ETF 투자로 참여하는 주주행동주의
주주행동주의는 기관투자자나 일반주주, 사모펀드 등 주주들이 다양한 방식으로 기업의 경영 의사결정 과정에 개입해 영향력을 행사하는 적극적인 주주 활동을 의미한다. 통상적인 주주행동주의의 목적은 성과가 낮은 기업의 경영활동에 적극 개입하고, 비효율적으로 운영되는 회사 자본의 재배치를 추진하거나 주주와 경영자 간에 발생하는 대리인 문제 등을 완화해 경영 성과를 제고함으로써 기업가치를 높이는 데 있다.
최근 주주행동주의 캠페인은 지속적으로 확산되고 있다. 2023년 1분기 동안 전 세계에서 133건의 새로운 주주행동주의 캠페인이 시작됐다. 이는 최근 4년 평균인 108건을 상회하는 수준이다. 불확실한 거시경제 환경에서도 주주행동주의 움직임은 계속된 것이다. 주주행동주의 확산은 캠페인이 진행된 지역을 통해서도 확인할 수 있다. 미국이 38%, 아시아가 31%, 유럽이 28%, 캐나다가 3%의 비중을 차지한다.
엑손모빌 이사회에 진입한 엔진넘버원
적극적 주주가 되고 싶은 투자자라면 ETF 투자를 통해 주주행동주의에 동참할 수 있다. ESG(환경·사회·지배구조) ETF는 크게 ESG 지수를 추종하는 패시브 ETF와 유망한 ESG 종목을 선택하는 액티브 ETF로 구분할 수 있다. 하지만 이들 ETF만큼 다수는 아니지만 드물게 ‘직접적 경영 참여’, ‘ESG 가이드라인에 따른 의결권 행사’ 등을 통해 적극적으로 주주권을 행사하는 행동주의 ETF가 있다.
2021년 5월, 엔진넘버원은 당시 엑손모빌 지분을 0.02%만 보유하고 있었으나 적극적인 캠페인과 함께 블랙록 등 대형 기관의 지원 속에 엑손모빌 이사회 내 신규 이사 자리를 확보하며 지배구조를 변화시키기 위한 첫걸음에 성공했다. 신규 선임 이사 4명 중 3명이 기후변화 전문가였는데, 모두 엔진넘버원이 추천한 이사였다. 그 과정에서 블랙록 등 많은 자산운용사와 의결권 자문사의 지지를 받은 것으로 알려졌다. 운용 규모 2억5000만 달러 수준의 헤지펀드가 미국 초대형 기업인 엑손모빌 이사회에 영향력을 행사한 점, 수익률을 가장 중시하는 헤지펀드에서 ESG 요소를 강조한 점은 주목받기에 충분했다.
국내도 행동주의 ETF 첫 등장
두 번째 행동주의 ETF는 ACTV다. ACTV 역시 VOTE와 함께 미국에서 상장했다. 큰 범주에서 두 ETF는 모두 행동주의 ETF로 분류되지만, 투자전략에서는 차이를 보인다. VOTE는 미국 대형주 지수를 추종하는 반면, ACTV는 주요 행동주의 투자자들이 투자한 종목을 스크리닝해 투자하는 액티브 ETF다. 이미 행동주의 투자자의 타깃이 된 기업에 집중하는 전략이다. 미국에서는 증권거래위원회(SEC)가 정한 13D 규정에 따라 적극적 주주관여를 위해 지분 5% 이상을 확보한 경우 이를 의무적으로 보고해야 한다. ACTV는 이를 활용해 투자 대상이 될 기업을 선별하고 주요 헤지펀드와 유사한 포지션을 구축한다.
국내에서도 행동주의를 타깃으로 하는 최초의 ETF가 2023년 12월에 출시됐다. 트러스톤자산운용의 ‘TRUSTON주주가치액티브 ETF’다. 행동주의 활동을 통해 주주가치가 높아질 것으로 예상되는 종목에 집중투자하는 전략으로 낮은 주주환원율 등을 이유로 본질 가치 대비 주가가 현저히 저평가된 기업 중 주주환원을 확대할 가능성이 있거나 주주행동주의의 타깃이 됐거나 타깃이 될 가능성이 높은 종목으로 ETF 포트폴리오를 구성한다. 국내시장에서도 코리아 디스카운트 해소와 자본시장 선진화를 위한 주주 가치 제고 요구가 높아지고 있다. 행동주의에 대한 인식이 강화되는 만큼 향후 ETF를 비롯한 행동주의 펀드의 움직임은 더욱 커질 전망이다.
