변동성을 활용하라 [독점 UBS리포트]
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◆UBS의 전망은?
세계 경제가 중앙은행의 지속적인 경기부양에 의해 지탱될 리플레이션(경기반등세)의 시기로 접어들고 있다고 확신한다. FOMC 연준 회의록은 오히려 궁극적으로 중앙은행이 여전히 재정지원의 테이퍼링(tapering)을 발표하기에는 다소 이르다는 것을 더욱 확신시켜줬다.
또 일부 국가의 변종 바이러스 등 코로나19 회복세에 차질이 있음에도 불구하고 글로벌 재개방 추세는 정상 궤도에 있다고 판단한다. 유럽연합(EU)은 백신 접종을 받은 사람들이 여행할 수 있게 개방했다. 조 바이든 미국 대통령이 최근 백신 2000만분을 오는 6월 해외로 보낼 것이라고 말하는 등 코로나19 대유행을 해결하기 위한 세계적인 협력도 증가하고 있다. 이에 따라 하반기에는 경제 정상화가 확대되고 가속화될 것으로 기대한다.

변동성을 활용해야 한다. UBS는 시장을 하락시키는 각각의 요소들이 일시적이라거나 그런 점 곧 증명될 것이라고 본다. 암호화폐 시장에서의 유출이 제한적일 것이라고 생각하며, 인플레이션 압력도 일시적인 것으로 판단한다. 때문에 투자자들에게 장기적인 익스포저(위험노출액)을 구축하기 위해 높아진 변동성을 이용할 것을 추천한다.
투자자들은 매달 투자 일정을 잡아놓고 시장이 더 하락하면 단계적 진입을 가속화할 수 있다. 또는 구조화 전략을 통해 유사한 결과를 얻을 수 있다. 옵션을 이용할 수 있는 투자자들에게는 장외 풋옵션을 파는 것은 소득을 창출하는 동시에 판매자가 더 낮은 수준에서 시장을 사도록 미리 약속하는 전략이 될 것이다.
김리안 기자 knra@hankyung.com