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[마켓PRO]Today's Pick:실적으로 경쟁력 증명됐다? 기아 목표가↑ 이유는?
![[마켓PRO]Today's Pick:실적으로 경쟁력 증명됐다? 기아 목표가↑ 이유는?](https://img.hankyung.com/photo/202304/01.33086324.1.jpg)
기아-"실적으로 증명된 경쟁력"
📈목표주가 : 11만원→12만5000원(상향) / 현재주가 : 8만100원투자의견 : 매수(유지) / 대신증권
[체크 포인트]
-시장의 우려를 실적으로 재차 증명하는 중. 1개월래 OP 컨센서스/대신 추정을 각각 +18%/+23% 상회하는 실적 서프라이즈 예상.
-1분기 호실적은 2분기 실적 가시성을 높여줄 것. 2023년 기아의 연간 OP 가이던스는 9.3조원. 견조한 업황과 환율 고려 시, 초과 달성 가능성 높다는 판단. 2Q 계절성 감안 시, 1H23 실적 우려 제한적이라 판단하며 백로그(2월말 국내 기준 30만대 후반)/재고(0.2~1.5개월) 감안 시, 업황 둔화 시그널 제한적
-4/5일 CEO Investor Day 예정. 이후 환율/인센티브 추이에 주목
SK아이이테크놀로지-"북미 점유율 상승은 필연적"
📈목표주가 : 8만5000원→14만원(상향) / 현재주가 : 8만5600원투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권
[체크 포인트]
-SK아이이테크놀로지가 생산하는 분리막은 IRA에서 셀과 같은 부품으로 규정. IRA의 전기차 구매 세액공제의 지급조건에 충족하려면 24년부터 중국산 부품을 제외해야. 분리막 생산량 기준 중국의 점유율은 68%, 미국은 0%(22년 기준, SNE리서치). 따라서 한국과 일본의 분리막 점유율은 내년부터 상승할 것.
-또한 29년부터는 부품의 100%를 북미에서 생산해야 하는데 아무리 늦어도 26년에는 북미 대규모 분리막 공장이 착공돼야 함. 실제 착공 시점은 더 빠를 것.
-증설 및 양산 초기에는 이익 규모가 크지 않지만, 내년부터 본격적으로 가동률이 상승할 전망이다. 실적은 올해 하반기부터 정상화
현대글로비스-"주가 저평가라지만 목표주가 하향"
📉목표주가 : 26만원→22만원(하향) / 현재주가 : 15만9400원투자의견 : 매수(유지) / 대신증권
-2023년 1분기 실적 당사 추정 하회 전망에 따라 연간 실적 하향 조정
-CKD와 해외물류부문 환율과 운임 하락 영향 불가피할 전망
-상반기를 지나면서 대외변수 안정, 물량 증대 및 PCC 수익성 개선 주목
GS리테일-"편의점 갈 시간"
📈목표주가 : 3만5000원→4만원(상향) / 현재주가 : 2만9550원투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권
[체크 포인트]
-GS리테일의 2023년 1분기 매출은 2조 7,195억원(+6.0% YoY), 영업이익은 471억원(+90.0% YoY)으로 시장 기대치를 각각 1.8%, 3.9% 하회할 전망이다. 1월 강추위와 2~3월 내국인의 해외여행 증가로 편의점 기존점 신장이 시장의 기대보다 부진하기 때문
-작년 하반기에 GS리테일의 주가 상승을 이끌었던 온라인 사업의 적자 축소와 편의점 사업의 영업이익률 개선 스토리는 올해도 변함없이 이어질 것
-1분기 편의점 사업부 부진으로 2023년 순이익은 2.9% 하향했지만, 높아진 편의점 MD 경쟁력과 속도감 있게 진행될 온라인 적자 축소 등 을 고려하여 2024년 순이익은 6.6% 상향 조정
현대일렉트릭-"북미는 충전중"
📈목표주가 : 5만4000원→5만7000원(상향) / 현재주가 : 3만8600원투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권
[체크 포인트]
-1분기 매출액 5,019억원(+43%, 이하 YoY), 영업이익 352억원 (+110%), 영업이익률 7.0%(+2.2%p)를 예상. 컨센서스 매출액과 영업이익을 각각 1%, 6% 상회하는 수치.
-2022년 한해 동안 120% 상승하며 연초 수급 부담이 있었지만 조정으로 밸류에이션 부담이 줄어들었음.
