트럼프 집권 시 ESG 약화?…반은 맞고 반은 틀리다

    트럼프 대통령이 재집권하게 된다면, 인권과 노동정책이 약화될 것이라는 우려가 제기되지만 오히려 무역을 포함한 대외정책에 이를 적극 활용함으로써 해외 기업에 적용되는 인권과 노동에 관한 기준은 오히려 강화될 가능성이 높다는 관측이 제기된다. 때문에 단기적 정치지형 변화에 흔들리지 않고 장기적 관점에서 ESG경영을 추진해야한다.
    러닝
    • 환율 리스크, 경고등 켜질까

         주가, 금리를 비롯한 대부분 금융 변수는 해당 국가의 ‘머큐리(mercury, 펀더멘털)’와 마스(mars, 정책) 요인을 고려해 예측한다. 하지만 통화 교환 비율인 환율은 상대국의 양대 요인도 고려해야 한다. 특히 원달러환율의 경우 우리보다 미국의 머큐리와 마스 요인이 더 크게 영향을 미친다.우려되는 것은 연초 예측 기관이 발표한 환율 자료를 보면 미국의 마스 요인에 치중해 달러 가치가 크게 떨어질 것으로 예상한 점이다. 지난해 12월 점도표와 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장의 기자회견을 감안하면 올해 미국의 기준금리는 최대 여섯 차례까지 내릴 것으로 예상된다. 일부 예측 기관은 Fed의 금리인하가 본격화되는 올 하반기에는 달러인덱스 80, 엔달러환율 125엔, 원달러환율 1200원 밑으로 떨어질 것으로 내다봤다.연초 발표한 환율 자료가 잉크도 마르기 전에 과도한 금리인하 기대에 따른 ‘숙취(hangover)’ 현상이 나타나고 있다. Fed의 1선 목표인 물가지표에 헤드 페이크 현상이 발생하고 있기 때문이다. 지난 3월 소비자물가상승률이 3.4%로 한 달 전 3.2%보다 높게 나오자 과도한 금리인하 기대가 약화되고 있다.머큐리 요인에서도 과도한 금리인하 기대는 이해되지 않는다. 올해 미국 경제성장률은 2%대 후반으로 예상돼 달러인덱스를 구성하는 모든 국가에 비해 상대적으로 높다. 질적으로도 완전고용하에 물가가 통제되고 연착륙이 가능해 달러인덱스 구성 국가에 비해 가장 건전한 것으로 평가된다.마스 요인도 금리를 크게 내릴 수 있는 상황이 아니다. Fed의 통화정책 잣대가 되는 근원소비자물가 상승률이 여전히 목표치에 비해 높은 여건에서 금리를 과도하게 내리면 ‘

      2024.06.05 06:00
    • 냉혹한 기업 공급망 이슈, 리스크 대비 필요

      [한경ESG] -러닝 다시 보는 공급망 실사 ④최근 조사 결과 BMW, 폭스바겐, 재규어랜드로버 등 자동차 제조업체가 중국 신장 위구르 자치구의 강제노동과 관련한 부품을 납품받았다는 사실이 확인됐다. 특히 납품 시점이 미국의 신장 위구르 강제노동 금지법(UFLPA) 시행 이후도 포함된 데다 노동법 적용을 받을 경우 미국 내 수입이 금지될 수 있는 상황이라 향후 조치에 관심이 쏠리고 있다. 미국 의회는 UFLPA 외에도 아동노동착취, 강제노동으로 채굴된 코발트의 미국 시장 진출 방지를 위한 법안을 추진 중이며, 그 내용에는 현장 실사가 포함돼 수입 금지를 넘어 공급망 실사까지 시행할 계획임을 예고했다.  유럽연합(EU) 역시 최근 공급망 ESG 실사 관련 입법을 매듭지었다. 지난 5월 말 EU 이사회에서 승인함에 따라 EU가 추진해온 ‘기업지속가능성 실사지침(CSDDD)’ 입법 절차가 우여곡절 끝에 완전히 마무리되었다. 이제 EU 소속 27개국은 CSDDD를 기준으로 국내법을 제정해야 하며, 예정대로 진행된다면 공급망 ESG 실사 제도는 기업 규모에 따라 2027년부터 순차적으로 시행될 전망이다. EU 역내 기업은 근로자 수 1000명, 전 세계 순매출액 4억5000만 유로를 각각 초과하는 경우, 우리나라 기업처럼 역외 기업은 EU 내 순매출액이 4억5000만 유로를 초과하는 경우 적용받게 된다. 이로써 공급망 실사 특성상 EU향 수출을 하고 있는 우리 기업은 사실상 제도의 영향권에 놓이게 돼 대응이 시급한 상황이다. 코로나19 사태 이후 전 세계는 경기침체에서 벗어나지 못했고, 기후변화는 가속화되고 있다. 또 전쟁은 끝날 기미가 보이지 않으며 ESG 경영과 관련한 변화의 흐름은 지속되고 있다.공급망

      2024.06.05 06:00
    • 철강업 탈탄소 나침반 ‘수소환원제철 기술’ 톺아보기

      [한경ESG] -러닝 철강산업의 탈탄소 로드맵 ① 철강산업은 오늘날 우리나라의 경제발전을 가능케 한 ‘산업의 쌀’이자 한국 제조업의 상징과도 같은 산업이다. 그러나 최근 거대한 반도체와 AI·빅데이터 등의 파도가 몰아치면서 철강산업은 상대적으로 트렌드에 뒤처진 낡은 산업이라는 이미지를 갖게 됐다. 최근 중국 등 주요국에서 생산된 강재의 품질이 높아지고 가격은 저렴해지면서 국내 철강산업이 점점 국제경쟁력을 잃고 있다는 ‘철강 위기론’이 제기되고 있다. 여기에 파리기후변화협약 비준 등으로 촉발된 2050 탄소중립 달성이라는 세계적 흐름 속에서 국가 전체 탄소배출량의 15%, 산업 부문 탄소배출량의 40%를 차지하는 철강산업은 기후 문제 해결의 최대 장애물이자 ‘기후 악당’으로까지 인식되고 있다. 한국 주요 제조업과 국내 고용을 지켜주는 방파제자동차, 조선, 건설 등의 필수 소재를 생산하는 철강산업은 한국의 많은 제조 수출품의 가격 및 품질 경쟁력에 결정적 영향을 미친다. 글로벌 공급망이 일제히 정지된 코로나19 발병 당시 강재 조달 문제로 물가 폭등 및 원가 관리 위기 등을 경험한 타국의 철강 수요 산업과 달리 한국 기업은 비교적 안정적으로 강재를 조달해 산업경쟁력을 회복 및 유지할 수 있었다. 이처럼 탄탄한 철강산업은 한국 제조업의 경쟁력 및 수출 역량 강화, 그리고 고용 확대 등 각종 파급효과를 불러온다는 점에서 대체 불가한 것이 사실이다. 최근 잇따른 공급망 위험으로 국가안보 측면에서 철강의 중요성이 강조되고 있지만, 한국 수출과 고용의 방파제 역할 또한 국가적으로 재인식되어야 한다. 철강산업의

      2024.06.05 06:00
    • “ESG 경영의 인사·노무 핵심은 문서 실체화와 내재화”

