日 반도체 장비업체 '도와', AI 열풍 숨은 수혜株
리서치기업 테크인사이트에 따르면 도와는 세계 칩 몰딩 장비 시장의 3분의 2를 점유하고 있다. 삼성전자 SK하이닉스 마이크론테크놀로지 등 글로벌 반도체 기업들이 도와의 고객사다. 장비 가격은 대당 3억엔(약 26억원)에 이르고 일부 장비는 매출총이익률(매출에서 원가를 뺀 이익 비율)이 50%가 넘는다.
오카다 히로카즈 도와 최고경영자(CEO)는 “하이엔드 칩에 특화된 몰딩 장비는 사실상 시장을 독점하고 있다”며 “고객사들이 우리 기술이 없으면 생성형 AI용 하이엔드 칩을 만들 수 없다고 말할 정도”라고 했다. 이어 “내년부터는 고대역폭 메모리 칩도 본격 생산될 예정”이라고 강조했다.
김리안 기자 knra@hankyung.com
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KB증권은 11일 삼성전자에 대해 연초 이후 글로벌 인공지능(AI) 주식 중 최저 수익률을 기록하고 있다면서 '전 세계에서 가장 싼 AI 주식'이라고 평가했다. 그러면서 12개월 목표주가 11만원과 투자의견 '매수'를 유지했다.이 증권사 리서치본부장인 김동원 반도체·전기전자 전담 애널리스트는 "이달 현재 삼성전자는 엔비디아 HBM3 대량 양산을 통해 공급을 이미 개시했고, 현재 순조롭게 이뤄지고 있는 HBM3E 품질 검증 절차와 HBM 공정과 수율이 지난해 대비 큰 폭으로 개선되고 있는 점 등을 감안할 때 2분기 중 HBM3E 12단 최종 인증 가능성이 높을 것으로 보인다"고 밝혔다. 그는 "삼성전자는 3분기부터 HBM3E와 HBM3 모두 동시에 본격 공급이 예상돼 D램 전체 매출에서 HBM이 차지하는 비중은 지난해 4분기 9%에서 올해 4분기 18%로 1년 만에 두 배 이상 증가돼 하반기 D램 ASP 상승을 이끌 전망"이라고 말했다.김 연구원은 "이달 현재 감산이 집중됐던 DDR4 공급부족은 심화되고, DDR5 가격 상승으로 DDR4와 가격 차이가 30%까지 확대됐다"며 "DDR4 중심의 레거시 구매 수요가 집중되는 가운데, AI 반도체 중심의 선단 제품 가격 상승과 더불어 하반기 레거시 제품의 가격도 상승할 것으로 예상된다"고 적었다.이어서 "특히 신규 라인 증설이 HBM, DDR5에만 집중되면서 감산이 지속된 D램 라인이 2분기부터 풀 가동한다고 가정해도 레거시 제품의 총 생산능력은 직전 최대 생산능력 대비 75% 수준에 불과해 하반기 레거시 제품의 가격은 상승할 수밖에 없는 구조"라고 전했다.김 연구원에 따르면 올해 삼성전자 PBR 1.5배는 경쟁사인 마이크론(3.1배)와 SK하이닉스(2.1배) 대비 각각 52%, 29% 할인돼 평균 40% 할인 거래되고 있다. 또 연초 대비 주가는 엔비디아 75%, 마이크론 44%, SK하이닉스 29% 상승한 반면 삼성전자는 6% 상승에 그쳐 글로벌 AI 주식 중 가장 낮은 상승률을 기록하고 있다.그는 "2분기 엔비디아 HBM3E 최종 인증, AI 반도체 매출비중 확대 전망, 레거시 D램 공급부족 심화 등을 고려하면 경쟁사와 과하게 벌어진 삼성전자 PBR 평가가치(밸류에이션)과 주가 격차는 단기 해소될 전망"이라며 "AI 산업 최선호주로 삼성전자를 권한다"고 밝혔다.신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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"개발자 몸값 걱정 더나"…반전 노리는 게임업계 '신입' 누구?