이나예 한국투자증권 ESG 애널리스트
-
기사 스크랩
-
공유
-
프린트
-
1
[ESG Now] 지속가능 상품 리뷰2023년 12월 풀무원은 창사 39년 만에 첫 유명 광고모델을 기용했다. 가수 이효리를 식물성 대체육을 포함한 지속가능 식품 전문 브랜드 ‘풀무원 지구식단’ 캠페인 전속모델로 선정한 것이다.풀무원은 지난 2022년 8월 식물성식품과 동물복지 식품을 핵심으로 하는 지속가능 식품을 미래 성장 동력으로 적극 육성하기 위해 풀무원 지구식단을 론칭했다. 풀무원 지구식단의 슬로건은 ‘나를 위해 지구를 위해’다. 나의 건강과 지구환경을 생각하는 지속가능한 식문화를 제안한다는 의미를 담았다.풀무원 지구식단은 ‘식물성 지구식단’과 ‘동물복지 지구식단’ 2가지 하위 브랜드를 보유하고 있다. 식물성 지구식단은 최소 첨가물 원칙 아래 식물성 원료만으로 맛과 식감을 살린 식물성 지향 제품을 선보인다. 동물복지 지구식단은 최소 첨가물 원칙과 엄격한 동물복지 기준을 동시에 준수하는 동물복지 원료만을 사용해 건강한 맛을 구현한다.식물성 지구식단은 크게 식물성 대체식품, 식물성 영양식품, 식물성 간편식 등 3가지 카테고리로 분류된다. 현재 30여 종의 다양한 제품이 출시돼 있다.이 중 가장 핵심 제품군은 식물성 대체식품이다. 풀무원은 콩에서 추출한 식물성조직단백(TVP) 소재를 풀무원의 기술력으로 가공해 실제 고기와 유사한 맛과 질감을 구현했다. 식물성 텐더·런천미트·단백바·숯불직화불고기 등 다양한 식물성 대체육 제품을 선보이며 라인업을 확대하고 있다. 지난해 9월에는 풀무원의 독자적 고유 기술로 닭고기 식감을 구현한 고단백 결두부와 2가지 식물성 소스를 함께 구성한 결이 다른 큐브강정을 출시했다. 큐브강정은 출시 전 비건표준인증원의 비건 인증도 모두 완료했다.탄수화물 섭취를 줄이고 단백질을 보충할 수 있는 식물성 영양식품에서는 대표 제품인 두부면에 이어 2023년 상반기 두유면을 새롭게 출시했다. 두유를 사용해 일반적 면의 식감과 보다 가깝도록 매끄럽고 탄력 있는 면발을 구현했다. 식물성 간편식에는 소비자가 일상 식단을 그대로 식물성으로 간편하게 전환할 수 있도록 만두, 밥, 면, 떡 등 다양한 제품이 포진해 있다. 풀무원 지구식단은 2022년 식물성 지구식단으로 냉동만두 한식교자와 식물성 대체육을 포함한 냉동볶음밥을 가장 먼저 출시했다. 2023년 상반기에는 솥솥 주먹밥, 라이트 브리또 등을 추가로 선보였다.동물복지 지구식단에서는 동물복지 실천에 앞장서기 위해 엄격한 동물복지 기준을 준수한 원료를 사용한다. 대표 제품으로 동물복지 인증을 받은 국산 닭고기를 사용해 만든 수비드 닭가슴살이 있다. 동물복지 기준을 엄수해 사육 환경을 조성한 동물복지 농장에서 키운 뒤 운송, 도축까지 전 과정에 동물복지 인증이 완료된 국산 닭고기만을 사용했다. 맛의 품질을 높이기 위해 수비드 공법을 통해 촉촉함을 극대화한 것도 특징이다.풀무원은 풀무원 지구식단을 식품 사업을 대표하는 미래 핵심 브랜드로 육성하겠다는 전략을 세웠다. 2026년까지 지속가능 식품을 식품 전체 매출의 65%까지 끌어올리는 것을 목표로 하고 있으며, 그 중심에서 풀무원 지구식단을 연 매출 1000억원 규모의 브랜드로 키워 지속가능 식품 시장을 선도하고자 하는 청사진을 그리고 있다. 