중국이 시장의 예상과 달리 기준금리를 인하하지 않고 동결했다. 중국 경제의 ‘회색 코뿔소’로 꼽히는 부채 문제가 심화할 수 있고 외국 자본의 이탈을 자극할지도 모른다는 우려 때문이란 분석이 나온다. 회색 코뿔소는 뻔히 보이지만 주목받지 못하는 위험을 뜻한다.
중국 인민은행은 1년 만기 대출우대금리(LPR)를 연 4.20%로 21일 고시했다. 전달과 같은 수준이다. 5년 만기 LPR도 9월과 같은 연 4.85%로 유지했다.
인민은행은 18개 시중은행으로부터 중기유동성지원창구(MLF)에 기반해 산정한 LPR을 보고받은 뒤 평균치를 매달 발표한다. 인민은행은 그간 1년 만기 대출금리를 기준금리로 써왔으나 지난 8월부터 LPR을 사실상 기준금리로 활용하고 있다. 미·중 무역전쟁 여파로 경기가 갈수록 둔화하자 인민은행은 LPR을 8월과 9월 연속으로 내렸다. 또 올 들어 세 차례에 걸쳐 은행권의 지급준비율을 인하했다.
시장에선 인민은행의 LPR 동결을 의외로 받아들이고 있다. 전문가들은 지난 18일 발표된 중국의 3분기 경제성장률이 분기 기준으로 27년 만에 최저인 6.0%로 떨어진 것을 감안할 때 인민은행이 이달 LPR을 0.1~0.2%포인트 더 낮출 것으로 예상했다. 중국 정부가 연초부터 2조1500억위안(약 357조원) 규모 인프라 투자와 2조위안 규모의 감세정책을 펴며 경기 부양에 힘썼지만 뚜렷한 효과를 보지 못한 만큼 금리 인하를 통해 경기 살리기에 나설 것이란 관측이 많았다.
하지만 인민은행은 중국 경제를 위협하는 회색 코뿔소를 차단하는 게 더 중요하다고 판단했다는 해석이다. 중국 지도부와 전문가들은 정부·기업·가계 부채와 그림자금융, 부동산 거품을 중국 경제의 3대 회색 코뿔소로 꼽고 있다. 시진핑(習近平) 중국 국가주석은 올 들어 회의 때마다 회색 코뿔소를 철저히 예방해야 한다고 강조해왔다.
금리를 내리면 당장 중국의 부채가 크게 늘어날 수 있다. 국제금융협회(IIF)에 따르면 올 1분기 기준 중국의 기업과 가계, 정부 등 전체 부채비율은 국내총생산(GDP)의 303%에 달했다. 이는 지난해 같은 기간(297%)보다 6%포인트 올라간 것이다. 로이터통신은 “새로운 기준금리를 동결한 것은 중국 정부가 경제 전반에 걸쳐 이미 높은 수준에 이른 부채 문제를 걱정해 광범위한 통화완화 정책을 피하고 싶어 한다는 것을 보여준다”고 풀이했다.
기준금리를 내리면 최근 위안화 가치 약세와 맞물려 중국 금융시장에서 외국 자본의 대거 이탈을 불러올 수 있다는 우려도 영향을 미쳤다는 분석이다. 전문가들은 인민은행이 표면적으론 완화도 긴축도 아닌 ‘온건한 통화정책’ 기조를 견지하면서도 연말까지 LPR을 점진적으로 낮추고 지준율도 한두 차례 인하할 가능성이 크다고 내다보고 있다.
이주열 한국은행 총재(사진)는 “미·중 무역분쟁이 올해 한국의 경제성장률을 0.4%포인트 끌어내렸다”고 말했다.이 총재는 지난 18일 주요 20개국(G20) 중앙은행 총재 회의 참석을 위해 찾은 미국 워싱턴DC에서 기자간담회를 열어 “올해 한국의 성장세가 둔화된 것은 미·중 무역분쟁과 반도체 경기의 회복 지연 등 대외 요인이 나빠진 탓이 크다”며 이같이 말했다. 미·중 무역분쟁이 한국 경제에 미친 영향에 대해 이 총재는 수출이 줄면서 0.2%포인트, 투자·소비가 위축되면서 0.2%포인트 각각 성장률을 갉아 먹었다고 분석했다. 그는 “미국과 중국이 부분적으로 합의하면서 무역분쟁이 최악의 상황으로 치닫는 것은 면했다”며 “내년 성장률은 올해보다는 낫지 않겠느냐”고 반문했다.이 총재는 통화정책에 대해 “소비자물가와 경기만 놓고 보면 기준금리를 낮춰야 하는 상황”이라고 말했다. 다만 “통화정책 여력 확보와 금융안정, 국가 경제의 득실 등을 종합적으로 고려해 결정할 것”이라고 덧붙였다. 이 총재는 “기준금리가 현재 연 1.25%로 역대 최저인데 ‘제로(0) 금리’까지 낮추기에는 여러 문제가 있다”며 “중앙은행이 경기침체에 직면했을 때 대응할 수 있는 정책 수단을 확보해야 한다”고 설명했다. 이어 “2017년과 작년에 기준금리를 각각 한 차례 인상한 데 대해 비판이 있다”며 “하지만 금리를 올리지 않았다면 지금 어떻게 됐을까 싶다”고 말했다. 정부가 ‘2017년 9월 이후 경기가 하강국면에 진입했다’고 지난달 발표한 이후 당시 한은의 금리인상 결정이 적절치 못했다는 비판이 일자 이를 해명한 것이다.김익환 기자 lovepen@hankyung.com
영국 파이낸셜타임즈(FT)가 “애플의 팀 쿡 CEO(최고경영자)가 불가능하다고 언급한 ‘탈 중국’을 삼성이 달성했다”고 평가했다. 18일(현지시간) FT는 다수 전문가들의 의견을 인용, 삼성이 그룹사 내에서 자체적으로 부품을 제조한 덕분에 탈 중국이 가능했다고 진단하며 이같이 덧붙였다.삼성은 지난달 중국에서 마지막 휴대폰 생산라인인 후저이우 공장을 완전히 철수했다. 중국에서 직접 생산하는게 더 이상 실익이 없다는 판단이다. 그동안 중국에서 생산하던 물량은 베트남과 인도 등지의 공장으로 넘어갔다. FT는 이런 사실을 적시하며 “삼성과 달리 자체 공장 없이 하청에 의존하는 애플 같은 회사들은 중국에서 공급 업체 인력을 교육하는데 수십년을 투자해 탈 중국이 어려울 것”이라는 전문가의 의견을 내세웠다.이어 중국의 임금은 이미 베트남의 2배, 인도의 수 배에 달한다고 강조하며 “중국의 제조 환경이 과거와 달라지고 있어 삼성 뿐만 아니라 LG, 고프로 등의 다수 기업들도 탈 중국 대열에 참여하려 시도하고 있다”고 짚었다. 한경닷컴 뉴스룸 open@hankyung.com