인공지능(AI) 시대에 발맞춰 3N(넥슨·엔씨소프트·넷마블) 등 게임업계도 AI 기술을 적극적으로 도입하고 있다. 게임 상품에 AI를 도입하면 비용 절감 등 기대 효과가 크기 때문이다.11일 업계에 따르면 각 기업은 AI를 통해 음성과 이미지를 자동으로 생성해 게임에 적용하고 자체 거대언어모델(LLM)을 개발하는 등 다양한 활용 방안을 모색하고 있다. 넥슨, AI통한 음성 생성 활용 연구…엔씨, 생성형AI '바르코' 개발 박차 넥슨은 AI를 통한 음성 생성 활용과 NPC(Non-Player Character) 서비스를 연구 중이다. 넥슨 보이스 크리에이터 기술을 통해 사용자에게 제공하는 영상 제작 시 게임 디렉터나 운영자(GM)의 목소리를 직접 녹음하지 않고 AI로 생성해 직접 녹음할 때보다 관련 업무 시간 75% 감소시켰다. 넥슨은 지난해 12월 마비노기에 AI 음성 생성 서비스를 추가해 시각장애인 이용자도 게임을 할 수 있도록 해 한차례 주목받았다.또한 NPC, 보스, 주요 캐릭터에 정해진 스크립트가 아닌 AI 캐릭터(페르소나)를 도입해 사용자와 커뮤니케이션하고 AI 음성 합성 기술로 NPC마다 고유의 음성을 부여해서 게임 몰입도를 향상했다.넥슨은 이러한 AI 관련 기술을 게임에 접목하기 위해 2017년 4월 인텔리전스랩스를 설립했다. 인텔리전스랩스에서는 게임 부가 기능의 고도화는 물론 머신러닝, 딥러닝 기술을 활용한 시스템을 개발하고 적용하고 있다.엔씨소프트는 지난달 AI 기술을 상용화하기 위해 구글 클라우드와 업무 협약을 맺고 생성형 AI 언어모델 바르코(VARCO)를 한층 더 고도화할 계획을 세웠다.국내 게임업계 최초로 AI 연구 조직을 꾸린 엔씨소프트는 지난해 자체 개발한 거대언어모델(LLM)인 ‘바르코 LLM’을 공개하기도 했다. 이를 기반으로 생성 AI 창작 도구인 '바르코 스튜디오(VARCO Studio)'를 개발해 게임을 효율적으로 만들 수 있도록 했다. 바르코 스튜디오는 올해 1월 사내 임직원을 대상으로 정식 오픈했다. 게임 개발 부서뿐 아니라 각종 지원부서에서도 바르코 스튜디오를 활용한 업무를 하고 있다.또한 설명을 텍스트로 입력하면 이미지를 자동으로 생성하는 AI 서비스 바르코 아트(VARCO Art)를 통해 엔씨(NC) 소유 지식재산권(IP)을 기반으로 게임 컨셉 아트 제작, 의상 디자인 등 다양한 과정에서 사용하고 있다. 넷마블·크래프톤, AI 통해 유저 친화적 게임 생태계 구축넷마블은 2018년 'AI센터' 설립 후 AI, 블록체인 등의 기술에 적극적으로 투자하고 있다. 강화학습 기반의 기술을 활용해 이용자 패턴과 유사한 게임 플레이가 가능한 AI 플레이어를 개발하고 게임 분석의 정확도를 높였다.또한 AI 기반 음성 명령 기술을 통해 일반적으로 터치와 입력으로 진행되는 게임 플레이를 음성으로도 가능하게 했다. 이 기술로 구현된 음성 AI 시스템 '모니카'는 2020년 5월 'A3: 스틸얼라이브'에 적용됐다. 넷마블은 현재 생성형 AI 기술을 활용한 외국어, 사투리 등의 음성기술, 수정할 수 있는 음성합성 기술과 함께 이미지 생성형 AI, LLM 등 의 연구를 진행 중이다.크래프톤은 올해 이용자와 함께 멀티플레이 게임을 즐길 수 있는 AI 플레이어인 버추얼 프렌드를 도입할 예정이다. 