강원랜드(035250) - 새로울 것이 없는 규제 리스크와 지나친 실적 우려...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 30,000원 * 최근 주가 하락은 규제와 실적에 대한 지나친 우려 때문인데… 강원랜드의 주가는 연초 고점 26,000원 대비 약 20% 하락한 상황인데, 경기방어적인 성격이 강한 동사 영업을 감안하면 다소 이례적이다. 최근 이러한 주가 약세의 이유는 1) 새만금, 제주도 등 강원도 이외 지역 카지노 신규 사업권 허가 논의, 2) VIP 고객 이탈 우려, 3) 종합주가지수 약세 등이다. 그러나, 이러한 우려에도 불구하고 강원랜드에 대한 투자매력은 변함없다고 판단되어 투자의견 매수, 목표주가 30,000원을 유지한다. 왜냐하면 강원도 이외 지역 신규 사업권 허가 논의는 단기간 내에 결정될 성격이 아니고, 새로울 것이 없는 강원랜드가 원천적으로 안고 있는 규제 리스크의 일종이라고 판단되기 때문이다. 또, VIP 고객이탈로 인한 실적 둔화 우려는 슬롯머신과 일반테이블의 호조로 충분히 상쇄할 수 있다고 판단된다. 다만, 최근 1년간 강원랜드의 주가가 2만원 초반에서 2만원 후반의 박스권 등락을 반복하고 있는데, 현재 주가 박스권을 탈피하기 위해서는 테이블 증설, 해외진출과 같은 신규 성장동력 확보가 전제되어야 할 것으로 판단된다. 그러나, 현재 주가는 이러한 박스권 하단에 위치해 있어 추가 하락 리스크는 낮아 보인다.