[마켓PRO] Today's PICK : "LG에너지솔루션, 만만치 않은 한 해"

전효성 기자

입력2024.01.10 08:51 수정2024.01.10 08:52

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

LG에너지솔루션 - "만만치 않은 한 해"

📉목표주가 : 60만원→53만원(하향) / 현재주가 : 41만7500원
투자의견 : 매수(유지) / 하이투자증권

-북미, 유럽 전기차 수요 둔화, 전기차 과잉 재고 영향으로 4Q 실적 부진
-고금리와 경기 둔화 우려 영향으로 전기차 수요가 빠른 시일 내에 회복되긴 쉽지 않아 보임
-미 대선에서 트럼프 전 대통령이 당선될 경우 전기차에 우호적이었던 기존 정책에 변화가 발생할 전망
-보수적인 관점에서 리스크를 관리해야 할 시점으로 판단

이녹스첨단소재 - "주가 바닥은 지났다"

📈목표주가 : 4만9000원→4만6000원(하향) / 현재주가 : 3만2700원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

-4분기 영업이익 89억원(-35% QoQ) 전망
-INNOLED 사업부의 실적 부진 강도가 높을 것으로 예상
-2024년 실적은 매출액 4,693억원(+22%, YoY), 영업이익 771억원(+58%)으로 전망
-2025년부터 수산화 리튬 사업 본격화 기대

더블유게임즈 - "절대적 매력 증명을 기다리는 구간"

📉목표주가 : 7만5000원→7만3000원(하향) / 현재주가 : 4만8600원
투자의견 : 매수(유지) / 다올투자증권

-4분기 영업이익 559억원으로 컨센서스에 부합할 전망
-계절적 성수기와 콘텐츠 업데이트의 영향으로 게임 매출순위 호조가 이어지고 있음
-미국법인 인력조정 효과로 인건비 지출은 안정화
-비용 조절은 2023년 실적에 대부분 반영, 추가적인 성장 동력을 마련해야할 시점

DL이앤씨 - "편안한 실적, 단기 집중된 모멘텀"

📋목표주가 : 5만원→6만원(상향) / 현재주가 : 3만8600원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

-4Q 영업이익 1219억원(YoY +1.4%)으로 영업이익 기준 컨센서스를 14.8% 상회할 전망
-국내외 플랜트 매출 성장과 저수익 공사 종료로 DL건설 원가율이 개선된 것이 호실적의 배경
-실적발표에서 향후 3개년 주주환원정책이 공개될 예정, 주주환원율 상향 기대감

한미약품 - "믿고 보는 실적"

📋목표주가 : 37만2000원→44만원(상향) / 현재주가 : 34만7500원
투자의견 : 매수(신규) / 한국투자증권

-4Q 영업이익은 654억원(YoY +68.3%)을 기록하며 시장 기대치에 대체로 부합할 전망
-독감 유행에 따른 처방건수 증가로 처방의약품 사업부 매출이 견조한 성장
-중국에서 마이코플라즈마 폐렴 유행에 따라 북경한미약품의 호실적이 예상
-대사이상성간질환 치료제의 임상 2b상 진입에 따른 마일스톤이 유입되며 영업이익 증가에 기여할 것

전효성 기자 zeon@hankyung.com

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2024년 1월 10일 DL이앤씨, 협력사와 함께 기업 혁신에 박차