버추얼 프렌드는 여러 AI 기술이 접목된 집합체로 챗 GPT 수준의 자연어(NLP) 처리 및 언어모델이 적용돼 이용자와 원활하게 대화할 수 있으며, STT(Speech To Text)와 TTS(Text To Speech) 기술을 통해 음성 또는 텍스트 등 다양한 방식으로 소통할 수 있다. 크래프톤은 2021년부터 딥러닝과 AI의 성장 가능성에 주목해 게임을 비롯한 다양한 신사업에 해당 기술을 적용할 수 있도록 연구 및 투자 규모를 확대 중이다. "게임 업계 내 AI 열풍 앞으로도 계속 될 것"…인건비↓게임업계 관계자는 "게임 업계 전반적으로 AI를 활용해 기타 프로세스를 간소화해 사람이 할 수 있는 창의적 활동에 더 집중할 수 있도록 하려는 경향이 나타나고 있다"며 "AI를 게임 개발에 활용하면서 생산성과 효율성이 높아지고 있고 앞으로도 이런 가시적인 성과가 기대되기 때문에 게임 업계 전반에 AI를 활용한 기술이 더 많이 활용될 전망이다"고 말했다.김정태 동양대 게임학과 교수는 "AI 윤리 문제나 표절 관련해 큰 문제가 생기지 않는 한 게임업계에서 AI 기술을 도입하는 추세가 앞으로도 계속 이어질 것으로 보인다"며 "실제로 학부 레벨에서도 AI를 활용한 컨셉 디자인이라든지 게임 기획 아이디어, 시나리오 등을 기본적으로 하고 있다"고 설명했다.김 교수는 "직접 해보니 AI 기술이 사람 입맛에 맞는 결과물을 뽑기까진 아직 시간이 걸리긴 하지만 그 정확도가 지속해서 높아지고 있다"며 "그렇기 때문에 AI를 효율적이라고 생각하는 대다수의 게임 회사가 AI 기술을 범용해 사용하고 있으며 AI가 몇사람의 몫을 충분히 해내기 때문에 인건비가 줄어들 것으로 기대한다"고 설명했다.유지희 한경닷컴 기자 keephee@hankyung.com
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파월 의장 인하 스텝 꼬였다…바이든, 재선에 최대 악재 [글로벌마켓 A/S]
미국 중앙은행인 연방준비제도의 인플레이션 목표 달성이 다시 미뤄지게 됐다. 지난주 미 노동부가 집계한 3월 일자리 보고서에 이어 현지시간 10일 나온 3월 소비자물가지수까지 시장 예상을 웃도는 지표가 나오면서 금리인하는 상반기 내에 기약할 수 없게 됐다. 이날 소비자물가지수 여파로 지역은행과 부동산 관련주가 폭락했고 채권금리가 20bp안팎 폭등하는 등 시장의 불안감이 짙어졌다.10일 뉴욕증권거래소에서 S&P 500지수는 전 거래일보다 49.27포인트, 0.95% 빠진 5,160.64로 밀렸고, 나스닥도 하루 만에 136.28포인트, 0.84% 하락한 1만 6,170.36에 그쳤다. 다우존슨 산업평균지수도 이날 422.16포인트, 1.09% 미끄러진 3만 8,461.51로 장을 마쳤다.미국 국채금리는 10년물 기준 전 거래일보다 18bp 오른 4.546%로 심리정 저항선인 4.5%를 돌파했다. 2년물 국채금리도 22.6bp 폭등하며 4.973%를 기록했다. 2년물은 장중 5%를 돌파하는 등 연준의 금리인하 가능성이 사라진 뒤 위험자산 회피 심리가 짙게 나타났다.