      [한경ESG] 러닝 - ESG클럽 월례포럼“인사·노무 분야에는 근로계약서, 취업 규칙, 근태 자료, 고충 처리 내역 등 다양한 서류가 있다. 이를 토대로 ESG(환경·사회·지배구조) 경영을 충분히 개선할 수 있다. 서류를 실체화, 내재화하는 것이 인사·노무 분야 ESG 경영의 핵심이다.”지난 4월 서울시 강남구 인터컨티넨탈 코엑스에서 열린 ‘대한민국 ESG클럽 월례포럼’에서 권현진 노무사(노무법인 여산 대표)가 한 말이다. 권 노무사는 4월 강연에서 인사·노무 분야를, 5월에는 보건·안전 분야의 ESG 경영 현안을 소개하고 중점 관리해야 할 지표를 제시했다.권 노무사가 서류의 체계적 관리를 강조한 것은 ESG 경영, 특히 사회(S) 부문과 관련한 법령이 상당히 많고 방대하기 때문이다. 특히 사회 부문은 인권, 강제노동, 근로조건, 근로관계, 안전보건 5개 영역과 관련한 법률만 해도 수십 개에 달한다. 서류를 기반으로 해당 법률을 정리하고 경영을 내재화해야 하는 이유다.사회 부문의 대표 법률은 근로기준법을 비롯해 남녀 고용 평등과 일·가정 양립 지원에 관한 법률, 장애인 차별 금지 및 권리 구제 등에 관한 법률, 고용상 연령 차별 금지 및 고령자 고용 촉진에 관한 법률, 사회보장기본법, 국가인권위원회법, 양성평등기본법, 직업안정법 등이 있다.이 밖에도 최저임금법, 파견 근로자 보호 등에 관한 법률, 근로자 퇴직 급여 보장법, 기간제 및 단시간 근로자 보호 등에 관한 법률을 포함해 채용 절차 공정화 법률, 외국인 근로자 고용 등에 관한 법, 노동조합 및 노동관계조정법, 근로자 참여 및 협력 증진에 관한 법률 등이 사회 부문과 관련된 법률이다. 산업안전과

      2024.06.05 06:00
    • [최강ESG팀] “ESG 투자 가이드 자처…디지털 데이터 분석 독보적”

      [한경ESG] 최강 ESG팀 - KB증권 리서치본부 ESG 리서치팀‘세상을 바꾸는 금융’.KB증권이 ESG 투자 생태계 확대를 위해 전면에 내세운 미션이다. KB증권 ESG리서치팀은 기업과 기관투자자, 개인 고객들이 ESG 투자에 참여할 수 있도록 ESG와 관련한 정보를 집약하고, 계량화하며, 투자자를 위한 주요 정보를 제공하는 전달자 역할을 톡톡히 하고 있다.투자 대상이 되는 기업에도 다양한 아이디어와 실행 방안을 공유해 ESG 투자 가이드로서 길을 열었다는 평가를 받고 있다. 이처럼 ESG 투자의 모든 정보를 다루는 KB증권 ESG리서치팀은 ESG의 컨트롤타워 역할을 하고 있다. ESG리서치팀은 상장사의 ESG 경영을 분석해 투자자에게 제공함으로써 ESG 투자를 돕고 있다.대형 증권사들이 리서치센터를 중심으로 ESG에 집중하기 시작한 것은 2021년 무렵부터다. 하지만 KB증권은 ESG에 대한 관심이 확산되기 시작한 2020년에 ESG리서치팀을 꾸렸다. 현재 ESG리서치팀을 이끄는 김준섭 팀장은 지난 2018년부터 리서치센터에서 ESG를 분석하며 업계에서 선도적으로 ESG 분야를 연구하는 전문가로 알려져 있다. 김 팀장을 비롯해 정혜정 수석연구원, 정예선 연구원, 차성원 연구원 총 4명이 ESG 투자의 컨트롤타워 역할을 하고 있다.KB증권은 투자 대상 기업의 지속가능한 가치 향상을 도모하고, 투명한 경영에 대한 수탁자의 책임을 이행하는 차원에서 ‘한국 스튜어드십 코드’에 참여하고 있다. 사회적책임 투자를 비롯해 ESG 투자와 관련한 주식 및 채권혼합형 상품을 제공하며 ESG 투자 심사 체계의 고도화를 갖췄다는 평가를 받고 있다.투자 심사 시 ESG 고려 요소를 기본 검토 사항에 반영하고, 심사나 의결 과정에서 ESG 이슈를 축적

      2024.05.07 09:14
    • 기후변화 다음은 생물다양성…국내 기업 대응 시급

      [한경ESG] 정책 인사이트 “기후변화 다음은 생물다양성이다.” 최근 ESG나 환경 관련 세미나에서 귀에 못이 박히도록 자주 듣는 말이다. ESG 전문가들은 기업들이 하루빨리 생물다양성 이슈에 대응할 준비를 해야 한다고 주장한다.기업의 생물다양성 인지도 확대실제로 최근 생물다양성 관련 이니셔티브 가입이나 지지 선언에 참여하는 국내 기업이 빠르게 늘고 있다. 과거 기후 관련 재무정보공개 협의체(TCFD)와 과학 기반 감축목표 이니셔티브(SBTi), RE100 등 국내 기업들이 기후변화와 관련한 이니셔티브에 신중하게 참여한 것을 보면, 그 속도는 가히 놀라운 수준이다.세계경제포럼(WEF)에 따르면, 전 세계 연간 국내총생산(GDP)의 절반 이상인 44조 달러가 자연에 의존하고 있다고 한다. 그리고 1970년 이후 포유류, 조류, 어류, 양서류, 파충류 개체수의 69%가 감소했고, 100만 종 이상 동식물이 인간 활동으로 인해 멸종위기에 처했다니 중요하면서도 시급히 개선해야 할 문제가 아닐 수 없다.그런데 여기서 한 가지 눈여겨볼 점은 WEF가 생물다양성뿐 아니라 자연에 대한 의존성을 말하고 있다는 것이다. 그리고 이는 기업이 생물다양성과 관련해 무엇을 해야 하는지 알려주는 핵심 키워드라고 할 수 있다.최근 우리가 사용하는 생물다양성이라는 용어에는 ‘생물종의 다양성’이라는 의미뿐 아니라 ‘생태 시스템’이라는 의미가 포함된다. 우리 사회와 경제는 생태 시스템의 다양한 서비스로 물과 식량, 원자재를 제공하는 공급 서비스, 수질, 대기질 정화, 자연재해 예방 등 조절 서비스 등에 크게 의존하고 있다. 이러한 생태 시스템이 훼손되면 우리 사회와 경제에도 큰 영향을 미칠 수밖에

      2024.05.05 06:00
    • EU 공급망 실사법 가결…인권 실사 등 대비해야

      [한경ESG] 다시 보는 공급망 실사 ③  인권을 침해한 기업에 과징금을 물리는 유럽연합(EU)의 ‘기업지속가능성실사지침(CSDDD, 공급망 실사법)이 지난 4월 24일 유럽의회를 통과했다.  공급망 실사법은 기업의 공급망 내에서 발생하는 리스크를 식별하고 이를 해소하는 것을 목표로 한다. EU 국가의 기업은 물론 그 기업과 거래하는 기업, EU 국가에 수출하는 기업에 대해서도 인권과 환경보호 의무를 부과하고, 잠재적 리스크를 식별·평가·해결·방지하기 위해 실사할 수 있도록 규정하고 있다. ‘공급망’이란 자회사는 물론 기업의 직간접적 비즈니스 파트너로서 기업과 직접 계약을 체결한 기업, 간접적 공급자 등을 모두 포함한다. 최종안은 적용 대상 기업을 직원 수 1000명 이상, 전 세계 매출액 4억5000만 유로를 초과하는 EU 기업으로 축소했으며, 기업 규모에 따라 적용 시기를 3년에서 5년까지 다르게 적용한다. EU 지침은 회원국을 구속하기에 회원국마다 별도의 입법 과정이 필요하며, 구체적 내용은 국가마다 다소 차이가 있을 것이다.그러나 공급망 실사에 대응한 정책을 수립하고, 인권침해에 부정적 영향을 미치는 요인이 무엇인지 확인 후 이를 예방하거나 완화하기 위한 노력을 해야 하며, 고충 처리 절차를 구축하고, 그 내용을 공시하는 점 등 기본 내용은 동일할 것으로 예상된다. 이미 독일과 프랑스, 네덜란드 등은 공급망 실사법을 도입해 시행 중이다. 그중에서도 기업에 가장 강력한 의무를 부과하는 독일의 공급망 실사법은 노동자 3000명 이상, 2024년부터는 1000명 이상 기업에 적용되고, 독일에 본사를 둔 기업은 물론 독일에 지사가 있는 외국 법인