-경기 둔화와 Peak-Out에 대한 우려가 있지만 북미가 이끈 수요는 비탄력적인 전력기기 공급시장의 전세계적 호황을 가져오고 있음. 편한한 매수 타이밍이라 판단.
HL만도-"1Q 여전한 코스트 부담"
📉목표주가 : 7만6000원→6만4000원(하향)/ 현재주가 : 4만7250원투자의견 : 매수(유지) / 유진투자증권
[체크 포인트]
-1분기 영업이익은 630억원으로 전년비 8.2% 감소해 시장 기대치 하회 전망
-현대/기아의 글로벌 생산 호조로 EU 제외한 전 지역의 볼륨 증가 효과 나타나며 매출액은 전년비 10% 증가
-하지만, 기대했던 원가 부담 완화 효과는 아직까지 미미. 원인은 1) 외부 서플라이어로부터 구입해 오는 부품 구입 단가가 높은 수준이 유지되고 있으며 2)HL클레무브의 R&D 인력 충원으로 인건비 부담이 커졌기 때문
-수익성 개선 효과는 2분기부터 나타날 전망이나 속도는 점진적일 것. 자율주행 등 차세대 모빌리티 기술 개발을 위한 R&D 코스트 부담 당분간 가중될 것으로 예상되고 현대/기아의 재고 확충을 위한 증산도 상반기가 피크일 것
고려아연-"수주좀 받아야 겠던디"
📉목표주가 : 69만원→64만원(하향) / 현재주가 : 54만8000원투자의견 : 매수(유지) / 유안타증권
[체크 포인트]
-1Q 영업이익은 1,700억원으로 전망. 12~2월 LME 아연 및 연, 은 평균가격은 각각 3,191달러/톤, 2,170달러/톤, 23.0달러/온스를 기록, 품목별로 당사 추정 대비 -1%~-2% 하회.
-아연 및 연 판매량은 각각 16만톤, 11만톤 수준으로 예상되어 높은 기저에 따라 전분기 비 모두 -10% 이상 감소할 것으로 판단
-현재 국내뿐만 아니라 해외에서 신재생에너지 및 리싸이클링 사업에 투자 중. 신규 투자의 특성 상 양산이 이뤄지는 상업 생산 시점 전까지 비용에 대한 부담 발생. 그러나 전해동박 사업을 영위할 케이잼은 올해부터 상업 생산에 들어가 매출을 발생시킬 것으로 추정. 켐코와 한국전구체는 관계회사의 위치에서 2차전지용 소재를 이미 생산 또는 생산할 계획
박재원 기자 wonderful@hankyung.com
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"GS리테일, 2분기 주가 회복 기대감에 목표가 ↑"-한국
한국투자증권은 GS리테일에 대해 편의점 성수기인 2분기를 맞이하면서 주가 회복이 이어질 것이라며 투자의견은 '매수'를 유지하고 목표주가는 4만원으로 14% 상향했다.김명주 한국투자증권 연구원은 5일 "작년 하반기에 GS리테일의 주가 상승을 이끌었던 온라인 사업의 적자 축소와 편의점 사업의 영업이익률 개선 스토리는 올해도 변함없이 이어진다"며 "온라인 사업의 프로모션 축소 등 체질 개선을 통해 올해 디지털 부문 적자는 전년 대비 570억원 줄어들 것으로 추정된다"고 말했다.GS리테일의 올해 1분기 매출은 2조7195억원, 영업이익은 471억원으로 시장 기대치를 각각 1.8%, 3.9% 하회할 전망이다. 1월 강추위와 2~3월 내국인의 해외여행 증가로 편의점 기존점 신장이 시장의 기대보다 부진하기 때문이다.1분기 편의점 기존점 신장은 0~1%로 추정된다. 호텔은 1분기가 비수기임에도 불구하고 낮은 기저로 전년 동기 대비 큰 폭의 영업이익 증익을 이어갈 것으로 예상된다. 홈쇼핑은 가전 매출 부진에도 여행 상품 판매의 호조로 전년 동기 수준의 영업이익을 유지할 전망이다.김 연구원은 "1분기 편의점 사업부 부진으로 올해 순이익은 2.9% 하향했지만 높아진 MD 경쟁력과 속도감 있게 진행될 온라인 적자 축소 등을 고려해 내년 순이익은 6.6% 상향 조정했다"고 말했다.차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com