● 말 안 듣는 브레이크…근원 물가 전년비 3.8%미 노동통계국은 3월 미국의 소비자물가지수(CPI)가 전월대비 0.4%, 1년 전과 비교해 3.5% 증가했다고 밝혔다. 소비자물가지수의 전월대비 상승폭은 시장 기대치인 0.3%를 웃돌았고, 연간 상승폭은 전월 기록인 3.2%는 물론 시장 전망 3.4%를 훌쩍 뛰어넘은 기록이다. 변동성이 큰 에너지와 식품가격을 제외한 근원 소비자물가지수도 전월대비 0.4% 올라 월가 전망치 0.3%를 넘어섰다. 전년대비로는 3.8% 상승해 물가 상승 속도가 오히려 빨라졌다.이날 지표는 상세 항목에서도 중고차 가격을 제외한 대부분의 항목이 예상보다 크게 악화했다. 식품 물가는 전월대비 0.4%, 에너지도 유가 상승 여파에 전월 대비 1.1% 올랐다. 시장이 우려한 서비스 부문은 의료 서비스가 전월대비 0.6%, 교통 1.5% 등 상승폭이 컸다. 자동차 보험료는 전월대비 2.7%, 전년대비 22.2%나 뛰었다.지난 1월과 2월 소비자물가지수 상승의 원인이었던 주거비 항목도 전월과 동일한 0.6%, 주택소유자의 등가임대료(OER)도 0.4%로 변화가 없었다. 예상보다 크게 악화한 지표로 인해 선물시장은 상반기 금리인하 기대를 완전히 포기했다. 시카고상품거래소가 집계한 페드워치(FedWatch) 기준 6월 금리 인하 확률은 16.7%로 1/3토막 났다. 선물 트레이더들은 이제 6월에도 82.8%의 확률로 현재 금리를 이어갈 것으로 보고 있다. 또한 7월 금리 동결 확률도 62.3%로 치솟는 등 연내 인하 기대가 크게 줄어들고 있다.지난 금요일까지 고착화한 인플레이션에도 연내 3번의 금리인하 가능성을 주장해온 얀 하치우스 골드만삭스 수석 이코노미스트도 하우스 뷰를 연내 2번 인하로 고쳐 잡았다. 얀 하치우스는 이날 CNBC와의 인터뷰에서 "인플레이션 둔화에 많은 진전이 있었지만 자동차 보험 등 서비스 물가 하락에 시간이 더 필요하다"고 밝혔다.● 무딘 칼자루 쥔 파월…고개드는 금리인상론고착화하는 인플레이션을 확인한 시장 참가자들은 연준의 다음 행보로 현재의 금리 수준을 지속하거나 인상할 가능성까지 고려하기 시작했다. 블랙록의 글로벌 채권 최고투자책임자인 릭 리더는 "핵심 요소 상당수가 금리에 덜 민감한 항목"이라면서 "연준이 정책금리라고 하는 무딘 도구로 서비스 가격을 내리는데 어려움을 겪고 있다"고 지적했다. 릭 리더는 올해 금리인하가 빨라도 올해 말 또는 그 이후로 미뤄질 것에 무게를 뒀다.래리 서머스 전 재무장관도 블룸버그TV와의 인터뷰에서 "슈퍼 코어(전체 물가지수에서 주거비, 식품, 에너지를 제외한 인플레이션)가 오르는 점이 우려스럽다"면서 "금리인상을 심각하게 고려할 때"라고 주장했다.연준 내 매파 성향의 위원들은 이미 이러한 인플레이션 둔화 속도에 여러 차례 경고음을 내왔다. 로리 로건 댈러스 연준 총재는 지난 5일 "핵심적인 리스크는 인플레이션 상승이 아니다"라며 "인플레이션이 정체되어 예상 경로를 제 때에 회복하지 못하는 것이 더 위험하다"고 주장했다. 로건 총재는 이런 위험으로 인해 "금리인하를 생각하기엔 너무 이르다"고 밝혔다.미셸 보우먼 연준 이사와 닐 카시카리 미니애폴리스 연준 총재 역시 인플레이션이 정체할 경우 금리 인하하기 어렵다는 입장을 밝혀왔고, 라파엘 보스틱 애틀랜타 연준 총재도 전날 "경제가 매우 견고해 금리인하가 더 멀어질 수 있다"고 말했다.