다시 약해진 금리인하 기대…미 물가 지표, 깜짝 하락 없었다
현지시간 26일 미국 상무부가 발표한 12월 개인소비지출은 지난달 전월대비 0.2% 상승해 다우존스가 집계한 월가 전망치와 동일한 변화를 기록했다. 연간 변동폭 역시 2023년 12월과 비교해 1년 만에 2.6% 상승해 시장 예상과 동일했다.
제롬 파월 미 연준 의장 등 연준 위원들이 눈여겨보는 근원 인플레이션도 예상 수준에 그쳤다. 지난달 식품과 에너지 변동을 제외한 근원 PCE는 전월대비 0.2% 올라 11월의 0.1%보다 상승폭을 키웠다. 1년 전대비 근원 PCE 상승률은 2.9%를 기록해 시장 예상보다 낮았다.
최근 5개월간 근원 인플레이션 지표는 지난해 8월 3.7% → 9월 3.6% → 10월 3.4% → 11월 3.2% → 12월 2.9%로 꾸준히 하락해 2021년 3월이후 최저치를 기록했다.
지난해 4분기 미국의 강한 경제성장의 동력이었던 개인 소비는 여전히 강력한 흐름을 유지한 것으로 나타났다. 지난달 미국인의 소비 지출은 11월에 비해 0.7% 증가해 시장 전망치 0.5%를 웃돌았고, 임금 상승으로 인한 소득은 예상치와 같이 0.3% 증가했다. 다만 물가 상승으로 인한 지출 규모가 늘면서 저축률은 11월 4.1%에서 지난달 3.7%도 더 하락했다.
지출 세부 항목에서 식품 가격이 전월 대비 0.1%, 에너지 상품과 서비스도 0.3% 올랐지만 지출 단위가 큰 자동차와 가전 등 내구재는 0.4% 줄었다. 이번 발표는 인플레이션이 여전히 높은 수준이지만 하락 추세에 있음을 나타낸다. 제롬 파월 의장 등 연준 통화정책 위원들은 연간 인플레이션율 목표치 2%를 수 차례 강조해왔다.
개인소비지출 지표 공개 이후 미 선물 시장은 다소 약세를 보이고 있고, 국채 수익률도 소폭 상승세로 전환했다. 통화정책에 민감한 미 국채 2년물 수익률은 현지시간 오전 9시 29분 현재 3.1bp 오른 4.345%, 10년물은 0.7bp 상승한 4.139%를 기록 중이다.
캐피탈 이코노믹스의 미국 수석 이코노미스트인 앤드류 헌터는 투자자 메모를 통해 "근원 소비지출이 7개월 연속 연준의 목표치에 부합하고 있다"며 "이는 실질 경제성장률이 탄력적인 가운데 연준이 곧 금리인하를 단행할 여력이 있음을 시사한다"고 밝혔다.
다만 골드만삭스의 수석 이코노미스트인 얀 하치우스는 지난 17일 "월별 기복이 심하지만 인플레이션 하락 추세는 여전히 유효하다"고 진단한 바 있다. EY 파르테논의 수석 이코노미스트인 그레고리 다코 역시 "금리인하 논의는 본질적으로 인플레이션 지표의 긍정적인 변화에 달려있다"고 신중한 반응을 보였다.
시카고 상품거래소에서 집계하는 페드워치(FedWatch)에 따르면 연준이 이달 기준금리를 현행 5.25~5.50%로 동결할 확률은 97.4%로 4개월 연속 동결 가능성에 무게가 실렸다. 당초 3월 인하 가능성을 기대했던 시장 심리는 5월로 재차 밀렸다. 오는 3월 25bp 인하 예상은 46.2%, 동결 전망은 52.6%로 높아졌고, 5월 25bp 인하 예상 51.2%, 동결 11.2%로 집계됐다.
미 연방준비제도는 오는 30일부터 이틀에 걸쳐 올해 첫 통화정책 회의를 개최할 예정이다. 연준은 올해 말까지 연간 인플레이션 상승률이 목표치에 근접한 2.4%로 떨어질 것으로 예상하고 있다. 김종학기자 jhkim@wowtv.co.kr
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