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(2024년 4월 9일 작성된 영문 기사의 번역본)

모두의 주목을 받으며 수요일에 발표된 3월 미국 소비자물가지수(CPI) 인플레이션 보고에 따르면 3월 CPI는 예상치를 상회했고, 연준이 금리인하를 서두르지 않을 것이라는 추가 증거를 제공했다.

미국 3월 CPI

출처: 인베스팅닷컴

미국 3월 CPI는 전월 대비 0.4% 상승하면서 9월 이후 월간 최대 상승폭을 유지했고, 전년 대비로는 3.5% 상승해 예상치 3.4%를 상회했다. 2월에는 3.2% 상승했었다.

변동성이 큰 식품 및 에너지 구성 요소를 제외한 근원 CPI 은 전월 대비 0.4% 상승, 전월 대비 3.8% 상승했다. 예상치는 각각 0.3%와 3.7%였다.

헤드라인 CPI는 40년 만에 최고치인 9.1%에서 크게 하락했지만, 2022년 여름부터 시작된 인플레이션 하락세가 거의 멈춘 것으로 확인되었다.

아래 차트를 자세히 살펴보면, 지난 9개월 동안 연간 CPI가 3.0%에서 3.8% 사이의 범위에 머물러 있음을 알 수 있으며, 이는 물가와의 싸움이 이른바 '라스트 마일’(last-mile: 최종 목적지 이전 마지막 구간)에서 어려움을 강조한다.

전년 대비 미국 CPI

출처: 인베스팅닷컴

통제하기 가장 어려운 '라스트 마일'은 연준이 2% 목표를 달성하기 위해 극복해야 하는 마지막 1%~2%p의 초과 인플레이션을 의미한다.


핵심 사항

연준의 인플레이션 전쟁은 아직 끝나지 않았다.

미국 CPI는 여전히 연준이 2% 목표 범위에 부합한다고 생각하는 것보다 훨씬 더 빠르게 상승하고 있다. 또한 근원 인플레이션은 예상보다 더 높은 것으로 나타나고 있으며 당분간 연준의 목표치를 훨씬 상회할 것으로 예상된다.

전년 대비 미국 근원 CPI

출처: 인베스팅닷컴

게다가 최근 원자재 가격 급등을 고려하면 인플레이션이 여기서 더 높아질 위험도 커지고 있다.

이런 상황을 고려할 때 연준은 또다시 높은 인플레이션이 보고된 후에도 기준금리 인하를 서두르지 않을 것이다.

따라서 필자는 연준이 올해 금리를 인하하지 않을 것이라는 견해를 고수하고 있으며, 첫 번째 금리 인하는 2025년 1분기에나 이루어질 것으로 예상한다.


대처 방법

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‘상위 가치주’ 전략 vs S&P 500 지수


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  6. 트윌리오 (NYSE:TWLO): 상승 여력 +38.3%
  7. 젠 디지털 (NASDAQ:GEN): 상승 여력 +37.3%
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  9. 캐피털원 파이낸셜 (NYSE:COF): 상승 여력 +36.3%
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출처: 인베스팅프로

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