      2024.05.05 06:00
    • “측정·보고·검증 시스템으로 환경규제 대응해야”

      [한경ESG] 러닝 - ESG클럽 월례포럼“환경성과는 전 주기적 개념으로 다뤄야 한다. 제품과 조직의 환경성과를 환경발자국 측면에서 측정, 보고, 검증해야 한다. 대다수 환경규제가 지닌 고민도 이 지점에 있다. MRV(측정, 보고, 검증) 시스템을 활용하면 글로벌 환경규제에 전략적으로 대응할 수 있다.”지난 4월 17일 서울시 강남구 인터컨티넨탈 코엑스에서 열린 ‘대한민국 ESG 클럽 월례포럼’에서 홍길환 한국산업기술시험원 수석연구원이 한 말이다. 그가 말하는 MRV는 측정(Measuring), 보고(Reporting), 검증(Verification)의 약어다.비즈니스 전 주기에서 발생하는 온실가스를 포함한 오염물질을 객관적·과학적 방식으로 측정하고, 공시하며, 검증하는 프로세스가 ‘MRV 시스템’이다. 이날 강연에서는 제품의 탄소발자국 측정과 검증을 다뤘다.‘제품’ 단위 탄소 관리 요구탄소발자국을 MRV 시스템으로 관리해야 하는 이유는 주요 환경규제가 환경성과에 대한 전 주기적 관리를 요구하기 때문이다. 실제 EU 집행위원회는 2021년 12월 제품 및 조직의 전 주기 환경성과를 측정하고 공유하는 권고안을 만들어 배포했다. 조직의 운영 통제를 벗어난 온실가스(스코프 3)를 통제하려는 것이다.EU가 단계적으로 시행 중인 탄소국경조정제(CBAM)나 배터리법, 에코디자인 규정도 대표적 탄소발자국 규제다. CBAM은 철강, 시멘트, 전기 등 제품 생산 과정을 추적한다. 배터리법 역시 배터리 단위 규제가 골자다. 이 밖에도 에코디자인 규정 등 다수 규제가 제품의 탄소발자국 관리를 요구한다.환경경영의 경계가 사업장에서 공급망으로 확대되고 있다. 직간접 온실가스배출량(스코프 1·2) 외에도 스

      2024.05.05 06:00
    • 탄소가격제 정상화 시급…한국만 저공비행

      [한경ESG] 기후 정보와 기업 재무기업의 에너지 전환, 기후 금융 활성화를 위해서는 탄소세 부과나 온실가스배출권을 활용한 가격 책정(프라이싱)이 중요하다. 국제통화기금(IMF), EU 집행위원회, 세계무역기구(WTO)는 지난해 12월 UN 기후변화협약 당사국총회(COP28)를 앞두고 공동으로 언론에 탄소 프라이싱을 옹호하는 성명을 발표했다.이들은 탄소가격제가 온실가스 감축 수단으로 실제 작동하는 게 입증되었고, 재정 악화를 막는 비용 효율적 해결책이며, 잘 설계된 제도는 가장 많은 온실가스를 배출하는 기업과 소비자에게 이에 걸맞은 비용을 부가할 수 있다는 측면에서 공정하다고 말했다.그러나 한국의 온실가스배출권거래제는 거래량이 적고, 해외와 비교할 때 가격 차가 커서 온실가스 감축에 기여하지 못하고 있다. 2024년 4월 18일 한국의 배출권 가격은 할당 배출권 기준 8730원이다. 2022년 1월 11일 3만5400원을 기록한 이후 3년째 약세다. 경매 물량과 장외거래가 점진적으로 늘면서 나타난 현상일 수 있으나 핵심인 장내거래 역시 활발한 편이 아니다.같은 기간 1톤당 배출권 가격은 EU ETS는 65.8달러, 미국 캘리포니아 CaT는 41.7달러, 뉴욕주 등 미국 북동부 11개 주 연합인 RGGI ETS는 17.6달러다. 2021년 7월 개장한 중국 국가 단위 ETS도 11.9달러에 달한다. 한국은 달러로 환산하면 6.7달러에 불과하다.한국 배출권거래제 정상화 시급가격 차가 큰 이유는 국가·지역별로 배출권 제도의 수요 공급에 관한 설계가 다르고 가격 차이를 활용한 교차 거래가 사실상 불가능하기 때문이다. EU ETS는 글로벌 배출권의 대표성을 띤다. EU ETS 가격이 고공비행하는 이유는 배출 허용 총량을 꾸준히 줄이며 배출량 규제 대상을

      2024.05.05 06:00
    • 격동의 중동, 3차 오일쇼크 가능성은

      [한경ESG] ESG와 경제현재 중동 정세는 1973년 전 4차 중동전쟁 발생 당시와 달리 초승달 벨트(이란·이라크·시리아·레바논·요르단·예맨·러시아)가 많이 느슨해진 상황이다. 오히려 이집트는 이란과의 관계가 소원한 데다 사우디아라비아는 빈 살만이 주력 중인 ‘비전 2030 계획’을 성공적으로 마무리하기 위해 중동 정세가 안정되기를 바라고 있다.중동 지역 밖으로도 미국은 이란과 사우디아라비아를 대상으로 동반 관계 개선을 모색하고 있다. 중국도 일대일로 계획을 추진하는 과정에서 어렵게 쌓아놓은 두 국가와의 등거리 관계가 흐트러지지 않기를 바란다. 러시아는 이란을 지원하는 데 우호적 입장을 보이지만, 우크라이나와의 전쟁에 따른 국력 소모로 실제 참가 여부는 불투명하다.5차 중동전쟁 발생의 키를 쥔 이란의 행로는 크게 2가지다. 하나는 정부 차원이나 현재 에브라힘 라이시 정부는 전임 정부와 달리 실리외교를 표방해 5차 중동전쟁 발생률은 적다. 지난해 이스라엘과 하마스 간 충돌 이후 끊임없이 나돌고 있는 하마스 배후 지원설도 사실이 아닌 것으로 드러났다.다른 하나는 프락치 조직을 지원하는 이란 혁명대를 통하는 길이다. 정부와 별도로 이란 혁명대는 가자 지구의 ‘하마스’, 레바논의 ‘헤즈볼라’, 시리아의 친이란 민병대, 이라크의 ‘인민 동원군’, 예맨의 반군을 지원해 중동 지역 내 헤게머니를 꿈꾸는 음모를 갖고 있다. 라이시 정부도 이란 혁명대의 입장을 완전히 무시할 수 있는 여건이 아니다.앞으로 ‘P5+1'(유엔안전보장이사회 5개 상임이사국+독일)과 이란 간 핵 협상이 극적으로 타결된 9년 전으로 돌

