유화제품 가격 및 Spreads...서울증권 ■ 유화제품가격의 하락조정은 단기간 좀더 지속될 전망 유화제품가격의 하락조정은 장기간은 아니나, 단기적으로 좀더 지속될 것으로 전망됩니다. 이는 1) 최근 3주간 조정에도 불구하고 아직 가격이 매우 높은 초고가 상황이고, 2) 유화제품가격의 하락조정에 대한 기대감 확산으로 구매지연이 좀더 진행될 것으로 보이며, 3) 10월초 1주일간 중국의 국경일 휴무로 인한 수요위축이 나타나기 때문입니다. 또한 4) 중국의 합성수지 수입수요가 2002년 하반기 이후 정체되고 있는 상황에서 중국내수시장가격이 꾸준히 하락하고 있고, 4) 아시아의 모든 유화제품 가격이 미국/유럽보다 크게 높아 이들 지역으로부터 유입될 수 있기 때문입니다. ■ 순수 유화기업 주가, Underperform 지속 가능성 높아 지난주에도 대표 유화기업들의 주가는 예상대로 약보합세를 시현하여 시장대비 Underperform하였습니다. 유화기업들의 주가는, 특히 순수 유화기업(호남석화, LG석화)들의 주가는 단기적으로 증권시장 대비 Underperform을 지속할 가능성이 높아 보입니다. 유화제품가격의 큰 폭 상승으로 유화기업의 3분기 이후 영업실적이 대폭 개선될 것이 확실시되지만, 유화제품가격 및 Spreads의 단기 약세전환으로 주가상승 모멘텀이 없는 상황이고, 향후 반등시에도 7~8월처럼 강한 반등은 없을 것으로 예상되기 때문입니다. 또한 유화전문기관들은 세계 유화제품가격 및 마진의 정점이 2006년으로 전망하고 있지만, 아시아 시장에는 정점이 여전히 내년 1분기에 형성될 가능성이 높아 경기정점 논쟁이 지속될 것으로 판단되기 때문입니다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.