연준 인사들의 이러한 시각은 이날 오후 공개된 지난 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에도 그대로 드러났다. 연준 의사록에 따르면 "위원들은 높은 인플레이션의 불확실성과 최근 경제 지표가 2%를 향한 인플레이션의 지속적 하락에 대한 확신을 높이지 못하는 점을 우려했다"고 적혀있다.시장 예상을 깬 소비자물가지수에 대해 바이든 대통령도 즉각 백악관 성명을 통해 "인플레이션은 최고점서 60% 하락했지만 할 일 더 많이 남았다"고 밝혔다. 이어 "주거비와 식료품 가격은 여전히 높다"면서 "200만 채 주택을 짓고 비용 낮출 계획"이라고 강조했다. 그러나 뉴욕타임스는 "뜨거운 인플레이션이 바이든에게 영향을 주고 있다"고 우려했고, 월스트리트저널은 "미국인들의 생활비로 인한 불만이 상승하면서 대선 경합주 7개 주의 유권자들은 지난 1년간 인플레이션이 잘못된 방향으로 가고 있다고 우려한다"고 전했다"한편 채권금리 급등과 고금리로 인한 지역은행 위기 확산 우려로 이날 개별 업종 가운데 지역은행, 주택 업체들 하락이 두드러졌다. KBW 지역은행 지수는 하루 만에 5.01% 폭락했다. US 뱅코프 주가는 4.35%, PNC파이낸셜이 3.95%, 리즌스 파이낸셜 4.88% 등 중소 은행주들이 큰 낙폭을 보였다.대형은행인 JP모건&체인스도 0.85% 내렸고, 채권 보유 비중이 높은 뱅크오브아메리카는 2.86%로 상대적으로 4대 은행 중 가장 부진했다. 주택경기 위축의 장기화와 개인들의 인테리어 수요가 줄어들 수 있다는 부담으로 인해 D.R호튼이 전날보다 6.39% 내렸고, 레너 5.76%, 풀티그룹도 5.19% 하락했다. 주택 개량용품 유통사인 홈디포도 3% 하락했다.● 원유재고 늘었지만..이란 보복 첩보에 급등미국 에너지정보청이 공개한 상업용 원유재고는 584만여배럴로 시장 예상 240만 배럴을 넘어섰다. 휘발유 재고가 70만 배럴 늘었고, 원유 수출량은 270만 배럴 감소했다. 또한 가격 영향이 큰 쿠싱 원유 재고의 감소폭도 17만 배럴로 직전 집계인 37만 7천 배럴 감소보다 줄었다.뉴욕상업거래소에서 이날 오전 원유 시장의 공급 증가로 인해 서부텍사스산 원유가 이틀째 하락을 보였으나, 안도감은 오래가지 못했다. 블룸버그는 익명의 제보자를 인용해 미국이 이란의 보복 가능성을 경고하고 있다고 전했다.이란은 지난달말 시리아 다마수크스에 위치한 대사관을 미사일 공습한 이스라엘에 대해 보복을 공개적으로 밝혀왔다. 보도에 따르면 이스라엘의 군사 혹은 정부 목표물을 상대로 이란의 직접 공격 또는 헤즈볼라등 대리인을 통한 미사일 공격이 있을 것으로 전해졌다. 해당 사실이 전해지자 이스라엘 외무장관은 X(옛 트위터)를 통해 "이란이 자국 영토에 공격하면 이에 대해응해 이란에 보복하겠다"며 확전을 예고했다. 중동 내 양측간 긴장이 확산하면서 국제유가는 서부텍사스산 원유 기준 전 거래일보다 1.14% 뛴 배럴당 86.2달러를 기록했다.김종학기자 jhkim@wowtv.co.kr
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