DL이앤씨가 건설업 위기를 타개하기 위해 협력사들과 함께 경쟁력 강화에 나섰다. DL이앤씨는 지난해 12월부터 전사적인 기업혁신의 첫 발걸음으로 통합 매뉴얼 제작을 진행하고 있으며, 현장의 생생한 목소리를 담기 위해 다양한 채널을 통해 협력사와 소통하고 있다. DL이앤씨는 소통과정에서 매뉴얼 제작과 혁신 활동에 대한 협력사들의 공감대를 확인할 수 있었으며, 현장 최고 전문가들의 기술력과 노하우를 매뉴얼에 담아내기 위해 최선을 다하고 있다고 밝혔다.DL이앤씨는 불확실성이 가속화되고 있는 경영환경과 더불어 건설업 전반에 대한 고객과 사회적 요구가 갈수록 높아지는 가운데 생존과 도약을 위해서 고객의 눈높이를 뛰어넘는 최고의 품질 구현이라는 승부수를 선택했다. 하자가 생기면 재작업으로 이어져 공기지연, 원가압박과 함께 안전까지 위협하게 된다. 결국 품질까지 위협받는 상황이 연속되는 악순환의 고리를 끊고, 불황과 경기변동에도 흔들리지 않는 기초체력을 키우기 위해서 DL이앤씨는 전사적인 역량을 투입해 하자제로 활동을 수년동안 지속해 왔다.이에 만족하지 않고 DL이앤씨는 최고의 완성도와 품질을 일관되게 고객에게 제공할 수 있는 혁신을 달성하기 위해서 협력회사와 함께 현장과 기본에서 답을 찾고자 한다. 나아가 기존 건설업 관행과 폐단을 과감하게 드러내고 타파해 생산성과 효율성, 품질 수준을 혁신적으로 향상시켜 건설산업의 변화에 앞장서겠다는 계획이다.DL이앤씨는 본격적인 통합 업무 매뉴얼 제작에 앞서 지난해 12월 중순 마창민 대표가 직접 주요 협력사 대표들과 개별 면담을 진행했다. 마대표는 “품질과 안전 개선을 위해서는 누구보다 현장을 잘 알고 현장에 대한 전문성을 갖고 있는 협력사의 도움이 절실하다”고 부탁하며 “매뉴얼 완성을 통해 당사와 협력사의 파트너십이 더욱 공고해지고 양사 모두 경쟁력을 제고할 수 있을 것”이라며 취지를 설명했다.면담을 통해 배관 공사 협력사인 김앤드이 이준희 대표는 “품질과 안전은 기업 생존의 필수조건임을 인식하고 있다”며 취지에 공감했다. 교량 및 항만 토목공사 협력사인 흥우산업 이해천 대표는 “우리 내부에도 잘 정비된 매뉴얼이 부재하여 이번 기회를 통해 축적된 노하우를 문서화하여 체계적으로 관리하는 기회로 활용하겠다”고 기대했다.현재 DL이앤씨는 업무 매뉴얼 제작을 위해 협력사 대표뿐만 아니라 최고 전문가인 협력사 현장 소장 및 임원진들과 함께 TFT를 구성하고 심층 인터뷰를 진행 중이다. 이를 통해 각 공종별, 작업별 최고 전문가들이 보유하고 있는 노하우와 전문성을 매뉴얼에 반영하고 있다. 협력사 임직원들은 하자 발생으로 인한 문제에서 원청사와 협력사는 한 배를 탄 파트너임에 공감하고 최고의 품질 구현을 위해 본인들이 가진 기술과 노하우를 적극 제공하고 있다.심층인터뷰 과정에서 성풍건설 유병수 전무는 “하자 발생으로 기업 이미지 실추, 추가 보수 비용 투입으로 인한 영업이익 감소, 신용도 평가 절하 등의 심각한 문제가 발생할 수 있어 하자제로 활동은 건설 현장에 꼭 필요한 활동”이라고 밝히며 “누구나 알기 쉽게 매뉴얼이 작성된다면 현장 업무 담당자에게 하자를 줄일 수 있는 좋은 안내서가 되고 업무 수행에 큰 도움이 될 것이다”고 전했다.DL이앤씨는 심층 인터뷰와 함께 익명 소통채널도 개설해 다양한 의견을 수렴하고 이를 매뉴얼에 적용하고 있다. 현재 75개의 익명 소통채널이 운영 중이며 약 3천여명이 참여하고 있다. 다올이앤씨 한진호 팀장은 “처음에는 반신반의했으나 작은 건의사항이라도 의견이 반영되고 적용되는 모습을 보면서 동료직원들도 적극적으로 의견을 개진하고 있다”고 전했다. 성풍건설 김진표 대표는 “사내 전문가는 물론 사장과 전 직원이 의견을 모아 소통채널에 의견을 개진하고 있다”면서 “훌륭한 현장 소통채널이라고 생각되며 향후에도 상시적으로 운영되기를 희망한다”고 밝혔다.DL이앤씨 관계자는 “협력사와 이번 통합 업무 매뉴얼의 취지와 목표에 대한 공감대를 형성하고 작은 의견이라도 경청하고 매뉴얼에 반영하면서 협력사 대표부터 관리자, 근로자까지 적극적인 의사 개진이 이뤄지고 있다”고 밝히며 “조만간 통합 업무 매뉴얼 제작을 완료해 현장에 적용하는 한편 건설업 위기 극복을 위해 협력사와의 소통을 더욱 확대할 것”이라고 밝혔다.
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증권가, 한미약품 목표가 일제 상향…"비만치료제가 향후 성장동력"