      2024.05.05 06:00
    • 택소노미 경제활동 늘리면 스코프 3는 저절로 감소

      [한경ESG] 스코프 3 완전 정복 ⑤녹색 경제활동 분류체계인 택소노미와 밸류체인 배출량인 스코프 3는 언뜻 보기에 별로 관련이 없는 개념이다. 하지만 이 둘은 기업이 가장 부담을 느끼는 과제로, 공시 규제가 발표될 때마다 포함 여부와 의무화 시기를 두고 논쟁이 벌어진다. 이들을 적용하려면 생소한 방법론을 학습해야 할 뿐 아니라 비즈니스모델이나 밸류체인 등 전통적 환경 활동만으로는 관리할 수 없는 영역을 포함하고 있어서다.EU 택소노미 규정과 기업지속가능성보고지침(CSRD)을 시작으로 택소노미와 스코프 3 의무 공시가 확산되고 있으며, 선진 기업들은 이미 자율 공시에 나서고 있다. 더구나 탄소중립 전환을 위해서는 이들 지표의 관리는 필수다. 다행히 두 지표는 동전의 앞뒤 면과 같아 택소노미 활동을 확대하면 스코프 3 배출량은 자연스럽게 줄어든다. 택소노미가 공시 지표이기 이전에 녹색 경제활동의 기준이며, 스코프 3 감축 수단은 필연적으로 녹색 경제활동일 수밖에 없기 때문이다. 스코프 3 배출량을 감축할 수 있는 기술 대다수가 택소노미에 포함되어 있기도 하다. 비즈니스모델 자체의 전환부터 전통적 환경경영까지 다양한 택소노미 경제활동을 통해 스코프 3 배출량 감축이 가능한데, 대표적 사례 몇 가지를 소개한다.제품 전환, 스코프 3 감축의 핵심기업이 스코프 3 배출량을 감축할 수 있는 가장 근본적 방안은 제조하는 제품 자체를 택소노미에 포함된 녹색 제품으로 전환하는 것이다. 즉 공시 언어로 표현하면 택소노미에 부합하는 매출액, 자본적 지출(CapEx), 운영 지출(OpEx) 비중이 확대된다.대표적 예로 자동차업계에서 진행되는 내연기관차에서 전기차로의 전

      2024.04.05 06:00
    • 치솟는 비트코인, 법정화폐 지위 오를까

      [한경ESG] ESG와 경제2024년 4월부터 비트코인이 4차 반감기에 들어간다. 지난 세 차례 반감기와 마찬가지로 비트코인 가격이 오르고 있어 앞으로 얼마나 더 오를 것인가가 요즘 재테크 시장의 최대 화두다. 우리에게 ‘돈나무 언니’로 알려진 캐시 우드 아크 인베스트먼트 CEO는 앞으로 6년 안에 230만 달러(약 30억원)에 이를 것이라는 전망을 내놓았다.비트코인 거래의 상징인 ‘미세스 와타나베’와 ‘미스터 와타나베’도 다시 한번 등장했다. 미세스 와다나베는 엔화를 차입해 금리가 높은 국가에 투자하는 일본 여성을 통칭하는 용어다. 미스터 와다나베는 엔화를 차입해 크립토 커렌시, 즉 암호화폐를 한국 같은 비트코인 거래가 활발한 국가에서 매입해 차익을 겨냥하는 일본 남성을 말한다.‘달러화 보조화폐’ 입장 바꾼 트럼프비트코인에 전 세계인이 또다시 열광하는 것은 주식 같은 위험자산이 거품이 우려될 정도로 너무 올라 대체 자산을 찾는 과정에서 언택트와 디지털 콘택트의 급진전으로 비트코인의 매력이 재차 부상하고 있기 때문이다. 올해 6월 이후에는 미국 중앙은행(Fed)의 금리인하도 기대되고 있다.호기심 때문에 관심을 끌다 곧 사라질 것으로 본 각국에 비상이 걸렸다. 방치하기엔 비트코인의 위상이 너무 높아졌기 때문이다. 이미 비트코인 거래액은 골드먼삭스, 모건스탠리 등 글로벌 투자은행을 넘어선 지 오래다. 차기 미국 대통령으로 유력한 도널드 트럼프 공화당 후보는 종전의 ‘사기’라는 입장을 바꿔 ‘달러화의 보조화폐’로 보고 있다.위기 조짐도 나타나고 있다. 4차 반감기를 앞두고 비트코인 가격 상승세가 워낙 가팔라 2017

      2024.04.05 06:00
    • ‘ESG 강화’ 보수·진보 한목소리…22대 총선 정책 공약 비교

      [한경ESG] 정책 인사이트 4월 10일은 제22대 국회의원 선거일이다. 여론조사 결과를 바탕으로 선거 판세를 분석하는 보도가 쏟아지고 있다. 여느 때와 마찬가지로 각 정당은 정책 선거를 다짐하지만, 아직 정당의 정책을 세심하게 분석한 자료나 언론보도를 찾기는 쉽지 않다. 우리 헌법 40조는 입법권을 국회에 두고 있다. 언제나 그래왔듯이 이번 선거에서도 각 정당이 제시한 공약 중 상당수는 빌 공(空)자 공약이 될 것이다. 그럼에도 선거를 앞두고 각 정당이 제시한 공약이나 정책 입장은 향후 4년간 입법 방향을 가늠해볼 수 있는 귀중한 자료임이 분명하다. 특히 최근처럼 ESG를 둘러싼 제도 환경이 급변하는 상황에서는 더더욱 그러할 것이다.지난 3월 29일, 필자가 속한 한국사회책임투자포럼에서 ‘ESG 정책토론회’를 개최했다. 사전에 ESG 관련 주요 정책에 대한 입장을 확인하는 정책질의서를 각 정당에 배포하고 답변을 받았다. 정책질의서는 국민의힘, 더불어민주당, 개혁신당, 녹색정의당, 새진보연합과 진보당에 발송했고, 개혁신당을 제외한 5개 정당이 회신했다. 질의서 발송일인 2024년 2월 8일 이후 창당한 새로운미래와 조국혁신당은 제외되었다.정책질의서는 ESG 공시, 지속가능금융, 연기금의 수탁자 책무 강화, ESG 워싱, 기업 재생에너지 구매 등 총 14개 정책에 대한 각 정당의 찬반을 확인할 수 있도록 구성했다. 모든 정당이 공통적으로 찬성한 법안은 선거 결과와 무관하게 추진될 수 있을 것으로 생각되며, 찬반이 엇갈리는 정책의 경우 선거 결과 어떤 정당이 다수 의석을 차지하는지에 따라 법안의 추진 및 통과 가능성이 결정될 것이다.ESG 기본법 제정ESG는 시장의 기능을 활용