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18개월→2개월…'아이오닉6' 출고대기 기간 확 줄어든 까닭은
작년까지 이어지던 반도체 부품 수급난이 정상화되면서 자동차 출고가 빨라지고 있다. 밀린 수요를 공급이 따라잡으면서다. 일례로 지난해 말만 해도 출고 대기 기간이 18개월에 달했던 현대차 아이오닉6는 약 넉 달 만에 2개월로 대폭 줄었다.이에 따라 공급이 늘어나면서 국내 완성차 5사(현대자동차·기아·한국지엠·KG모빌리티·르노코리아자동차)의 지난달 내수 판매량도 전년 대비 크게 늘었다.4일 현대차의 이달 납기표에 따르면 지난해 12월 차를 받기 위해 18개월을 기다려야 했던 아이오닉6의 대기 기간이 2개월로 대폭 줄었다. 같은 기간 아이오닉5는 12개월에서 6개월로 짧아졌다.전기차 외에 다른 차종도 대기 기간이 대폭 줄어들었다.아반떼 1.6 가솔린 모델은 지난해 12월 대기 기간 9개월에서 이달 3개월로 축소됐다. 아반떼 하이브리드의 경우 20개월에서 12개월 이상으로 짧아졌다. 그랜저 2.5 가솔린 모델은 11개월에서 4개월로, 투싼 하이브리드의 경우 13개월 이상에서 10개월로 단축됐다. 싼타페 가솔린 모델은 8개월에서 2.5개월로, 싼타페 하이브리드는 20개월에서 12개월로 단축됐다.제네시스 GV70은 같은 기간 대기 기간이 16개월에서 7개월로, GV60은 12개월에서 3개월로 축소됐다.업계는 이처럼 차 출고 기간이 대폭 짧아진 것은 차량용 반도체 수급난이 상당 부분 해소되면서 생산 물량이 증가했기 때문으로 보고 있다. 여태까지 밀렸던 신차 대기 수요가 빠르게 해소되고 있다는 얘기다.지난달 국내 완성차 업계의 내수 시장 판매량이 큰 폭으로 증가한 점도 반도체 수급난이 어느정도 진정됐음을 증명한다. 반조립 제품(CKD)을 포함한 지난달 국내 완성차 5사의 3월 판매 실적을 종합하면 내수 판매량은 14만926대로 지난해 같은 기간 대비 26.8% 늘었다. 국내 5사 판매량은 작년 8월까지 전년 대비 마이너스를 기록했으나, 같은해 9월 23.8% 증가한 것을 시작으로 올해 3월까지 7개월 내리 성장세를 유지하고 있다.차량용 반도체 수급난 완화와 함께 완성차 업계의 연이은 신차 발표도 판매량 증가에 힘을 보탰다. 현대차의 경우 신형 그랜저와 신형 코나가 각각 전년 대비 63.8%, 532.5% 늘었다. KG모빌리티의 신차 토레스는 지난달 국내에서만 6595대가 팔리면서 2020년 11월 이후 28개월 만에 월 최대 판매 기록을 경신했다.완성차 업계는 출고 기간 단축과 함께 고객들을 붙잡기 위해 다양한 이벤트도 열고 있다. 특히 고금리 현상으로 신차 구매를 포기하는 현상까지 겹치면서 할부 혜택을 제공하기도 한다.현대차는 아이오닉5와 6를 계약했던 소비자가 넥쏘로 전환하면 100만원 할인하는 혜택을 제공한다. 캐스퍼 전용 초저금리 할부 프로모션을 진행해 할부 기간별 0.9~2.9%의 저금리 상품을 제공한다. 기아는 오토할부를 이용하는 개인 대상 중고차 가격 보장 프로그램을 시작했다.KG모빌리티는 토레스를 구매하고 30일 이내 품질 문제로 인한 고장 발생 경우 신차로 교환해주는 '토레스 품질 보증 신차 교환제'를 제공한다. 또 계약 후 출고가 지연될 경우 1개월마다 차 가격의 1%를 할인하는 '토레스 출고일 보장제'도 진행한다. 르노코리아는 신차 구매할 때 최대 36개월 3.3%의 저금리 할부 상품을 내놨다.최수진 한경닷컴 기자 naive@hankyung.com