풀무원 지구식단은 브랜드가 만들어진 지 1년 만에 누적 매출 430억원을 기록한 바 있다. 2024년에는 창사 40주년을 맞아 ‘미래지향적인 글로벌 넘버원 지속가능 식품 기업’으로 거듭나기 위해 사업 역량을 풀무원 지구식단에 집중할 방침이다.풀무원 지구식단은 캠페인 메인 슬로건으로 ‘이효리는 풀무원 지구식단 합니다’를 내걸고 올해 1월부터 본격적으로 풀무원 지구식단 브랜딩 캠페인을 펼칠 계획이다. 풀무원은 1984년 창립 이래 유명 연예인을 특정 광고모델로 발탁한 적이 없었다. 그러나 풀무원 지구식단과 평소 지속가능한 라이프스타일을 추구하는 이효리의 가치관과 이미지가 부합하는 만큼 시너지를 낼 수 있다는 판단 아래 협업을 결정했다.화제의 ESG 신제품/농협경제지주, ‘ESG양파’농협경제지주는 지난해 12월 경남 함양농협과 함께 ‘ESG양파’를 출시했다. ESG양파는 농산물 재배부터 유통까지 전 단계에 걸쳐 ESG 요소가 적극적으로 반영된 상품이다. 재배할 때 옥수수 전분 성분의 생분해성 필름을 활용하며, 포장에는 6개월 이내 자연분해되는 친환경 소재를 사용해 환경오염은 줄이고 폐기 비용도 절감한다. 생산과정에서 발생하는 온실가스배출을 감축해 저탄소 인증을 받았으며, 생산부터 유통까지 식품 안전을 위협하는 위해 요소를 관리해 안전성을 확보한 농산물에 부여되는 농산물 우수관리(GAP) 인증도 받았다. 함양군의 농산물 품질 인증 제1호 상품이기도 하다. 기존 양파 대비 더 단단하고 지속성 및 저장성이 뛰어난 것으로 알려졌다. 전국 농협 하나로마트에서 판매되고 있다.CJ제일제당, ‘익사이클 바삭칩’CJ제일제당이 미국, 말레이시아, 홍콩에서 푸드 업사이클링 스낵 ‘익사이클 바삭칩’ 3종을 출시했다. 익사이클 바삭칩은 CJ제일제당의 사내벤처 프로그램을 통해 발굴한 사내벤처 1호 제품이다. 오리지널·핫스파이시·트러플 3가지 맛으로, 깨진 쌀과 콩비지 등 식품 부산물로 만들었다. 30%가량의 식품 부산물을 함유하고 있으며, 한 봉지에 달걀 한 개 수준의 단백질과 바나나 2개 분량의 식이섬유가 담긴 고단백 영양 스낵이다. 포장재도 쓰고 버린 페트병을 재활용해 제작했다. 2023년 12월 미국, 말레이시아, 홍콩 현지 유통 채널을 통해 해외에 진출한 익사이클 바삭칩은 한국에서는 2022년 4월에 처음 출시됐다. 미국에서는 현지 에스닉 마켓을 중심으로 판매할 방침이다.스타벅스코리아, 상생음료 ‘옥천 단호박 라떼’스타벅스코리아는 지난해 11월 28일 제4차 상생음료 전달식을 통해 150개 소상공인 카페에 6만 잔 분량의 ‘옥천 단호박 라떼’ 원부재료를 제공했다. 옥천 단호박 라떼는 스타벅스 음료팀이 지역 상생을 위해 개발한 우리 농산물 음료다. 옥천의 특산품인 단호박을 주원료로 사용한다. 스타벅스는 2022년 3월부터 스타벅스·동반성장위원회·전국카페사장협동조합의 상생협약 일환으로 지역 소상공인 카페에 상생음료를 지원하고 있다. 상생음료를 직접 판매하게 될 소상공인 점주 중 지원자를 모집해 음료 제조 교육도 진행했다. 그동안 전달한 상생음료로는 한라문경스위티, 리얼 공주 밤 라떼가 있다. 스타벅스는 지난해 12월 농림축산식품부와 국산 농산물 소비 활성화를 위한 상생 협력 업무협약을 맺기도 했다.조아영 기자 joa0@hankyung.com