      2024.04.05 06:00
    • 스코프 3보다 더 무서운 ‘1%룰’…美·싱가포르 기후 공시 점검

      [한경ESG] 기후 정보와 기업 재무미국 증권거래위원회(SEC)는 지난 3월 6일 기후 공시 의무화 규칙(The Enhancement and Standardization of Climate-Related Disclosures for Investors) 최종안을 통과시켰다. 최초로 미국 전역에 기후 관련 공시를 의무화했다는 점에서 역사적 의미가 있지만, 2022년 최초안과 비교할 때 여러 면에서 후퇴한 것으로 평가된다.첫째, 대상 기업이다. 최초안은 모든 기업이 대상이었으나 최종안은 비상장기업 혹은 낮은 유동비율과 적은 매출액 요건에 해당하는 상장기업(Smaller Reporting Company, SRC)이 배제됐다. 시가총액의 95% 달하는 기업이 의무 공시 대상이지만, 기업 수로 보면 약 60%는 공시의무가 면제됐다. 둘째, 최초안과 달리 특정 온실가스가 투자자에게 중대할 경우에만 공시하는 것으로 변경됐다. 셋째, 스코프 3(총외부배출량) 공시가 면제됐다. 원부자재 조달, 제품 판매, 투자와 같은 간접적 공급망 배출량은 의무 공시가 아니다. 예를 들어 애플은 아이폰의 판매부터 폐기하기까지 배출량, 투자은행 JP모건은 피투자 기업의 배출량을 측정, 공개할 의무가 사라졌다.스코프 3 없어도 까다로운 SEC 규칙마지막으로 적용 시점이다. 2022년 3월 초안 발표 당시 로드맵은 ‘2023년 적용, 2024년 리포팅 시작’이었다. 하지만 최종안 통과가 2년가량 늦어졌고, 기업에 준비할 시간을 부여한다는 이유로 최종안 통과와 보고 개시 시점 간 시간도 벌어져 2025년 회계연도 실적을 2026년부터 공개하는 것으로 결론이 났다.유럽에서는 이미 기후 공시안이 확정된 지 오래고, 최근에는 또 하나의 게임체인저가 될 것으로 거론되는 기업지속가능성실사지침(CSDDD), 즉 ‘공급망실사법’을 통과시키기 위한 막바

      2024.04.05 06:00
    • “공급망 실사 의무 없어도 실사 체계 갖춰야”

      [한경ESG] 러닝 - ESG클럽 월례포럼“국가별로 공급망 실사의 주체, 범위, 의무, 제재 정도는 다를 수 있으나 적용 대상 법률을 아우르는 공급망 실사 체계를 구축해야 한다. 전 세계적으로 공급망 실사 의무가 확대되고 있어 기업이 사회적책임과 지속가능성을 강조하고 소비자와 이해관계자로부터 신뢰를 유지, 강화하려면 공급망 실사 의무가 없어도 기본적인 실사 체계를 갖춰야 한다.”지난 3월 20일 서울시 강남구 인터컨티넨탈 코엑스에서 열린 ‘대한민국 ESG클럽 월례포럼’에서 김상민 법무법인 광장 변호사가 한 말이다. 그는 유럽연합(EU)의 기업지속가능성실사지침(CSDDD)의 적용 대상 기업이 줄어든 것과 무관하게 기업이 선제적으로 공급망 실사 체계를 마련할 것을 조언했다.기업에 인권·환경보호 의무를 부여하는 것을 목표로 한 EU의 CSDDD는 지난 3월 15일(현지 시각) 가까스로 무산 위기를 넘기며 통과했다. 벨기에 브뤼셀에서 열린 27개국 대사급 상주대표회의는 독일과 이탈리아 등 국가의 기권으로 두 차례 연기된 CSDDD 최종안을 승인했다.CSDDD는 기업이 공급망 전반에서 발생할 수 있는 강제노동이나 산림벌채 등 인권침해와 환경피해를 방지하고 문제 해결 의무를 부여하는 법이다. 규정 위반 시 연 매출액의 최대 5%까지 과징금을 부과한다. 이날 승인은 지난해 12월 이사회(27개국)·유럽의회·집행위 간 3자 협상 타결에 따른 후속 조처다.김 변호사는 대사급 상주대표회의에서 CSDDD가 가결됨에 따라 올해 4월 중 EU 의회에서 최종안을 공식적으로 승인할 것으로 예상하고 있다. EU 의회 회기가 오는 6월 종료되는 만큼 그 전에 모든 절차가 마무리될 것이라는 예측이다. CSDD

      2024.04.05 06:00
    • ‘발등의 불’ 그린 철강, 생산·수요 기업 간 시각차

      [한경ESG] 정책 인사이트철을 지배하는 자가 세상을 지배한다. 인류 역사에서 철은 단순한 금속을 넘어 시대의 패러다임을 변화시키는 핵심 요소로 자리매김해왔다. 고대문명의 등장부터 산업혁명의 도약까지 철강 생산 능력은 국가의 경제력과 군사력을 결정하는 중요한 지표였다.과거에는 ‘철을 얼마나 많이 생산할 수 있느냐’가 세상을 지배하는 핵심이었다면, 이제는 ‘온실가스배출 없이 철을 얼마나 효율적으로 생산할 수 있느냐’가 국가와 기업의 경쟁력을 좌우하는 새로운 패러다임으로 떠올랐다.기후 위기와 수소환원제철의 등장고대문명에서 철은 무기와 농기구 제작에 사용되어 문명의 발전을 촉진했다. 로마제국의 강력한 군대는 뛰어난 철강 기술을 이용해 만든 무기로 유럽 전역을 지배했다. 중세시대에는 성곽과 갑옷 제작에 철강이 사용되어 전쟁의 양상을 변화시켰으며, 산업혁명 이후에는 철강 생산량 증가가 국가 경제성장의 주요 동력으로 작용했다.그리고 20세기에는 세계대전을 치르는 과정에서 철강 생산 능력이 국가의 승패를 결정짓는 중요한 요소가 되었다. 유럽연합(EU)의 시초가 된 유럽석탄철강동맹(ECSC)도 철강과 석탄 생산의 공동관리를 통해 전쟁 재발을 막기 위한 목적으로 시작되었다는 점을 생각해보면 철강의 중요성을 새삼 느낄 수 있다.오늘날 철강의 안보적 중요성은 많이 낮아졌다. 냉전 종식 후 자본주의와 무역자유화 바람을 타고 철강의 생산 거점도 비용 효율성을 찾아 유럽과 미국에서 아시아로 넘어왔다. 이제는 너무 흔해 모두가 잊고 있던 철강의 중요성이 다시금 주목받고 있다. 다름 아닌 기후변화 때문이다.철은 우리 일상을 지탱하는 핵

      2024.03.06 06:00
    • 도입 시 파장 일파만파…중견·중소기업도 영향권

      [한경ESG] 다시 보는 공급망 실사 ①2023년까지 ESG와 관련한 주요 이슈는 각국의 기후 공시 논의와 그에 따른 구체적 법제도 정비에 초점이 맞춰졌다. 유럽, 미국의 개별적 공시제도 정비 움직임이 나타났고, 국제적으로 용인되는 기준 규범인 국제지속가능성기준위원회(ISSB)의 기후 공시 기준이 공개돼 논의를 이끌었다. 기후변화 관련 재무정보공개 협의체(TCFD)에 이어 생물다양성을 주제로 한 자연 관련 재무정보공개 협의체(TNFD)의 공시기준도 발표되었다. TNFD는 기후변화 관련 이슈를 넘어 기업이 자연 관련 의존도, 영향, 위험 및 기회와 관련한 평가, 보고 및 조치를 공시하도록 권고하고 이를 위한 지침을 제공한다. 이 같은 흐름과 별개로 2024년 들어 새롭게 주목받고 있는 것이 기업지속가능성 실사지침(Corporate Sustainability Due Diligence Directive, CSDDD)이다. 2023년 12월 유럽연합(EU) 이사회와 의회가 CSDDD 최종안에 합의했다. 2022년 EU 집행위원회가 처음 도입을 제안한 이후 이루어진 큰 진전 중 하나다.개별 기업에 구체적 의무 부과아직은 최종적인 EU 의회 승인 및 표결 절차가 남아 있다. 또 2024년 2월에 예정됐던 EU 이사회 승인이 무기한 연기되면서 CSDDD 자체가 무위로 돌아갈 수 있다는 비관적 견해도 나오고 있는 것이 사실이다. 미국에서 공화당을 중심으로 ESG에 대한 회의론이 고개를 들고 있으며, 코로나19 이후 활발하게 전개되던 ESG 경영 확산 움직임도 주춤해 CSDDD의 최종 도착지가 어디일지 시선이 쏠리고 있다.EU는 EU 지역 외에서 발생하는 탄소누출 문제를 다각도로 규제하기 위해 지난해 탄소국경조정제도(CBAM)를 도입했으며, CSDDD 또한 그러한 노력의 연장선에 있다. 특히 EU가 한국에는 간과할

