한투운용, 국내 첫 '만기 자동연장 채권형 ETF' 상장
이 ETF는 매년 11월에 만기를 맞는 채권을 중심으로 편입한 뒤 편입자산의 만기도래 시점이 다가오면 익년도 만기 채권으로 포트폴리오를 자동 교체하는 상품이다. 현재 유가증권시장에 상장돼 있는 만기채권형 ETF와 달리 투자 연속성을 이어갈 수 있는 게 특징이다. 롤오버 리밸런싱(만기연장 재조정) 전 만기까지의 시장 리스크는 축소해 안정적인 이자 수익을 추구할 수 있는 셈이다.
이 ETF의 포트폴리오 변경은 매년 11월 마지막 영업일 전후 5영업일 이내에 진행된다. 분배금은 11월 말을 기준으로 12월 첫 영업일에 지급된다.
비교지수로는 'KIS 11월 만기자동연장회사채(AA-이상) 총수익지수'를 삼는다. 이 지수는 KIS 종합채권지수 구성종목 중 매년 10월부터 12월 사이를 만기로 하는 △신용등급 AA-이상 △발행잔액 500억원 이상의 특수채·은행채·기타금융채·회사채 종목으로 투자 대상 포트폴리오(바스켓)를 구성해 산출한다.
이 ETF의 포트폴리오 역시 신용등급 AA- 등급 이상의 특수채·은행채·기타금융채·회사채 등을 편입한다. 같은 등급 내에서도 우량하고 유동성 있는 채권을 중심으로 투자해 크레딧 리스크(신용위험)는 줄이되 금리 매력도를 높인 것이 특징이다. NICE신용평가에 따르면 1998년부터 최근까지 AA등급 채권의 평균누적부도율은 0%로, 부도가 난 적이 없다.
ETF 운용은 조익환 FI운용1부 수석이 맡는다. 조 수석은 3년의 펀드 리스크관리 경력을 포함해 총 16년간 채권 관련 경력을 쌓은 전문가다. 10년 이상 채권형 펀드와 퇴직연금 자금 등을 운용했다. 조 수석은 현재 순자산 합산액 기준 1조400억원 규모의 채권형 액티브 ETF를 운용하고 있다.
남용수 ETF운용본부장은 "이 ETF는 기존 만기채권형 ETF와 달리 만기도래 시점에도 청산되지 않고 자동으로 동일 방식 재투자를 할 수 있다는 것이 차별점"이라며 "만기채권형 ETF와 같이 상대적으로 예측 가능한 수익률을 가져갈 수 있지만, 만기 이후 또 다시 다른 만기채권형 ETF로 갈아타야 하는 번거로움이 없다는 것이 장점이 있다"고 했다. 이어 "안정적인 투자성향을 가지고 있는 투자자 또는 연금 인출 시기에 있는 투자자들에게 좋은 솔루션이 될 것"이라고 전했다.
신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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年 4.8% 안정적 수익…만기매칭형 채권 ETF도 인기
금리 인하를 앞둔 시기엔 채권도 주요 투자처로 꼽힌다. 금리가 내려가면 채권 가격이 올라 채권을 기초자산으로 한 각종 투자상품의 시세 차익을 기대할 수 있어서다.17일 인베스팅닷컴에 따르면 미국 국채 10년 만기 금리는 최근 하락세가 뚜렷하다. 지난 10월 중순 고점(4.9880%)에 비해 20% 이상 떨어졌다.미국 장기채에 투자하는 상장지수펀드(ETF)엔 뭉칫돈이 몰리고 있다. 채권은 만기가 길수록 금리 변동에 더 민감해 장기채 ETF가 시세 차익을 내기 유리하다. 미국 장기 국채 가격을 추종하는 ACE 미국30년국채액티브(H) ETF의 지난주 거래대금은 총 744억5563만원에 달했다. 직전 주에 비해 23.4% 급증했다. 이 ETF는 지난주 3.56% 수익률을 냈다. 같은 기간 ACE 미국30년국채선물레버리지(합성 H)는 6.31%, KBSTAR 미국장기국채선물레버리지(합성 H)는 6% 수익률을 냈다.금리 인하가 본격화하기 전 변동성이 걱정된다면 만기매칭형 ETF에 투자할 수 있다. 미국의 장기 국채에 투자하는 만기매칭형 상품은 아직 국내엔 없지만 국내 국고채와 회사채, 은행채 등을 기초자산으로 한 ETF들이 출시돼 있다.만기매칭형 ETF는 특정 시점에 만기가 되는 채권을 묶어 구성한 뒤 펀드 만기를 동일하게 맞춘 상품이다. 만기까지 이 ETF를 보유하면 시장금리 변동에 상관없이 ETF를 산 가격에 해당하는 만기수익률(YTM)을 얻을 수 있다. 