두산중공업(034020) - 3분기 실적은 당사 예상을 상회하는 수준...삼성증권 - 투자의견 : BUY(M) - 목표주가 : 31,700원 동사는 전일 장 종료 후 3분기 잠정 실적을 발표하였음. 매출액은 전년동기비 33.0% (전분기 대비 0.9% 감소) 증가하여 견조한 성장세를 보여 주었으나 영업이익은 전년동기비 11.5% (전분기 대비 46.6%) 감소. 높은 매출액 증가율에도 불구하고 영업이익이 감소한 주된 이유는 구리와 니켈 등 원자재 가격의 상승과 광고비 증가 때문. 원자재 가격이 올해 들어 안정세로 들어섰으나 원가에 미치는 영향이 3~6개월 소요되는 점을 고려할 때 3분기까지 원자재 가격 상승의 영향을 받은 것으로 판단. 그러나 영업이익과 순이익 모두 동사의 예상치를 각각 5.5%와 10.7% 상회하고 회사측guidance와도 일치하여 긍정적이며, 따라서 동사의 연간 매출액 추정치 3조 2,910억원과 영업이익 추정치 2,143억원을 유지함. 동사는 3분기 실적 발표와 함께 4분기 영업이익 추정치를 3분기 대비 136% 증가한 907억원 (분기 사상최대치)을 제시하였으며, 연간으로는 2,249억원의 영업이익 달성에 큰 무리가 없는 것으로 발표. 이는 당사의 4분기 영업이익 추정치 836억원 보다 8.4% 높은 수치이어서 긍정적. 당사는 동사의 이익이 4분기부터 증가하기 시작하여 2006년부터 본격적인 성장세를 시현할 것으로 예상하는데, 이는 저가 수주한 공사의 부담이 감소하는 점과 원자재 가격의 안정 그리고 수주단가의 회복 등에 따른 것임. 이익성장세가 장기간 지속되는 점을 고려할 때 현 가격 대에서 적극적인 매수가 바람직하다고 판단되며 BUY(M) 투자의견과 목표주가 31,700원을 유지함. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지