-
2
잘피 서식지 복원하는 LG화학…탄소흡수·해양생태계 보호 효과
[한경ESG] ESG NowLG화학이 잘피 5만 주를 심어 잘피 서식지를 복원하고 있다. 미래세대에게 바다생태계의 중요성을 알리기 위해서다. LG화학이 여수 사업장과 가까운 대경도 인근 해역에 2026년까지 조성하는 잘피 서식지 규모는 최대 10만m2 규모로, 축구장 14개 크기에 달한다. 2023년 11월까지 잘피 5만 주를 이식했으며, 잘피의 성장 상태와 확산 범위를 살피며 올해 2만 주를 추가로 심을 예정이다. 2026년에는 잘피 군락지가 안정적으로 조성될 것으로 기대된다.잘피는 바다 잠수부가 모내기하듯 심는다. 이렇게 심은 다년생 해초인 잘피는 해조류와 달리 뿌리를 내리고 꽃을 피운다. 다른 속씨식물과 마찬가지로 씨앗과 꽃가루도 만들고, 게와 새우 등 해양생물이 육지의 벌처럼 수분을 한다. 잘피 군락이 조성되면 연안으로 유입되는 오염물질을 흡수하고 제거하는 역할을 한다. 군락에 어린 물고기, 말미잘, 고둥 등이 찾아오면 훼손된 바다생태계도 복원된다.또 바닷속에 잠긴 잘피는 바닥에 뿌리를 내려 파도 힘을 약화시킴으로써 해안침식을 늦추고 탄소를 흡수한다. 해초류인 잘피는 육지의 숲과 비교할 때 단위면적당 탄소를 흡수하는 능력이 우수해 기후 적응을 돕는 탄소흡수원으로도 주목받는다. 기후변화에 관한 정부 간 협의체(IPCC)는 잘피를 주요 블루카본(해양생태계를 통해 탄소흡수)으로 분류한다. LG화학이 잘피 서식지 복원에 나서는 이유 중 하나다. 김장균 인천대 해양학과 교수 연구팀은 잘피 군락지 1만m2가 연간 최대 500톤의 탄소를 흡수할 것으로 추정한다.잘피 서식지 복원에는 여수시청과 한국수산자원공단, 땡스카본, 기아대책 등 다양한 이해관계자가 참여하고 있다. 잘피 서식지를 안정적으로 복원하는 동시에 해양생태계 보전의 중요성을 널리 확산하기 위해서다. LG화학이 프로젝트를 총괄하고 잘피 서식지 복원과 연구는 한국수자원공단, 세부 프로그램 운영은 기후테크 스타트업 땡스카본이 담당한다. 기아대책은 여수시 초등학생을 대상으로 한 잘피 및 해양생태계 교육을 맡고 있다.바다숲, 메타버스로 확장특히 땡스카본은 잘피 서식지 복원 프로젝트를 광활한 온라인 공간으로 옮겨 미래세대에게 해양생태계의 중요성을 알리는 역할을 하고 있다. 메타버스 플랫폼인 제페토 내에 만든 블루 포레스트(Blue Forest)가 10대와 20대를 중심으로 큰 인기를 끌면서다. 누구나 해당 공간에 방문하면 잘피를 심어 탄소를 감축하는 체험을 할 수 있다. 잘피와 산호로 자신만의 바다도 꾸미고 새로운 해양 동물도 만날 수 있다. 땡스카본에 따르면, 2023년 6월 공개된 블루 포레스트의 누적 방문객은 최근 350만 명을 돌파했다.LG화학은 잘피 서식지와 관련한 해양환경 연구에도 착수한다. 잘피가 자연스럽게 군락을 이루고 퍼질 수 있도록 종자 활용 기술을 연구할 예정이다. 여수 바다생태계에 적합한 모종을 알아보기 위해 한국수산자원공단이 남해본부 시설에 실내 파종을 추진하기로 했다. 