M&A 실탄확보 나선 대기업·사모펀드들
11일 투자은행(IB)업계에 따르면 대형 PEF 운용사들은 M&A 자금 마련을 위한 펀드레이징 작업에 한창이다. 작년 약 5조원을 집행한 MBK파트너스는 올해 더욱 공격적인 바이아웃(경영권 거래) 행보를 예고하고 있다. 10조원 규모로 6호 블라인드 펀드 조성에 나서 절반 이상을 모았다. 한앤컴퍼니도 약 4조원 규모로 4호 펀드를 결성하고 있다.
드라이파우더(미소진 약정액)도 역대 최대 수준으로 쌓여 있다. 작년 말 기준 MBK와 한앤컴퍼니를 비롯해 스틱인베스트먼트, IMM PE 등 4대 대형 운용사에 쌓인 드라이파우더만 13조원을 웃돈다.
기업들도 현금 곳간을 채우고 있다. 금융투자협회에 따르면 올해 1분기 회사채 발행액은 총 38조8676억원으로 역대 최대치였다. 특히 LG그룹의 행보가 두드러졌다. LG에너지솔루션과 LG화학이 각각 1조6000억원, 1조원을 확보했다. 올해 ‘빅딜’에 나설지 주목되는 삼성전자는 100조원가량의 현금을 보유하고 있다.
하지은 기자 hazzys@hankyung.com
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2년 만에 다시 도는 'M&A 시계'…대기업·사모펀드 兆단위 빅딜 착수
▶마켓인사이트 4월 11일 오후 4시 45분올 1분기 인수합병(M&A) 시장은 참담했다. 조 단위 ‘빅딜’이 한 건도 없었다. 하지만 수면 아래에서 자본시장 참여자들은 바쁘게 움직였다. 총선 이후 불확실성이 옅어지면 M&A 본게임이 시작될 것이란 공감대가 형성되면서다.고금리에 짓눌렸던 M&A 시장이 2분기부터 활짝 열릴 것으로 예상된다. 연내 금리가 몇 차례 인하될 것으로 예상되면서 인수금융 금리가 안정되고 있고, 기업 밸류업 분위기 속에 주가와 실적도 뒷받침해주고 있다. M&A 매도자와 매수자 사이의 눈높이가 비슷해지고 있다는 분석이다. 지오영과 제뉴원사이언스, 녹수 등 시장에 나온 대형 매물이 하나둘 새 주인을 찾아갈 조짐이 나타나는 배경이다. ○숨죽이던 대기업 참전 채비11일 투자은행(IB)업계에 따르면 2분기 들어 조 단위 대형 M&A 매물의 매각 작업이 줄줄이 본궤도에 오르고 있다. 현재 절차가 시작됐거나 상반기 매각이 예상되는 5000억원 이상 대형 거래는 13건, 22조3000억원에 육박한다.고금리·고물가·고환율 등 전례 없는 불확실성에 숨죽이던 기업들이 M&A 시장에서 신발끈을 죄고 있다. 현금 확보가 시급한 기업은 비주력 계열사 매각을, 현금이 넉넉한 기업은 몸값이 떨어진 알짜 사업 인수를 위해 레이더를 가동했다. 시장에선 전자로 SK와 롯데그룹을, 후자로는 삼성과 LG그룹을 주목하고 있다.SK그룹은 일부 사업부의 매각 작업을 시작했다. SK렌터카는 이달 새 주인 윤곽이 드러날 전망이다. 몸값은 1조원대로 거론된다. 롯데그룹도 신동빈 회장이 연초 외신 인터뷰에서 “구조조정을 검토하겠다”고 밝히는 등 계열사 솎아내기 작업에 돌입할 것으로 예상된다. 오프라인 유통 업황이 악화하면서 고전하고 있는 신세계그룹과 재무 구조 악화에 신음하는 CJ그룹도 구조조정을 위해 M&A 시장을 적극적으로 찾을 것으로 보인다.정반대로 신성장 동력을 찾기 위해 M&A 시장 문을 두드리는 기업도 늘어나고 있다. 그간 M&A 시장에서 발을 빼고 있던 삼성전자와 LG전자도 빅딜을 준비하고 있다. 이들 기업은 국내보다는 해외에서 타깃을 찾고 있다. 한화그룹도 M&A를 적극적으로 검토하는 기업 중 하나다. 3세 경영이 본격화하는 과정에서 미래 먹거리를 장착하기 위해 분야를 가리지 않고 매물을 찾고 있다.생존을 위한 밸류업 수단으로 M&A를 검토하는 곳도 있다. 주가 하락에 신음하는 게임사들이 대표적이다. 엔씨소프트는 M&A 시장에서 잔뼈가 굵은 박병무 VIG파트너스 고문을 영입하며 공격적인 행보를 예고했다. 크래프톤은 “매물만 350여 곳을 봤다”며 연내 대형 M&A를 준비하고 있다. ○“1년 반 개점휴업 끝났다”대형 사모펀드(PEF)의 움직임이 빨라지고 있다. 