      2024.03.06 06:00
    • 기후 리스크 분석한 한국은행…최악 시나리오 간과

      [한경ESG] 기후 정보와 기업 재무기후 금융은 ESG(환경·사회·지배구조) 요소를 반영한 지속가능금융보다 협의 개념으로 기후변화로 인한 피해에 대한 적응과 온실가스 감축을 위한 완화 조치를 지원하기 위한 자금조달로 정의된다.영국 중앙은행 총재, UN 기후특임대사 등을 역임한 마크 카니는 2015년 기후변화로 인한 금융리스크를 세상에 널리 알리며 현재 기후 금융의 틀을 잡는 데 큰 역할을 했다. 그가 소개한 개념 중 ‘기후 민스키 모멘트(Climate Minsky Moment)’가 있다. 자산 가격 폭락이 나타난 2008년 글로벌 금융위기를 금융시장의 내재적 불안정성, 경제 주체의 비합리적 기대 등으로 설명한 ‘민스키 모멘트’를 기후변화에 접목한 것이다. 기후변화의 전환 위험과 물리적 위험에 소홀히 대처하다 갑작스레 동시에 이에 대응해야 했을 때, 자산 가격이 급격히 변화하고 탄소집약도가 높은 활동에 의존하는 기업의 재무 상태가 악화할 수 있음을 경고한 것이다카니의 경고 이후 많은 글로벌 중앙은행과 금융기관은 기후 위기로 인한 스트레스 테스트를 통해 자산건전성 관리와 국가 기후변화 대응 정책에 공조하는 모습을 보였다. 한국은 한국은행이 다른 나라보다 늦지 않게 스트레스 테스트 결과를 밝힌 편이지만 기후 위기발 금융 위험을 국가 차원에서 기후변화 대응 정책으로 연결하는 노력은 미흡하다고 판단된다. 기온·강수량만 따져도 타격 불가피2023년 12월 한국은행은 ‘국내 기후변화 물리적 리스크의 실물경제 영향 분석 보고서’에서 향후 관측될 가능성이 큰 연도별 기온과 강수량 변화분의 중간값을 기준으로 기후변화 영향을 분석했다. 2023년부터 5년

      2024.03.06 06:00
    • “자연자본 공시 선언 기업 4곳 불과…생물다양성 위험, 사업에 반영해야”

      [한경ESG] 러닝 - ESG클럽 월례포럼“전 세계 320여 개 기업과 기관이 자연 관련 재무정보공개 협의체(TNFD)를 기반으로 생물다양성 정보를 공시하기로 선언했습니다. 주요 은행의 4분의 1이 포함됩니다. 국내 기업은 4곳에 불과합니다. 자연자본과 관련한 기회와 위험을 사업에 반영할 수 있도록 서둘러야 합니다.”지난 2월 21일 서울시 강남구 인터컨티넨탈 코엑스에서 열린 ‘대한민국 ESG클럽’ 월례포럼에서 신언빈 ERM코리아 기업 지속가능성 및 기후변화 총괄 파트너가 한 말이다. 그는 탄소규제 뒤를 자연 관련 규제가 빠르게 쫓고 있다며 기업이 조속히 자연자본 공시 의무화에 대비해야 한다고 조언했다. 기후변화와 자연 손실로 인한 복합적인 환경 위기가 기업 경영에 있어 중대한 리스크로 인식되고 있어서다. 세계경제포럼은 2024 글로벌 리스크 보고서를 통해 10년 이내 최대 사업 리스크로 5가지로 기상 이변, 지구 시스템의 중대 변화, 생물다양성 손실 및 생태계 붕괴, 자연자원 위기, 잘못된 정보 및 허위 정보를 선정했다. 1위부터 4위까지가 자연자본과 관련이 있다.또 세계경제포럼(WEF)은 전 세계 GDP의 절반 이상인 44조 달러(약 5경 8700조원)가 자연과 자연이 제공하는 서비스에 의존하고 있다고 분석했다. 1970년부터 2016년까지 기후변화와 자연 파괴로 인해 전 세계 생물다양성이 69% 감소하는 등 자연자본 손실이 경제적 위기로 이어지고 있다.이에 2022년 12월 열린 제15차 생물다양성 당사국총회에서는 생물다양성 측면에서 전 지구적으로 추진해야 하는 구체적 이행 계획인 쿤밍·몬트리올 생물다양성 프레임워크(GBF)를 채택했다. GBF는 전 세계 육상 및 해양 면적의 최소 30%를 보

      2024.03.06 06:00
    • 인적자본 공시 기업, 이익률 33% 더 높다

      [한경ESG] 인적자본 관리 전략2019년 6월, 애플의 시가총액이 단 하루 만에 10조원이 하락하는 사태가 발생했다. 천재지변이 일어난 것도 아닌데 갑자기 10조원이라는 돈이 사라지자 애플은 패닉에 빠졌고, 사람들은 영문을 몰라 의아해했다.충격적인 주가 하락의 배경은 간단했다. 조너선 아이브 애플 디자인 최고책임자가 퇴사한다는 언론보도가 나왔기 때문이다. 아이브는 애플에서 30년 가까이 근무한 디자인 분야 최고책임자다. 아이맥, 아이폰 등 히트 상품이 모두 그의 손을 거쳤으며, 애플 부활에 가장 큰 공헌을 한 인물이라는 평가를 받는다. 그의 퇴사 보도로 애플의 기업가치가 10조원 떨어졌으니, 시장은 아이브라는 인재가 지닌 디자인 능력에 10조원의 가치를 부여한 것이다.이 사례는 ‘인적자본’이 기업가치의 원천이라는 것을 나타내는 상징적 사건이다. 애플만이 아니라 일류 기업은 확실히 인적자본 육성에 사활을 걸고 있다. 인적자본을 활용하는 기업은 그렇지 않은 기업과 비교해 점점 더 큰 격차를 벌리고 있다. 전 세계에서 가장 큰 10개 기업을 살펴보자.인재-경영전략 연계해야2022년 기준으로 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 테슬라, 메타 등 소프트웨어나 플랫폼에 강점을 지닌 기업이 최상위권에 포진해 있다. 이들 기업의 공통점은 인재, 지적재산 같은 무형자산으로부터 가치를 만들고 있다는 점이다. 즉 인적자본이라 불리는 인간이 지닌 특성이나 능력에 의해 가치를 창출하고 있다는 말이기도 하다. 2005년의 랭킹과 비교해보면, 유형자산에 강점을 지닌 제조업이나 금융업의 후퇴가 눈에 띄게 두드러짐을 알 수 있다.기업가치를 평가할 때 인적자본을 포함한 무형자

      2024.03.06 06:00
    • “책임 투자 길잡이 역할…‘ESG 컨센서스’ 자체 개발”