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현대자동차그룹이 미국에서 역대 1분기 최다 판매실적을 달성했다. 정의선 현대차그룹 회장은 미국 시장에 대해 “더 열심히 해야 한다”고 말했다. 오는 18일 미국 인플레이션 감축법(IRA) 배터리 광물·부품 세부지침 시행에 따라 현대차의 GV70 전기차가 세액공제를 못 받게 되지만 다양한 대안을 추진하겠다는 뜻으로 해석된다. 정 회장, 테슬라봇에 큰 관심정 회장은 4일 국내 최대 규모 자동차 전시회인 ‘2023 서울모빌리티쇼’를 깜짝 방문했다. 정 회장의 서울모빌리티쇼 방문은 2019년 이후 4년 만이다. 그는 이날 오전 9시30분께 면바지에 니트 등 편한 차림으로 경기 고양시 킨텍스를 찾아 완성차 부스는 물론 중소 전기차 기업과 로봇 기업 부스를 둘러봤다.정 회장은 가장 먼저 KAIST 부스를 찾아 자율주행 플랫폼을 살펴봤다. 이어 KG모빌리티 부스에서 곽재선 KG모빌리티 회장과 만났고, 전시 중인 중형 전기 스포츠유틸리티차량(SUV) ‘토레스 EVX’ 등을 관람했다. 곽 회장은 정 회장에게 “곳곳에 떨어진 낙숫물을 줍겠다”고 말했다. 정 회장은 BMW, 벤츠 등 수입차 부스를 들른 뒤에는 현대차, 기아, 제네시스, 현대모비스 부스를 찾아 전시 상황을 점검했다.정 회장은 전기 화물차 ‘마스타’ 부스에서 장기봉 마스타자동차 회장과도 얘기를 나눴다. 정 회장은 “배터리는 어느 회사 것을 사용하고 있고 판로는 어떻게 개척했냐”고 물었고, 장 회장은 “삼성SDI 제품을 장착했고, 수출에 주력하고 있다”고 답했다.테슬라 부스에서는 최근 국내 출시된 대형 SUV ‘모델X’와 인간형 로봇 ‘테슬라봇’ 모형에 많은 관심을 드러냈다. 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)는 작년 9월 이 로봇을 공개하며 “2만달러 가격으로 3~5년 내 수백만 대를 생산해 인류 문명을 근본적으로 바꿀 것”이라고 말했다. 현대차그룹도 로보틱스 사업을 확장하고 있다.정 회장은 마지막으로 로봇 기업 고스트로보틱스 부스를 들렀다. 부스에는 현대차그룹 보스턴다이내믹스의 로봇 개 ‘스팟’과 비슷하게 생긴 4족 보행 로봇 ‘비전 60’이 있었다. 정 회장은 비전 60이 수심 1ｍ에서도 작동한다는 얘기를 듣고는 “그것만 해도 대단하다”고 말했다. 미국 4위 오른 현대차그룹1시간30분가량 관람을 마친 정 회장은 가장 인상 깊은 전시품을 꼽아달라는 취재진의 질문에 “다 인상 깊었다. 좋았다”고 답했다. 미국 시장 성적표가 좋다는 말에는 “더 열심히 해야 한다”고 했고, 최근 나온 IRA 세부지침에 대해서는 언급을 삼갔다.지난해 8월부터 북미에서 최종 조립한 전기차에만 7500달러의 세액공제를 적용하는 IRA가 시행되면서 현지 생산라인이 없었던 현대차그룹의 전기차 판매는 고전 중이다. 올해 1분기 미국 전기차 판매는 1만4703대로, 작년 같은 기간보다 6.5% 줄었다. 현대차(8623대)는 25.0% 증가했지만 기아(6080대)가 31.1% 감소한 영향이 컸다.그럼에도 현대차그룹의 미국 전체 판매는 사상 최대를 기록했다. 투싼·스포티지 등 현대차·기아의 SUV가 ‘없어서 못 팔’ 정도로 인기가 높기 때문이다. 현대차(제네시스 포함)는 1분기 미국에서 전년보다 15.6% 증가한 19만8218대, 기아는 21.8% 늘어난 18만4136대를 팔았다. 양사 합쳐 38만2354대로 전년 동기 대비 18.5% 성장했다. 현대차, 기아 개별 실적과 합산 실적 모두 역대 1분기 최다 판매량이다.현대차그룹은 덕분에 1분기 미국 시장에서 제너럴모터스(GM), 도요타, 포드에 이어 4위를 기록했다. 작년에는 연간 기준 5위였다. 업계 관계자는 “향후 IRA 대응이 현대차그룹의 미국 시장 성패를 가를 것”이라고 말했다.김일규/빈난새/배성수 기자 black0419@hankyung.com