펀드 만기를 앞두고 또는 후속 펀드 조성을 위해 포트폴리오를 매각해 현금 확보에 나서면서다. JKL파트너스의 롯데손해보험 매각(2조원), VIG파트너스의 프리드라이프 매각(1조원) 및 IMM프라이빗에쿼티의 제뉴원사이언스 매각(8000억원)은 이미 주관사 선임을 마쳤거나 계약 체결을 위한 막바지 협상에 들어갔다.CVC캐피탈은 여행·여가 플랫폼 여기어때 매각 작업에 본격 착수했다. IMM PE도 국내 1위 여행사인 하나투어 매각을 위해 주관사 선정에 나섰다. MBK파트너스가 포트폴리오 정리에 나서면 국내 M&A업계에 큰 장이 설 것이라는 전망도 나온다. 롯데카드와 모던하우스, 홈플러스 등이 올해 MBK파트너스가 시장에 내놓을 가능성이 큰 매물로 꼽힌다.PEF 운용사들 사이에서 더 이상 개점휴업 상태를 이어가선 안 된다는 위기감도 형성되고 있다. 한 PEF 관계자는 “갑자기 찾아온 고금리 환경으로 M&A 시장이 얼어붙은 지 2년 가까이 지났다”며 “동 트기 직전 새벽이 가장 어두운 것처럼 M&A 시장이 1분기 저점을 지나 활기를 띨 것으로 기대하고 있다”고 말했다. ○IPO 시장도 온기M&A 협상 테이블이 다시 열린 건 “더 이상의 금리 인상은 없을 것”이란 공감대가 생긴 영향이 크다. 인수금융 조달 비용은 M&A 성패에 직접적인 영향을 미친다. 지난해 두 자릿수로 치솟은 인수금융 금리는 최근 연 6~7%대에서 안정세를 찾았다. 2021년 연 3~4%대 수준보다 높지만 더 이상 오르지 않을 것이란 게 시장 컨센서스다. IB업계 관계자는 “지금 협상을 시작해도 딜이 종결될 때까지 6개월 이상 걸리는 경우가 많기 때문에 계약 체결 시엔 금리가 내리진 않더라도 더 오르지 않을 것이라고 기대하고 매물을 들여다보는 곳이 대다수”라고 말했다.국내외 주식시장이 연초 활황세를 보이면서 기업공개(IPO) 등 회수 시장이 온기를 찾은 점도 M&A 시장에 긍정적으로 작용하고 있다. 저금리 시절 지나치게 높아졌던 기업의 밸류에이션이 정상화된 점도 영향을 미치고 있다. 지난해 협상을 시작했지만 가격과 조건 등에서 입장 차이가 커 지연된 거래들도 올 들어 속속 마무리되는 분위기다.박종관/차준호/하지은 기자 pjk@hankyung.com
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▶마켓인사이트 4월 11일 오후 4시 45분올해 1분기 ‘0’건이던 조단위 인수합병(M&A) 매물이 최근 시장에 줄줄이 등장하고 있다. 현재 매각 절차를 밟고 있는 기업의 몸값을 모두 합하면 22조원에 달한다. 사모펀드(PEF)가 최근 증시 호조에 맞춰 보유 매물을 쏟아내고, 대기업도 구조조정에 들어가면서 비주력 계열사를 팔고 있다. 고금리가 본격화한 이후 2년 이상 침체한 M&A 시장이 회복세로 돌아섰다는 분석이 나온다.11일 투자은행(IB)업계에 따르면 M&A 시장에 나온 5000억원 이상 매물은 11건, 13조2000억원 규모다. 태영그룹이 재무구조 개선을 위해 내놓은 에코비트가 대표적이다. 몸값이 3조원 안팎으로 이달 매각 절차에 나선다. SK네트웍스는 SK렌터카 매각을 위해 PEF와 협상 중이다.PEF들도 보유 기업을 잇달아 시장에 내놓고 있다. 코로나19 팬데믹 기간에 고전하다가 최근 경영 상황이 호전되고 증시도 활기를 띠자 ‘이제 제값을 받을 수 있다’는 판단이 작용했다. IMM프라이빗에쿼티는 2019년 인수한 하나투어와 2020년 사들인 제뉴원사이언스를 최근 매물로 내놨다. CVC캐피탈은 몸값 1조5000억원 안팎의 여행·여가 플랫폼 여기어때를 팔고 있다. DIG에어가스(5조원), 롯데카드(3조원), 모던하우스(1조원) 등 대기 매물까지 포함하면 M&A 시장에 나와 있는 기업의 전체 가치는 22조원에 육박한다.IB업계는 연초 증시 활황으로 M&A가 확 살아난 미국 등 선진국 시장의 행보를 한국이 뒤따르고 있다고 분석한다. 월스트리트저널은 최근 “올해 1분기 100억달러 이상 초대형 딜이 11건으로, M&A 시장이 21세기 들어 가장 바쁜 출발을 보였다”며 “기업들이 야성을 되찾고 있다”고 보도했다. 다만 하반기 금리 인하가 확정되는 등 불확실성이 더 걷혀야 대어급 매물이 소화될 것이라는 신중론도 있다.차준호/박종관/하지은 기자 chacha@hankyung.com