      [한경ESG] 최강 ESG팀 - 신한투자증권 리서치본부 ESG팀 “KB금융·SK·신한지주·삼성증권 S등급, 하나금융·우리금융·삼성SDS·KT&G A+등급.”지난해 신한투자증권 리서치본부가 선정한 ‘2023 ESG 컨센서스 우수 기업’ 명단이다. 신한투자증권은 국내외 ESG 평가사가 제공하는 등급과 점수를 기반으로 컨센서스를 분석할 수 있는 자체 시스템을 갖췄다. 구성 항목의 세부 내용을 매번 업데이트함으로써 계량화에 강점을 갖고 있다. 그야말로 ESG 경영 및 투자의 연구개발(R&D) 센터다.증권사들이 리서치 차원에서 ESG에 주목하기 시작한 것은 2021년 무렵이다. 2020년 지속가능 경영이 확대되자 시장의 관심은 ESG 투자에 집중됐다. 글로벌 지속가능 투자연합(GSIA)에 따르면 전 세계 ESG 관련 투자 규모는 2016년 22조8000억 달러에서 2020년 35조3000달러로 약 50% 늘었다. 국내에서도 국민연금을 비롯한 주요 연기금이 전체의 50%가 넘는 자산에 책임 투자를 적용할 것이라고 밝혔다.하지만 비재무 영역을 계량화해 책임 투자에 반영하는 것은 쉬운 일이 아니다. 증권사 리서치센터가 ESG 투자의 R&D 역할을 하게 된 것도 이 무렵이다.국내 400개 기업 ESG 분석신한투자증권 ESG팀도 이즈음 생겼다. 신한투자증권 리서치센터는 ESG가 화두가 된 2020년을 시작으로 매년 센터 전체 인원이 ESG 자료를 함께 작성하고 있다. 이때부터 모건스탠리 캐피털 인터내셔널(MSCI)·스탠더드앤드푸어스(S&P)·한국기업지배구조원(KCGS) 등 국내외 유수 ESG 평가기관의 결과를 바탕으로 신한 ESG 컨센서스를 만들었다. 신한만의 자체 ESG 평가 시스템이다. 각 평가기관의 상이한 점수 체계와 등

      2024.03.06 06:00
    • 금융배출량, PCAF 방법론으로 산정

      [한경ESG] 스코프 3 완전 정복 ④금융배출량은 스코프 3(총외부배출량) 15개 카테고리 중 다운스트림(전방산업)의 가장 마지막에 해당하는 영역이다. 투자로 인해 발생하는 온실가스배출량을 의미한다. 금융기관은 금융 서비스를 제공하는 주체로 생산·운영 단계의 온실가스배출량은 적은 편이지만 투자로 인한 금융배출이 전체 온실가스배출량의 대부분을 차지한다. 따라서 금융배출량은 금융기관에는 기후변화의 기회와 위험을 관리하는 중요한 지표가 된다. 더 나아가 금융기관에 책임과 역할을 부여하고 강조하는 지표로도 활용된다.물론 금융배출량은 금융기관 외 업계에서도 산정 가능한 카테고리다. 기본적으로는 온실가스 회계 처리 및 보고 기준(GHG 프로토콜) 방법론을 따라 산정한다. 하지만 금융기관은 다양한 금융자산을 취급하는 만큼 좀 더 정교한 가이드라인이 필요했고, 이에 맞춰 금융기관을 위한 금융배출량 산정 수단으로 탄소회계 금융협의체(Partnership for Carbon Accounting Financials, PCAF)의 방법론이 연구됐다.단기성 자산, 파생상품 등 제외2015년 네덜란드의 14개 금융기관이 주축이 되어 설립한 PCAF는 전 세계 글로벌 금융기관과 함께 다양한 자산 유형에 대한 금융배출량 산정 방법론을 개발해 제공하고 있다. 또 GHG 프로토콜, 기후변화 관련 재무정보공개 협의체(TCFD), 탄소정보공개 프로젝트(CDP), 과학 기반 감축목표 이니셔티브(SBTi) 등에서도 금융배출량 산정 시 PCAF 방법론을 필수적 권고안으로 명시하고 있다.PCAF 방법론은 크게 일반적 금융기관이 적용할 수 있는 금융배출량 방법론(파트 A), 인수·자문 활동에 대한 촉진배출량(facilitated emission) 방법론(파트 B), (재)보험사를

      2024.03.06 06:00
    • 미·중·일 증시 부양 정책… 우리에게 주는 시사점은

      [한경ESG] ESG와 경제미국 경제와 증시가 강해도 워낙 강하다. 경기는 ‘노 랜딩’이란 신조어가 나오는 가운데 지난해 하반기 성장률은 4%를 넘어 선진국 중 가장 높다. 증시는 시가총액이 전 세계의 50%에 근접할 만큼 ‘골딜록스’ 장세가 재현되고 있다.3년 전 조 바이든 정부가 출범할 때만 해도 직전 도널드 트럼프 정부가 남겨놓은 난제로 경기와 증시가 녹록지 않았다. 대외적으로는 중국과 격차가 줄어들면서 2027년에는 추월당할 것이라는 예상까지 나왔다. 대내적으로는 의회가 트럼프 키즈에게 점령당할 정도로 민주주의와 시장경제가 최대 위기를 맞았다.주목받는 예일 거시경제 패러다임한 나라의 비상 상황과도 같은 복잡한 현실 문제를 푸는 일은 쉽지 않다. 이 때문에 특정 경제이론에 의존하기보다 당면한 현안을 극복하는 데 기여했던 종전의 정책 처방을 참고로 하는 실증적 방법이 활용된다. 바이든 정부의 실질적 경제 컨트롤타워인 재닛 옐런 장관이 들고 나온 것이 ‘예일 거시경제 패러다임’이다.1999년 4월 예일대 동문회에서 언급해 알려지기 시작한 이 패러다임은 1960년대 존 F. 케네디와 린든 B. 존슨 정부 때 경제정책을 설계하는 데 핵심 역할을 담당한 제임스 토빈, 로버트 솔로, 아서 오쿤 등에서 출발했다. 1970년대 이후에는 윌리엄 노드하우스, 로버트 실러 그리고 재닛 옐런이 뒤를 잇고 있다.실증적 경제정책 운용의 틀인 만큼 옐런 장관이 주도하면서 변화를 줬다. 주책임인 재정정책에 대한 시각은 종전보다 더 대담하다. 코로나19 같은 비상사태 때는 국가채무 우려와 관계없이 재정지출에 인색하지 말아야 한다고 주장한다. 평상시에도 성장률이 이자율보다

      2024.03.06 06:00
    • 기후 리스크 드러나면 국가 신용등급도 ‘흔들’

      [한경ESG] 러닝 - 기후 정보와 기업 재무지난해 8월 과학 분야의 저명한 학술지 사이언스에 ‘의무 공개로 기업의 탄소 피해가 드러날 것이다’라는 제목의 논문이 실렸다. 저자들은 전 세계 1만5000여 개 상장사를 조사해 기후 공시 의무화가 이뤄지면 기업 이익이 평균 44% 줄어들 것이라고 예상했다. 탄소가격을 1톤당 190달러, 기업의 스코프 1(직접배출)을 토대로 산출한 결과다.전 세계 상장사, 평균 44% 이익 감소논문은 피해의 90%가 에너지, 유틸리티, 운송, 소재(철강) 산업에 집중되며 같은 산업 내에서도 기업에 따라 피해 규모의 차이가 날 것이라고 봤다. 국가별로는 러시아가 가장 많은 130%의 이익이 줄어들 것으로 예측했다. 한국의 이익 감소 예상치는 46%로 인도네시아(90%), 인도(79%), 멕시코(67%), 중국(56%), 남아프리카공화국(51%)의 뒤를 이었다. 선진국 중에서는 기후 공시로 인한 손실 가능성이 가장 높은 셈이다. 이는 한국의 기후변화 리스크를 보여주는 결과다.지금도 명목상 탄소배출권 관련 배출 부채가 존재하지만, 온실가스배출량이 재무 정보로 인식되기 시작하면 기업의 온실가스 감축 의무가 부채와 비용으로 연결될 것이다. 사실 많은 투자자가 기후 공시가 회계적으로 기업에 부정적 영향을 미칠 것으로 알고 있다. 논문은 기후 공시 의무화가 투자자에게 중대한 위험(material risk)으로 작용할 것이라고 말한다. 하지만 주가로 눈을 돌리면 온실가스배출로 인한 회계적 손실이 주가의 지속적 약세로 연결될 것이라고 단정하기는 어렵다.주식시장은 오묘해서 마치 ‘합리적 기대가설’처럼 예상한 일이 현실이 되었을 때 주가에 이미 반영했다고 시장이 반응할 가능성도 꽤 있기 때