민간 기업 주도로 잘피 생태 연구가 이뤄지는 것은 이번이 처음이다. LG화학은 프로젝트를 추진하면서 지역 상생과 협업을 위해 여수시 주요 기관장들과 간담회를 진행하기도 했다. 여수시도 잘피 서식지 복원 프로젝트를 적극 지원하기로 했다. 간담회에서 정기명 여수시장은 “LG화학에서 지원하는 잘피 서식지 복원이 탄소저감 등 지역 환경 개선에 큰 도움이 될 것으로 기대한다”고 말했다.가상공간은 물론 교실에서도 해양생태계의 중요성을 알리고 있다. 기아대책은 2023년부터 2026년까지 매해 400여 명의 여수 지역 초등학생을 대상으로 해양생태 교육을 진행하고 있다. 미래세대가 마주해야 할 환경·사회문제를 학생들이 쉽게 이해하도록 환경 강사가 학교로 찾아가 해양생태의 중요성을 메타버스 플랫폼과 바다 생물 기르기 키트 등을 활용해 알려준다.나아가 LG화학은 블루 포레스트 방문객의 이름으로 국제리더십학생협회에 소정의 기부금을 전달하는 등 잘피 서식지 복원 사업을 환경과 사회적가치를 확산하는 토대로 삼고 있다. “잘피 서식지 복원, 해양생태계 중요성 알리기 위해서죠.”- 잘피를 선택한 이유는.“사업을 구상하는 단계에서 블루카본을 핵심 키워드로 삼았다. 해안가에 사업장이 있어 실질적으로 해양생태계에 도움이 되는 사업을 추진하고자 했고, 그 결과 잘피를 선택했다. 잘피는 직접 탄소를 흡수하기도 하지만, 죽어서도 퇴적층을 통해 탄소를 흡수한다. 다른 기업이 관심을 두지 않아 잘피에 더 끌린 것도 있다.” - 잘피를 심는다는 표현이 와닿지 않는다.“완도나 인근 해역에 이미 종자가 있다. 이런 종자를 채취해 이식하는 형태로 숲을 조성한다. 잠수부들이 적당한 거리를 두고 모내기를 하듯 심는다. 잘피는 수심 3m 내외에서 자란다. 해조류와 달리 뿌리가 있는 잘피는 안착만 잘하면 물속에서 수십 년을 자랄 수 있다. 일부가 죽더라도 뿌리가 연결되어 있어 복원력도 좋다.”- 어떤 환경적 효과를 고려했나.“잘피 서식지가 조성되면 생물종이 다양해지고 어획량도 많아져 생태계가 복원되는 효과가 있다고 한다. 단순히 탄소흡수만이 아니라 지역사회를 포함한 다양한 이해관계자에 미치는 효과를 고려해 잘피를 선택했다.”- 잘피가 탄소흡수 역할도 하는데.“김장균 인천대 교수 연구팀은 1ha 면적을 기준으로 연간 최대 500톤의 탄소흡수 효과가 있다고 본다. 그러나 아직 공식적으로 논문이 발표된 것은 아니다. 한국수산자원공단은 탄소흡수 효과를 좀 더 보수적으로 보고 있다. 해양생태계에 도움이 되는지 여부를 가장 중요하게 본다.”- 프로젝트 핵심성과지표는 무엇인가.“잘피 자체도 중요하지만, 많은 사람에게 해양생태계의 중요성을 알리기 위해 시작한 프로젝트다. 블루 포레스트라는 메타버스를 글로벌 시민이 얼마나 활용하느냐가 핵심성과지표에 포함된 이유다. 진짜 중요한 것은 인식 변화다. 세계시민의 인식 변화로 나아가기 위해 다양한 방법으로 사업을 확장해나갈 예정이다.”이승균 기자 csr@hankyung.com
-
3