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삼성전자가 2016년 미국 전자장치업체 하만 인수 이후 8년 동안 멈췄던 조(兆) 단위 인수합병(M&A)을 재개하기 위해 몸을 만들고 있다. 작년 말 조직개편을 통해 신사업 발굴과 M&A 등을 담당하는 미래사업기획단을 발족한 데 이어 별도 연구조직에 있던 M&A 분야 ‘키맨’도 본사도 불러들였다. 업계에선 삼성이 인공지능(AI), 전장, 가전, 무선통신, 바이오 등 미래 먹거리 분야를 중심으로 실력 있는 해외 기업 인수에 나설 것으로 내다보고 있다. ○재시동 거는 삼성 M&A11일 전자업계에 따르면 삼성전자·전기·물산·SDI가 공동 출자한 연구조직인 삼성글로벌리서치에서 미래산업연구본부장으로 일하던 안중현 사장이 최근 삼성전자 경영지원실로 자리를 옮겼다. 2022년 삼성전자 사업지원 태스크포스(TF)에서 삼성글로벌리서치로 이동한 지 2년 만에 삼성전자의 경영전략과 M&A 업무를 담당하는 현업 부서로 돌아온 것이다.안 사장은 삼성의 주요 M&A 실무를 담당한 핵심인력으로 꼽힌다. 삼성의 최대 규모 M&A였던 하만(9조2000억원) 인수와 2015년 삼성의 화학·방위산업 사업을 한화에 매각하는 작업에도 참여한 것으로 알려졌다. 안 사장의 삼성전자 복귀에 대해 “제자리를 찾아간 것”이란 반응이 나오는 이유다.앞서 삼성전자는 작년 말 미래 먹거리를 찾기 위해 대표이사 직속으로 미래사업기획단을 신설했다. 이 조직 역시 신사업 발굴과 함께 유망 기업에 대한 M&A도 담당한다. 삼성전자의 전체적인 사업을 조율하고 미래 전략을 짜는 사업지원 TF를 중심으로 경영지원실과 미래사업기획단이 머리를 맞대 M&A 타깃을 정하고 실무를 진행하는 구조를 짠 것이다.업계에선 삼성전자가 본격적인 M&A를 앞두고 ‘몸 만들기’에 나선 것으로 풀이하고 있다. 애플 마이크로소프트(MS) 아마존 메타 등 미국 빅테크만의 전쟁터가 된 ‘AI 패권’ 경쟁에 끼어들려면 M&A가 가장 빠르고 효율적인 방법이어서다. 이들 기업도 분야별 실력자들을 사들이는 방식으로 AI 실력을 단번에 끌어올렸다. 반면 삼성은 국정농단 사태로 M&A 추진 동력을 잃으면서 지난 8~9년간 사실상 ‘개점휴업’ 상태였다. 2020년 미국 5세대(5G) 이동통신 업체인 텔레월드솔루션스 등을 인수했지만 이름값 하는 기업은 인수 리스트에 없었다. ○‘빅딜’ 나올까산업계는 삼성전자가 가장 눈독을 들이는 분야로 AI와 로봇, 전장 분야를 꼽는다. 반도체는 각국이 ‘국가전략산업’으로 보호해 인수가 쉽지 않아서다. 삼성은 그동안 영국 반도체 설계기업 ARM과 차량용 반도체 기업인 인피니언, NXP 등의 인수 후보로 거론됐지만 하나도 성사되지 않았다.삼성전자가 현재 들여다보는 기업은 알려진 것만 2개다. 하나는 존슨컨트롤스의 냉난방공조(HVAC) 사업부. 탈탄소 바람을 타고 전력 효율이 높은 공조기 수요가 늘어나는 걸 감안해 인수 실익을 재는 것으로 알려졌다. 인수가격은 60억달러(약 8조2000억원)로 추정된다. 두 번째는 글로벌 자동차 부품 업체인 콘티넨탈의 첨단운전자보조시스템(ADAS)과 차량용 디스플레이 사업. 이 회사를 손에 넣으면 반도체, 디스플레이, 전장 등 삼성이 잘하는 분야와 시너지를 낼 수 있다고 보고 M&A 가능성을 검토하는 것으로 전해졌다.업계 관계자는 “M&A 키맨이 자리를 옮긴 데다 한종희 삼성전자 부회장도 지난달 주주총회에서 ‘(M&A와 관련해) 많은 사항이 진척됐다’고 말한 만큼 머지않은 시기에 빅딜이 나올 가능성이 있다”고 말했다.박의명 기자 uimyung@hankyung.com
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