      2024.02.06 09:32
    • 불안한 SEC 기후 공시, 살아남을 수 있을까

      [한경ESG] 정책 인사이트 - 트럼프의 ESG 공약 ② 2024년에도 ESG와 관련한 가장 큰 화두는 단연 공시 의무화다. 금융위원회가 당초 2025년으로 예정된 공시 시기를 2026년 이후로 연기하긴 했지만, 자회사 자료까지 수집하고 관리해야 하는 기업들은 여전히 시간이 촉박하다. 특히 올해 1분기 중으로 공시기준 초안이 발표될 예정인 만큼 하반기부터 기업들의 공시 준비가 가속화될 것이다.기후변화 또는 지속가능공시의 3대 축은 EU 기업지속가능성공시지침(CSRD), 국제회계기준(IFRS) 지속가능성공시기준, 그리고 미국 증권거래위원회(SEC) 기후 공시기준이다. EU는 세부공시기준을 확정해 2025년(2024년 정보)부터 공시를 시작한다. IFRS도 지난해 지속가능성공시에 대한 전반적 기준을 담은 S1과 기후변화 관련 세부 공시기준인 S2를 확정했다. 향후 생물다양성, 인권 등 다른 ESG 분야 기준도 순차적으로 확정할 예정이다.반면 미국은 2022년 3월 기후 공시기준 초안을 발표한 이후 아직 최종 기준을 확정하지 못하고 있다. SEC의 기후 공시기준은 미국 증시에 상장된 기업에 한해 적용된다. 사실 미 증시에 상장된 한국 기업은 10개 남짓으로, SEC 규정을 직접 적용받는 국내 기업은 많지 않다. 하지만 공시에 공급망 이슈가 포함되어 있어 많은 국내 기업이 애플, 구글, GM 등 미국 고객사로부터 정보 요청을 받을 수밖에 없는 구조이기에 수출 중심의 한국 기업이 관심을 갖지 않을 수 없다. 또 미국이 국제사회에 미치는 영향력을 생각하면, 한국을 비롯한 여러 나라에서 미국의 정책 기조에 따라 자국 정책을 수정할 가능성도 크다. 실제로 우리나라 금융위원회도 공시 시점 연기 이유 중 하나로 미국의 공시 의무화 지연을 들

      2024.02.06 09:32
    • 인적자본 공시의 국제표준 ‘ISO 30414’

      [한경ESG] 러닝 - 인적자본 관리 전략ESG(환경·사회·지배구조) 투자가 빠르게 확대되고 있다. 사회 부문에서 인적자본은 매우 중요한 요소다. 투자자가 보이지 않는 무형자산, 특히 인적자본의 가치에 주목하기 시작해서다. 기업이 인적자본을 충분히 공시하지 않을 경우 자본시장에서 퇴출당할 가능성도 커지고 있다.지역사회에 공헌하지 않거나 지역사회에서 인정받지 못한 기업은 장기 존속이 어렵다는 평가를 받는다. 이 때문에 많은 기업이 적극적인 정보 공시를 통해 지역사회의 고용 확대와 발전에 기여하는 기업으로 인식되기 위해 노력한다. 정보를 충분히 공시하지 않는 경영자는 ‘직감’으로 경영한다는 지적을 피할 수 없다.인적자본 공시에 대한 국제표준인 ISO 30414는 기업의 인적자본 가치를 파악할 때 도움이 되는 혁신적 도구다. 기존에는 기업들이 자체적으로 지표를 만들어 인적자본 정보를 공개한 탓에 정보의 비교가능성이 낮았다. ISO 30414는 이러한 문제를 해소했다.58개 지표로 인적자본 공개 ISO 30414는 11개 영역 58개 지표로 구성된다. 윤리·컴플라이언스 영역은 크게 5가지 지표가 있다. 우선은 불평불만, 징계처분을 받은 내용의 종류와 건수다. 그리고 윤리 및 컴플라이언스 연수를 수강한 직원의 비율, 제3자에게 해결을 위탁한 분쟁 내용도 기재해야 한다. 비용 관련 지표는 총인건비, 외부 인건비, 평균 급여와 보수 등이다. 채용에 들어가는 비용 항목도 여기에 포함되므로 기업이 인재에 얼마나 투자하는지 알 수 있다.다양성 영역에도 몇 가지 지표가 있다. 연령이나 성에 따른 노동자 수, 장애인 수, 기타 다양성 지표 등이 있다. 경영진의 다양성을 기재하

      2024.02.06 09:32
    • 트럼프노믹스 vs 바이드노믹스…미국의 선택은

      [한경ESG] ESG와 경제2024년 갑진년(甲辰年) 세계경제와 국제금융시장의 화두는 단연 ‘선거’다. 세계 74개국에서 크고 작은 선거가 치러지고, 세계 인구의 약 40억 명이 투표를 해야 한다. 선거 결과에 따라 당사국의 명암뿐 아니라 세계 총생산(GDP)의 40%, 글로벌 시가총액의 60%가 좌우될 것으로 예상된다.피날레는 올해 11월 5일에 치러질 47대 미국 대통령선거다. 1월 15일 아이오와주 코커스(당원 선거)를 시작으로 무려 11개월에 걸친 대장정에 들어갔다. 지금까지 여론조사 결과를 보면 조 바이든 현 대통령과 도널드 트럼프 전 대통령 간 재대결로 치러질 확률이 높다는 것이 워싱턴 정가의 지배적 시각이다.바이든 연임 시 ‘그린 성장’ 강조 예상변수가 있긴 하지만 민주당 유력 후보인 바이든 대통령의 선거공약은 바이드노믹스가 핵심이 될 것이고, 집권 1기 때의 반성을 계기로 몇 가지 변화가 예상된다. 지금 우리가 살고 있는 21세기는 바로 기후변화 시대다. 올해는 기후 목표 1.5℃를 벗어날 것이라는 시각도 만만치 않다. 기후변화야말로 생태적 대참사를 가져올지 모를, 인류가 직면한 가장 심각한 환경문제다.그런 만큼 기후환경협약을 윤리적 문제로 접근해야 한다는 공약을 재천명할 것으로 예상된다. 부통령으로 근무하던 버락 오바마 정부 시절 교토의정서를 대체할 ‘포스트 교토의정서’ 논의를 앞당겨야 한다는 목소리와 함께 회원국은 윤리적 의무를 다하겠다는 다짐으로 이 협상에 임해야 한다고 강조했으나 정작 대통령이 돼서는 행동으로 옮기지 못했다.이 때문에 바이든 대통령은 이번 선거 캠페인이나 연임에 성공하면 ‘그린 성장’과 ‘그린 글로벌 스탠더

      2024.02.06 06:00