10일 증권가는 한미약품을 두고 "작년에 이어 올해도 호실적 기조가 이어지고, 임상 중인 비만 치료제가 향후 성장 동력으로 유망할 것"이라고 입을 모았다. 그러면서 목표주가를 일제히 높여 잡았다.이날 하나증권은 한미약품의 목표주가를 기존 37만원에서 40만원으로 상향했다. 또 한국투자증권도 기존 대비 15.8% 상승한 44만원으로 목표주가를 올렸다. 다올투자증권만 목표주가를 40만원으로 기존 가격을 유지했다. 이 증권사들은 투자의견을 '매수'로 유지했다. 하나증권은 한미약품의 지난해 매출액을 전년 동기 15.5% 상승한 4055억원으로 추정했다. 영업이익은 629억으로 전년보다 61.9% 늘어날 것이라고 전망했다. 박재경 하나증권 연구원은 "마이코플라즈마 폐렴 유행 수혜로 북경한미의 영업이익이 전년보다 130% 늘었다"며 "전분기 적자를 기록했던 한미정밀화학은 흑자 전환될 것으로 본다"고 전했다.또 오의림 한국투자증권 연구원은 "머크에 기술이전 돼 있는 '대사이상성 간질환' 치료제가 임상 2b상에 진입했다"며 "지난해 4분기에 단계별 기술료(마일스톤)가 유입된 점도 영업이익 증가에 기여할 것"이라고 전망했다.하나증권은 올해 한미약품의 영업이익은 2367억원으로 전년 대비 10.8% 상승할 것이라고 내다 봤다. 매출액 추정치는 같은 기간 7.2% 늘어난 1조5795억원이다. 올해 매출 성장을 이끌 핵심 품목으로는 '로수젯'을 꼽았다. 박 연구원은 "로수젯의 올해 매출액은 전년 대비 23.2% 늘어난 2145억원 수준으로 전망한다"고 덧붙였다. 디올투자증권은 올해 한미약품의 매출액을 1조6304억원으로 전년 대비 10.3% 늘어날 것이라고 전망했다. 영업이익 추정치는 같은 기간 14.3% 증가한 2452억원이다. 이 증권사 이지수 연구원은 "올해도 로수젯, 롤베돈 등 제품 매출 성장과 자회사인 북경한미 및 한미정밀화학의 호실적이 이어질 것"이라고 분석했다. 증권가는 공통적으로 연구개발(R&D) 부문 내 비만 파이프라인에 주목했다. 특히 작년 말 국내 임상 3상을 시작한 비만 치료제인 에페글레나타이드(Efpeglenatide)가 향후 회사의 성장 동력이라고 판단했다.오 연구원은 "올해 본격적인 환자 모집 및 투약 개시가 예상되고 2027년부터 상업화가 가능할 것"이라며 "저렴한 약가로 출시한다면 충분히 경쟁력을 확보할 수 있다"고 분석했다. 박 연구원은 "에페글레나타이드는 이미 후기 임상에서 안전성, 유효성이 일부 확인됐다"며 "향후 가격 경쟁력과 아시아인 임상 결과를 기반으로 한 국내 점유율 확보가 기대된다"고 말했다.성진우 한경닷컴 기자 politpeter@hankyung.com
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금리인하기 역발상 투자…은행株 '재조명'

