잭슨홀 미팅의 제롬 파월 Fed 의장 연설에서 향후 금리 향배의 힌트를 얻을 수 있을 지 주목하고 있다.8월 FOMC 의사록에 따르면 위원들은 향후 경제지표가 꾸준히 전망치에 부합할 경우 "곧(soon) 추가적인 조치에 나서는 게 적절하다"는 의견을 내놨다. 이는 시장의 예상과 같이 9월 FOMC에서 기준금리를 인상하겠다는 뜻으로 전문가들은 풀이했다. 9월 FOMC에서 기준금리 인상이 단행되면 현 1.75~2.00%에서 2.00~2.25%로 0.25%포인트 높아지게 된다.김두언 KB투자증권 연구원은 "8월 FOMC 의사록에 따르면 다수의 위원들은 빠른 추가 금리인상이 적절하다고 언급했다"며 "위원들은 통화정책이 중립 수준에 가까워짐에 따라 성명서에서 '완화적' 이라는 표현을 삭제할 필요가 있다는 데 동의했다"고 설명했다. 다만 FOMC 위원들이 미중 무역분쟁에 대한 우려를 드러낸 점은 불확실성 요인으로 꼽힌다. 위원들은 미중 무역분쟁 장기화가 미국 기업의 투자, 고용 등에 영향을 미쳐 가계 구매력 전반에 걸쳐 부정적 영향이 나타날 수 있다고 지적했다. 김유겸 케이프투자증권 연구원은 "위원들은 미중 무역분쟁이 경제 전반에 있어 불확실성 확대 요인이라고 지적했다"며 "너무 멀지 않은 미래 시점에 통화정책 기조를 재점검하는 것이 적절하다는 입장을 내놨다"고 전했다.시장의 관심은 23~25일(현지시간) 열리는 잭슨홀 미팅으로 쏠리고 있다. 잭슨홀 미팅에서는 각국 중앙은행 총재 등 150여 명의 석학이 모여 통화·경제 정책을 논의하는데, 이번에 처음 참석하는 파월 의장이 금리 관련 발언을 내놓을 지가 관심사다. 김두언 연구원은 "의사록에 따르면 파월 의장은 이번 가을에 공개시장 조작 문제에 대한 논의를 제안했다"며 "최근 공개적으로 도널드 트럼프 미 대통령의 '금리경계 발언'이 나왔다는 점에서 오늘밤 시작하는 잭슨홀 미팅에 이목이 쏠리고 있고, 파월 의장의 연설이 중요하다"며 설명했다.곽현수 신한금융투자 투자전략팀장은 "의사록에서 트럼프 대통령이 금리 인상 경로를 공개적으로 비판한 사실에 대해서는 언급하지 않았다"면서도 "잭슨홀 미팅에서 파월 의장이 답할 차례인데, 통화 정책 관련 비둘기파적(통화완화 선호) 발언을 기대할 만하다"고 밝혔다.또한 9월 FOMC에서는 기준금리 인상이 확실시되는 만큼 2021년 점도표 변화에 주목해야 한다는 의견이다. 김두언 연구원은 "9월 FOMC에서는 2021년 점도표(Dot Plot)가 처음으로 제시되는 만큼 변화를 주시해야 한다"며 "장기금리는 기존 수준을 유지할 가능성이 높은데 8월 FOMC 의사록에서도 나타났듯, Fed 내부적으로 중립금리에 대해 이견이 있다"고 덧붙였다.오정민 한경닷컴 기자 blooming@hankyung.com
한국 경제를 둘러싼 불확실성이 확산되면서 국고채 금리가 최근 연저점 행진을 이어가고 있다.한국은행의 8월 기준금리 인상 가능성을 점치는 목소리도 거의 들리지 않는 상황이다.22일 금융투자협회에 따르면 3년 만기 국고채 금리는 전날 연 1.919%로 마감하며 3일 연속 연저점을 경신했다.이에 따라 국고채 3년물 금리(금투협 고시 종가 기준)는 작년 10월 13일(연 1.916%) 이후 10개월여 만의 최저치로 떨어졌다.다른 국고채 금리도 일제히 하락(채권값 상승)하고 있다.10년∼50년물은 4거래일 연속 연중 최저치를 갈아치웠고 5년물은 3거래일 연속 연저점 행진을 했다.1년물도 한 달여 만에 연저점을 새로 썼다.시장금리 추이를 보여주는 국고채 금리의 최근 하락세는 경기 여건의 불확실성에서 기인한다.통계청의 최근 고용동향 조사결과를 보면 지난달 취업자 수는 2천708만3천 명으로 작년 7월보다 5천 명 늘어나는 데 그쳐 그야말로 충격으로 받아들여졌다.취업자 수 증가 인원은 한국 경제가 금융위기의 영향권에 있던 2010년 1월 이후 8년 6개월 만에 가장 적은 수준이다.게다가 한국 경제는 미중 무역분쟁 등 악재에 갇혀있는 상황이다.