아이디스(054800) : 3Q Review-추정치 하회 / Valuation 매력과 4Q 회복에 주목...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 18,500원 ● 6개월 목표주가 18,500원으로 하향, 매수의견 유지 / 4Q에 실적 개선 예상 6개월 목표주가를 21,000원(06년 예상 EPS에 P/E 12배 적용)에서 18,500원(07년 예상 EPS에 P/E 11배 적용)으로 하향하지만 상승 여력을 감안하여 매수의견을 유지한다. 목표주가를 내리는 이유는 3Q 실적이 추정치를 하회하였고, 향후 실적도 기존 추정치 대비 낮을 것으로 예상됨에 따라 06년과 07년 EPS를 각각 14.2%, 14.1% 하향하였기 때문이다. 3Q 매출액과 영업이익은 계절적인 수요 감소로 추정치를 각각 14.4%, 17.0% 하회한 173억원과 44억원을 기록하였다. 매출액과 영업이익이 QoQ로 각각 9.4%, 13.4% 감소하였다는 점은 XDR 교체 수요에 힘입은 고성장세가 위축되고 있다는 의미이다. 하지만, 외형 감소에도 불구하고 영업이익률이 25.5%에 달하여 한국 IT Set 업체들 중에서 가장 높은 수익성을 기록하였다. 4Q 매출액과 영업이익은 계절적인 수요 회복에 힘입어 QoQ로 각각 13.8%, 22.1% 증가할 것으로 예상된다. 올해 전체적으로 외형과 이익이 증가할 것이라는 점에서 차별화된 실적 호조세는 이어지고 있는 것으로 파악된다.