은행주들이 연초부터 대거 부진한 모습을 보이고 있다. 올해 각국 중앙은행이 금리를 내릴 것이란 분석이 나오면서 은행주의 실적 둔화 가능성이 제기됐다. 하지만 증권가에선 지금이 은행주 매수 적기라는 목소리가 나온다. 금리 인상이 대체로 은행주에 악재로 인식되지만 경기 침체 상황에선 오히려 긍정적인 요소가 적지 않다는 설명이다. 상대적으로 △부동산 투자 기대 수익률이 높아지고 △대출이 늘고 △가계부채 부실 우려가 작아질 수 있다는 점 등이 그렇다. 여기에 배당 효과도 기대해볼 만하다.9일 한국거래소에 따르면 주요 은행주로 구성된 KRX은행지수는 올해 들어 4.6% 하락했다. KB금융 신한지주 하나금융지주 우리금융지주 등 주요 은행주의 주가가 모두 연초부터 내리막을 걷고 있다. 미국 중앙은행(Fed)이 올해 세 차례의 기준금리 인하 가능성을 시사한 것이 투자 심리를 위축시켰다. 기준금리가 낮아질수록 예금과 대출 이자 차이가 줄어 순이자마진(NIM)이 감소할 가능성이 있다.하지만 최근과 같은 경기 침체 상황에선 금리 인하가 오히려 은행주에 긍정적이란 분석이 나온다. 금리 인하가 주택 가격 상승으로 이어지면 부동산 시장에 유동성이 늘어나 은행의 NIM도 개선될 여지가 생긴다.오는 3월 배당을 노리는 매수세도 점차 증가할 전망이다. 앞서 투자자가 배당금을 확인하고 투자할 수 있도록 하겠다는 정부 방침에 따라 주요 금융지주가 결산배당 기준일을 연말에서 ‘배당금 확정 이후’로 바꿨다. 결산배당에만 정부 방침이 먼저 적용되면서 ‘작년 결산배당’과 ‘올해 1분기 배당’ 기준일 시기가 겹치는 현상도 나타날 것으로 예상된다. 실제로 4대 은행주는 결산배당 기준일을 결산기말에서 ‘이사회가 정하는 날’로 변경했다. 최정욱 하나증권 연구원은 “은행주 투자와 관련해 서서히 비중을 늘려야 할 때”라며 “특히 1월 중·하순이 비중 확대 적기로, 최근 주가가 하락해 가격 매력까지 높아졌다”고 분석했다.하지만 홍콩H지수 주가연계증권(ELS)의 대규모 원금 손실 가능성을 비롯해 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실, 상생금융 강화 방안 등은 여전히 주가에 걸림돌로 꼽힌다. 특히 홍콩H지수 ELS 사태는 꾸준히 지켜봐야 할 사안이다. 만약 은행들의 불완전판매 정황이 발견돼 일부 배상 책임을 지게 되면 손익에 영향을 미칠 수 있기 때문이다. 5대 은행이 판매한 홍콩H지수 ELS 중 올해 상반기 만기가 도래하는 규모는 약 8조4000억원이다. 이 중 상당 부분이 손실 처리될 것이 유력하다.최근 태영건설로 촉발된 부동산 PF 부실 우려 역시 은행주 투자 심리에 부정적이다. 정부가 주도하는 2조원 규모 상생금융도 주요 은행의 배당을 축소할 가능성이 있다. 은행권은 상생 경영에 따라 다음달부터 2억원 이하 개인사업자 대출 중 연 4%를 초과하는 금리에 대해 1년간 이자 납부액의 최대 90%를 돌려준다.류은혁 기자 ehryu@hankyung.com