박희찬 미래에셋대우 글로벌자산배분팀장은 "대외적으로 미중 무역분쟁과 관련한 다양한 불확실성 요인으로 안전선호 현상이 유발됐다"며 "대내적으로는 내수 지표가 전반적으로 좋지 않고 고용시장 위축이 심화하면서 금리 하락 속도가 빨라졌다"고 말했다.이에 따라 경기 전망을 반영하는 금리가 당분간 오르기는 어려울 것이라는 관측이 확산되면서 일부 기관투자자들은 다시 채권 매수에 나서고 있다.공동락 대신증권 연구원은 "연초 시장의 기대와 달리 막상 금리가 오르지 않으니 연기금과 보험사 등 장기 투자기관이 최근 급하게 채권을 담기 시작하면서 금리 낙폭이 커졌다"고 말했다.증권가에서는 한은의 기준금리 인상 시기가 예상보다 늦어질 수 있다는 관측이 확산되고 있다.강승원 NH투자증권 연구원은 "한은이 올해 금리 인상 타이밍(시기)을 이미 놓쳤다"면서 "오는 31일 금통위에서 기준금리를 올리지 못할 것"이라고 내다봤다.그러면서 그는 "8월 금통위 이후 기자회견 내용이 변수가 되겠지만, 일단은 10월에 한 차례 인상할 것"이라고 전망했다.공 연구원도 8월 금통위는 기준금리를 동결할 것으로 예상했다.공 연구원은 "한은이 워낙 돈을 풀었기 때문에 수습해야 한다고 얘기하지만 이를 있는 그대로 받아들이는 시장 참가자가 별로 없다"며 "오는 11월 마지막 금통위에서 기준금리를 인상할 수 있을 것"이라고 내다봤다.일각에서는 한은이 올해 기준금리를 인상하기 어려울 것이라는 관측도 나온다.박희찬 팀장은 "미국이 9월과 12월 두 차례 정책금리를 올린다고 해도 한은이 연내 금리 인상을 하는 게 쉽지 않을 것"이라고 말했다./연합뉴스
7월 고용지표 충격에 이달 금융통화위원회에서 기준금리를 동결할 것이란 전망에 힘이 실리고 있다. 20일 국고채 3년물 금리는 전날보다 0.012% 하락한 연 1.985%를 기록했다. 지난 17일 1.997%에 이어 또 다시 연중 최저치를 경신했다. 국고채 3년물 금리는 지난 17일에 이어 2%대를 하회하고 있다. 이달 금통위에서 기준금리가 동결될 것이라는 전망이 시장에 반영된 것으로 풀이된다. 국고채 3년물 금리는 지난해 10월18일 1.935% 이후 10개월 만에 1%대에 다시 진입했다. 통상적으로 기준금리가 인상되면 채권금리도 상승(채권값 하락)한다. 기준금리가 동결될 것이라는 예상에 채권금리가 하락하고 있는 것이다. 이번달 기준금리 동결 전망이 시장에 확산된 이유는 지난달 고용지표가 '쇼크' 수준으로 부진한 데 따른 것이다. 지난 17일 통계청은 7월 취업자수가 전년 동월 대비 5000명 늘어나는 데 그쳤다고 발표했다. 이는 금융위기 이후인 2010년 1월 이후 최저치다. 김지나 IBK투자증권 연구원은 "고용지표 발표를 기점으로 일각에서 예상하고 있었던 8월 기준금리 인상은 설득력을 상실했다"며 "만약 한국은행이 금통위를 통해 고용 부진에 대해 현실적으로 인식한다면 기준금리를 올릴 당위성은 매우 낮다"고 말했다. 고용지표 악화 뿐 아니라 내수소비 둔화도 기준금리 동결 가능성에 힘을 싣고 있다. 한국은행에 따르면 7월 향후 경기전망 소비자동향지수(CSI)에서 자영업자 지수는 79에 그쳤다. 이는 봉급생활자(91)보다 12포인트나 낮은 수치다. 이 같은 격차는 관련 통계를 작성한 2008년 7월 이후 최대 폭이다.강승원 NH투자증권 연구원은 "자영업자의 경기전망지수(CSI)는 큰 폭으로 하락하면서 봉급소득자와의 CSI 격차는 최대 수준까지 확대되면서 내수 소비가 얼마나 둔화됐는 지 방증하고 있다"고 지적했다. 이달 뿐 아니라 올해 한은이 동결 기조를 유지할 것이라는 관측도 나온다. 구혜영 미래에셋대우 연구원은 "수출을 제외한 경제지표가 부진한 가운데 고용 둔화가 확인되고 있다"며 "핵심물가와 고용 여건만을 놓고 판단하면 금리인하 가능성을 열어둬야 하는 상황으로, 기준금리는 연간 동결될 것"이라고 예상했다. 이번달 금통위는 31일에 열린다. 한국은행은 지난해 11월 기준금리를 1.5%로 인상한 뒤 8개월째 동결을 유지하고 있다. 고은빛 한경닷컴 기자 silverlight@hankyung.com
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