[한경ESG] 이슈 브리핑전 오바마 행정부의 수석 이코노미스트였던 마이클 그린스톤 시카고대학 교수는 2010년에 탄소의 사회적비용(social cost of carbon)을 “당신이 들어본 적 없는 가장 중요한 숫자”라고 말했다. 이후 2015년 파리기후변화협정을 계기로 탄소가 지구환경에 미치는 악영향에 대해 많은 사람이 경각심을 가지면서 탄소의 사회적비용에 대한 관심도 점차 높아지고 있다.탄소의 사회적비용은 대기 중에 추가적으로 배출되는 탄소 한 단위에 의해 발생되는 경제적·사회적·환경적 손실을 화폐 단위로 추정한 것이다. 외부성이 없는 경제행위의 경우 수요와 공급에 의해 시장에서 균형이 형성되고, 이때 형성되는 균형 가격과 소비량이 사회적으로 바람직한 수준이 된다. 그러나 기후변화에 부정적 영향을 미치는 탄소배출이 수반되는 경제행위가 일어나는 시장에서는 수요와 공급에 따라 결정된 소비량이 사회적으로 바람직한 수준을 초과하게 된다. 이처럼 외부불경제가 발생하는 경우 정부가 사회적으로 바람직한 수준으로 소비량을 조절하기 위해서는 탄소배출이 경제적·사회적으로 미치는 외부성을 추정해 그만큼을 탄소가격 형태로 부과해야 한다. 따라서 개념적으로 탄소의 사회적비용은 탄소배출로 인해 유발되는 외부비용이라고 할 수 있다.독일은 180~240유로로 추정탄소의 사회적비용을 산출하기 위해서는 대기 중에 배출되는 탄소 한 단위가 경제·사회·환경에 미치는 영향을 정량적으로 평가할 수 있는 모델이 필요하다. 그런데 기후변화는 전 지구적으로 광범위한 영향을 미치기에 모델링하는 것이 쉽지 않다. 탄소배출은 태풍, 홍수, 해수면 상승, 가뭄 같은 자연재해뿐 아니라 인간의 건강과 생물다양성 등 계량화하기 어려운 경제적·사회적·환경적 현상에도 영향을 미치기 때문이다. 이러한 이유로 경제학자들은 기후 모형과 경제 모형을 결합한 기후·경제 통합 평가 모형을 이용한다.그런데 기후·경제 통합 평가 모형을 이용해 추정된 탄소의 사회적비용은 모형에 따라 편차가 크다. 기후·경제 통합 평가 모형을 구축하기 위해서는 많은 가정이 필요하기 때문이다. 구체적으로는 탄소배출로 인해 심각한 기후변화가 일어날 확률, 기후변화로 인해 발생하는 피해 범위와 정도, 할인율 등에 대해 가정해야 하는데 어떤 가정을 채택하느냐에 따라 탄소의 사회적비용 추정치가 크게 달라질 수 있다. 미래 기술의 발달 수준과 속도, 인구구성의 변화 등 불확실성이 매우 높은 변수에 대해서도 가정해야 하는 어려움이 있다.특히 탄소의 사회적비용에 크게 영향을 미치는 것은 할인율이다. 할인율은 미래가치를 현재가치로 변환하기 위해 사용되는 것으로, 미래와 현재 간 상대적 중요성을 반영한다. 탄소중립 측면에서 보면 할인율이 높을수록 기후변화로 인한 미래 피해의 현재가치가 작아지므로 현재 세대는 화석연료 소비를 줄이거나 탄소배출 감축을 위한 투자에 적극적일 유인이 줄어든다. 반면 할인율이 낮으면 현재 세대는 미래에 발생할 기후변화 피해를 줄이기 위해 적극적인 탄소배출 감축 노력을 하는 것이 효율적이다. 따라서 할인율 수준은 현재와 미래세대 사이에 자원을 배분하는 핵심 역할을 한다.주요국이 탄소의 사회적비용을 추정하고 있으나, 각 나라가 제시한 탄소의 사회적비용은 나라마다 매우 다르다. 2019년 독일 환경청이 추정한 탄소의 사회적비용은 1%의 할인율을 적용할 경우 2015년에 180유로, 2030년에 205유로, 2050년에 240유로였다. 