외국계 업종별/종목별 투자의견 정리 * MS 韓 증시=中·美 경기 둔화 리스에 노출돼 있어 수출주는 시장수익률 하회할 것 예상돼 4Q KOSPI 소폭 하락 전망 (포트롤리오에 우리금융,GS 편입/POSCO 제외/태평양 비중 5.56→3.92%↓). 소비금융주와 내수주 초점 전략 유지, 통신주도 방어주 매력으로 비중확대 유지 * GS 亞 화학업종 마진=06' 정점(세계 경제성장률 3.5%↑ 유지=세계 에텔렌 가동률 견조 지속), 더 나은 수익성 보여줄 것 전망(선호주=호남석유) * CGM 韓 항공주=항공수요 증가+유가 하락 등 같은 뉴스에 단기 반응해도 환율이 수익성 좌우, 수익성 개선 없이는 주가 상승 여력 제한적(대한항공-TP 16500원 매도, 아시아나항공-TP 2500원 매수) * ML LCD패널업체=부정적 견해 유지. 채널재고 소진+소매가격 급락=데스크탑LCD 수요 4Q부터 회복/공급과잉 이겨내지 못하고 내년 하반기까지 패널가격 상승 여력 제한적 판단 * BNP 은행업종=비중확대. 中企나 소호 연체율이 확실하게 향향 추세 보이고 있고 LG카드 문제도 실제 펀더멘탈 영향 크지 않은 심리적 요인으로 호재가 악재를 압도하는 증거 뚜렷해 (국민은행,하나은행,부산은행,대구은행= 시장상회) * CSFB 이동통신업종=투자는 바벨 전략으로. 클린마케팅 적용시 05' 매출액대비 마케팅 비중 14.5~15.5%까지 떨어질 수 있어 (장기적=SK텔레콤, 단기 트레이딩은=LG텔레콤) * ML 현대차-TP 75000원(↑) 매수(세계 자동차산업내 수익성 선두주자로 중장기적 수익 모멘텀 유지 기대. 글로벌업체 대비 할인률 25→15%↓ 반영. 쏘나타를 시작으로 美 공장 성공적 개신, 금융자회사 턴어라운드 등 긍정적 촉매 쌓여있어) 하이닉스-TP 26000원 매수(올 상반기 부실자산에 따른 손실 거의 없어 분식회계 조사 영향 크지 않아, 비메모리 자산 분사 및 매각과 ST마이크로와 中 합작법인 설립 등 계획 차질 없이 진행될 것 전망. 최근 D램과 낸드 플래시 가격=긍정시각 유지, 3~4Q D램 영업이익률 40% 이상 유지로 이익 모멘텀 지속될 전망) * ML 삼성전자-TP 570000원 매수(CEO 컨퍼런스=하반기 메모리 부문서 연속적 이익 모멘텀 발생 기대 /전년대비 성장률은 05'에 더 둔화될 것 예상할 수 있어. D램 영업마진=2~4Q 46%·46%·47% 유지/낸드플래시=2~4Q 66%·49%·47% 로 낮아질 것 예상) * 도이치 대신증권-TP 18500원 매수(중개 수수료 수입 취약세=금월들어 거래대금 상승으로 반전(8월 세전순익 81억) 기대, 수익 흐름이 연가 전망치를 충족시킬 수준으로 나아가고 있어) * GS LG전자-TP 68000원 시장수익(유럽과 GSM시장으로 확장하면서 8월 핸드셋부문=양호, 정상궤도 달려가고 있어 글로벌 핸드셋업체로 포지셔닝 손색 없어 주가에 긍정 영향 미칠 것 판단) S-Oil-TP 55000원 시장수익(↓) (펀더멘털은 향후 18개월동안 강력할 것이나 최근 주가 급상승해 TP 넘어서, 급등 고려해) * CSFB S-Oil-TP 65000원 중립(전주 16%↑으로 시장과 업종 모두 상회(3Q 실적=2Q 만큼 강력). 연초 매입 투자자=차익 실현 권고/잠재적 매수자=배당락을 기다려야 권고) 동부화재-TP 6700원 시장상회(선호주 유지. CEO 능력 높이 평가, 자동차보험 손해비율의 급격한 감소로 실적 개선 두드러져 향후 18개월동안 상당한 수익성 유지할 것 전망) GS-TP 25500원 중립(간접적으로 칼텍스에 투자하는 셈/칼텍스 실적 강세 불구 생산설비 투자 (05~08' 5400억 소요 전망) 크게 늘릴 것 예상돼 배당금 수입은 기대치비 낮을 것 보여져) * JP모건 LG전자-TP 70000원 중립(8월 매출=가전의 계절적 둔화 영향 받았으나 수출 물량 증가로 성장세 유지, 핸드셋 판가는 연속적 증가세 보일 것 예상돼 3Q 매출=예상치 상회 보여져. 주가=10~15% 추가 상승 여력) 하이닉스-TP 17000원 비중확대(분식회계 관련 조사로 하락 조정=매수기회 발생. 모든 오류 수정해 03'까지 재무 제표 반영, 우려와 달리 분식회계 관련 조사가 동사 영업이나 재무구조에 영향 미치지 않을 것) * UBS GS-TP 28000원 매수(칼텍스 투자 대용처로서 역할(GS의 전체 수입 87% 차지)과 양호한 투명성, 타 기업비 낮은 지배구조 위험 등 긍정적 요인 갖추고 있어 매력적/소매 등 타 업종으로 확장 전략, 낮은 배당 가능성 등에 단기 변동성 보일 수 있어) * 다이와 LG전자-TP 74000원 2등급(8월 핸드셋부문 견고함 감안 3Q 영업익 전망치↑(2730억)/LPL로부터 지분법이익 규모 급감해 3Q 순익(2890억)=2Q(4930억) 대비 크게 줄 것 관측. 동사=글로벌 핸드셋업체중 최고 성장세 보여줄 것 기대해) * BNP 현대모비스-TP 70000원(↑) 시장상회(↓)(모둘사업=완성차업체와 모듈공급자간 윈윈 이어져 생상성+이익 향상 가져와. 안정적 수익과 신모델 런칭에 따른 고성장률, 연구개발 노력 통한 마진 향상 등 감안 /대부분 긍정 요소 주가에 반영돼 기술적 관점상 이익실현 나설 것 권유) S-Oil=社측은 계절적 취약성과 달리 3Q 실적 의외 강세, 4Q까지 이어질 것 예상. 또 시장서 우려하는 업황 악화에 대해서도 그간 업체들의 투자 미비와 생산까지 소요기간 3년여 등 요인 으로 밝은 전망 갖고 있어. 올 배당 수익률 4.4% 기대 * 맥쿼리 LG전자-TP 76400원 시장상회(8월 매출=계절적 영향으로 감소/美 GSM과 CDMA, WCDMA 등 신제품 출시로 핸드셋 사업의 의미있는 반등 보여. 3Q 매출·EPS 예상치가 상향 조정될 가능성 있을 것 기대) * CLSA 삼성물산-TP 21000원 시장상회(주주 우호적 정책 기대감+지분경쟁 가능성 제기. 삼성SDI의 지분 확대=그룹측이 동사 주요 자산으로 생각하는 분명한 신호로 추가 지분 취득 가능성 (스스로 자사주 매입할 수도)+배당금 상향할 수도. 삼성전자 TP↓=동사 NAV↓(35794원) 하나 할인율을 50→40%↓ 해) ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.