매각 협상 타결로 통합의 길을 걷게 된 신한금융지주회사와 조흥은행의 향후 진로에 대한 증권업계의 평가는 한마디로 단기 `흐림',장기 `맑음'으로 요약된다. 통합시 국민은행에 이어 총자산 규모 약 150조원의 `2위 은행'으로 도약하는데따른 시너지 효과를 감안할 때 장기적으로는 긍정적인 결과를 가져올 것임이 확실하나 당장의 자금 부담과 조흥은행 노조 파업 사태 등 단기적 불안 요인이 엄존하고있는 현실에 대한 우려가 혼재하는 양상이다. 한투증권 박진환 기업분석팀장은 "신한지주와 조흥은행이 합치면 자산이 150조원 가까이로 늘어 국민은행에 이어 업계 2위로 올라서는 외형으로 시장 점유율 상승효과가 기대된다"며 긍정적으로 평가했다. 그는 "아울러 조흥은행의 전자금융.신용카드 부문과 신한의 위험관리 능력이 시너지 효과를 발휘할 수 있을 것"이라고 기대하고 "그러나 조흥 노조의 반발이 장기화할 경우 내부 융합 기간이 길어지고 우량 고객이 이탈할 것으로 우려된다'고 지적했다. 교보증권 성병수 연구위원은 "매각 가격은 예상했던 수준으로 정부와 신한지주모두 어느 정도 명분을 살린 듯 하다"고 말하고 "인수 작업이 마무리되고 합병 절차가 완료되면 장기적으로는 긍정적으로 작용할 것"이라고 진단했다. 대우증권 이준재 연구위원은 "매각 가격 수준은 차후의 문제이고 앞으로 통합과정에서 양측이 화합을 이뤄내는 지를 시장은 주시하게 될 것"이라고 예상했다. 그는 "조흥은행의 경영 실적 개선이 신한지주에 주어진 과제"라고 규정하고 "현상태로는 조흥은행의 추가적인 자본 확충이 필요하며 그에 따라 신한지주의 자금 부담이 뒤따를 수밖에 없는 상황"이라고 설명했다. 그는 또 신한지주와 조흥은행의 주가 흐름에 언급, "조흥은행 주가는 이미 매각프리미엄을 어느 정도 반영하고 있으며 신한은행의 주주 가치 또한 조흥은행보다 좋을 게 없다"며 중립적인 입장을 취했다. 우리증권 이승주 수석 연구위원은 "현재 은행주의 PBR(주가순자산비율)를 감안하면 이번에 정해진 매각 금액은 싸지 않은 수준이며 사후 손실 보전은 신한지주 입장에서는 당연한 것"이라고 평가하고 "국민은행과 주택은행의 통합에서 보듯이 시너지 효과가 단기간에 나타나지 않는 게 문제이며 우선 조흥은행 노조의 파업을 빨리해결해 고객의 심리를 안정시키는 게 급선무"라고 강조했다. 그는 신한지주나 조흥은행의 주가도 합병을 통해 시너지 효과를 어떻게 살리느냐에 달려 있기 때문에 현재로서는 주가 흐름을 예상하기는 어렵다고 덧붙였다. 동원증권 배현기 수석 연구원은 "조흥은행 주가는 최근 매각에 대한 기대로 많이 오른 상태여서 5천원 이상의 추가 상승을 기대하기는 힘든 상태"라고 말하고 "그러나 신한지주는 조흥은행 인수에 따른 영업 시너지 효과, 규모 확대에 따른 효과등을 고려할 때 상승 여력이 충분하다"고 전망했다. (서울=연합뉴스) 권정상기자 jusang@yna.co.kr