그리고 영국 녹림환경부가 2003년에 추정한 사회적 탄소비용은 2020년에 90파운드, 2030년에 100파운드, 2040년에 110파운드, 그리고 2050년에 130파운드로 크게 상승한다.미국은 탄소의 사회적비용이 정부의 정책 기조에 따라 크게 달라졌다. 2016년에 발표한 오바마 행정부의 보고서에서는 탄소의 사회적비용이 3% 할인율을 적용할 때 2020년에 42달러, 2030년에 50달러, 2040년에 60달러, 그리고 2050년에 69달러로 추정되었다. 2017년에는 트럼프 행정부가 탄소의 사회적비용을 재추정했는데, 이때 추정된 탄소의 사회적비용은 탄소배출 1톤당 8달러였다. 그러다 2021년 바이든 대통령은 취임 당일 행정명령을 통해 탄소의 사회적비용을 재추정하도록 했다. 이때 탄소의 사회적비용은 3% 할인율을 적용할 때 2020년에 51달러, 2030년에 62달러, 2040년에 73달러, 그리고 2050년에 85달러였다.탄소의 사회적비용은 그 중요성에도 불구하고 국내에서는 그에 관한 논의와 활용이 활발하게 이루어지지 않고 있다. 따라서 다음과 같은 정책적 시사점을 제시하고자 한다.첫 번째, 우리나라도 공식적으로 탄소의 사회적비용을 추정해 발표해야 한다. 학계에서는 2015년 에너지경제연구원이 발표한 보고서에서 할인율 3% 기준으로 탄소의 사회적비용을 2만6600원으로 시사했다. 그러나 정부 차원에서는 공식적으로 발표된 바가 없다. 탄소의 사회적비용은 탄소배출량을 줄이는 것이 우리 경제에 어느 정도 경제적 효용을 가져다주는지에 대한 지침이 될 수 있다는 점에서 정확한 산출은 매우 중요하다.기업도 내부 탄소가격제 나서야두 번째는 탄소의 사회적비용을 내부화해야 한다. 내부 탄소가격제(internal carbon pricing)란 기업이 자발적으로 자신의 탄소배출량에 대해 내부적으로 책정한 가격을 적용해 투자를 결정할 때 참고하는 제도다. 기업이 내부 탄소가격제를 도입하면 탄소배출이 많은 고탄소 프로젝트에 대한 투자를 줄이고 저탄소 부문으로 사업 전환을 유도할 수 있다. 글로벌 기업 중에는 마이크로소프트가 2012년 내부 탄소가격제를 도입한 이후 엑손모빌, 쉘, BP 등 에너지 기업들이 내부 탄소가격제를 채택했다. 우리나라에서는 2022년부터 KT&G, LG화학, SK이노베이션 등 대기업들이 내부 탄소가격제를 도입했다.세 번째는 공공투자 사업의 경제성 분석에서 탄소의 사회적비용을 적극 반영할 필요가 있다. 현재 미국, 캐나다 연방정부뿐 아니라 여러 주정부는 정책을 결정할 때 탄소의 사회적비용을 반영하고 있다. 뉴욕과 일리노이 주정부는 에너지 전환 및 재생에너지 사업에 대한 지원을 결정할 때 탄소의 사회적비용을 적용하며, 콜로라도·미네소타·캘리포니아 주정부는 인프라 건설 등 공공사업에 탄소의 사회적비용을 적용하고 있다. 우리나라도 공공투자 사업의 경제성을 평가할 때 탄소의 사회적비용을 제대로 반영할 수 있는 새로운 평가 방식이 필요하다.임진 한국금융연구원 선임연구위원
![34년만 엔·달러 환율 160엔 돌파…환율 출렁인 이유는? [한경 외환시장 워치]](https://timg.hankyung.com/t/560x0/photo/202404/01.36562723.1.jpg)