금리가 올라도 손실이 나지 않는다는 의미다. 일반 채권처럼 존속 기한이 있어 만기 때 상장폐지를 하고 상환 원금을 받는다. 상품명에 붙은 숫자로 채권 만기 시점을 알 수 있다. ‘24-12’가 붙어 있다면 2024년 12월이 만기다.만기매칭형 채권 ETF는 지난해 11월 처음 출시됐다. 지난 9월 상장한 KODEX 24-12 은행채(AA+이상)액티브 ETF는 55일 만에 순자산 규모 2조원을 넘겼다. 지난달 말 만기 상환 첫 상품이 나왔다. KB자산운용의 ‘KBSTAR 23-11회사채’로 최고 4.8%의 수익률을 냈다.선한결 기자 always@hankyung.com
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[마켓칼럼] "내년엔 금(金)보단 달러…경기소비재 주목"
※한경 마켓PRO 텔레그램을 구독하시면 프리미엄 투자 콘텐츠를 보다 편리하게 볼 수 있습니다. 텔레그램에서 ‘마켓PRO’를 검색하면 가입할 수 있습니다.마켓리더의 시각우현철 플레인바닐라투자자문 이사 주식시장의 동향과 방향성을 알기 위해선 자산별 상장지수펀드(ETF)의 수익률을 살펴볼 필요가 있습니다. 최근 한 달간 미국 리츠(REITs)가 약 12%, 반도체 11%, 비트코인 11% 상승한 것으로 나타났습니다. 한국과 미국 주가지수는 4~5% 강세를 보였습니다. 원유와 중국 증시, 달러는 약세를 기록했습니다. 일본 증시는 엔화 강세 영향으로 등락을 거듭, 상승률이 1%에 불과했습니다.연초 기준으로 수익률을 살펴보면, 비트코인이 수익률(134%) 1위를 차지했습니다. 반도체와 나스닥지수는 50%가량 상승한 것으로 집계됐다. 장기채는 12월 연방공개시장위원회(FOMC)를 전후로 급격히 오르자 부담이 높아졌습니다. 엔화는 일본은행(BOJ)의 금리 결정을 앞두고 완만하게 올라오고 있습니다. 미국에 상장된 국가 ETF도 살펴보겠습니다. 최근 들어 유럽과 남미 상승세가 인상적이며, 미국은 5주 연속 상승을 이어가고 있습니다. 예상을 뛰어넘는 경기 성장세를 반영 시 미국만한 투자처를 찾기 어렵습니다.신흥국 주식시장은 계속해서 중국에 발목이 잡힌 상황입니다. 그렇다고 내년 중국 증시가 위험 요인은 아닙니다. 중국의 경기가 변곡점에 있는 것은 사실이지만, 경기후퇴가 꼭 주가 하락과 맞물린다고 보긴 어렵기 때문입니다. 경기의 바닥을 확인하는 순간, 주가는 먼저 반응할 것으로 전망됩니다. 이를 토대로 중국이 가장 빠른 사이클을 겪고 있는 만큼 먼저 바닥을 다질 가능성이 높습니다.미국 주식시장도 살펴볼 필요가 있습니다. 1개월간 중소형 러셀과 S&P600 스몰캡이 10%나 올랐습니다. 나스닥과 7개 시가총액 상위의 초대형성장지수들은 상대적으로 약한 모습을 보였습니다.다만 중소형주들의 급등이 지속되긴 힘들 것으로 봅니다. 실리콘밸리은행(SVB) 파산 사태 이후 지역은행의 수익성이 아직 어려운 상황입니다. 단, 성장이 확실한 중소형 개별주식(ETF가 아닌)이 빛을 보는 시장인 만큼 잘 고를 수 있는 능력이 있는 투자자에겐 더할 나위 없이 좋은 기회이긴 합니다.섹터별로 한 달간 수익률을 살펴보면, 부동산 업종이 11%나 급등했습니다. 이는 업종이 바닥에 깔려 있다 보니 긴축완화 가능성에 속도감 있게 반등한 결과입니다. 역시나 지속적인 상승에 대해선 의심의 여지가 있습니다. 내년 미국 중앙은행(Fed)의 정책금리 방향을 좀 더 지켜볼 필요가 있습니다.주목할 만한 섹터는 경기소비재입니다. 올해 최선호주로 추천했던 섹터가 테크놀로지와 커뮤니케이션인데, 내년에는 경기소비재를 상대적으로 좋게 전망합니다. 매크로 환경이 받쳐주고 지정학적 상황도 안정을 찾는다면, 대부분의 업종도 좋아질 것으로 기대합니다. 특히 투자 포트폴리오 방어 측면에선 에너지 부분에 관심을 가질 필요가 있습니다.블룸버그에서 추적한 주요 투자은행(IB)들의 내년 연말 S&P500 전망치 그래프도 살펴볼 필요가 있습니다. 각 사별 전망치를 점선으로 표시한 것인데, 생각보다 상승 기대가 매우 낮은 것이 흥미로운 부분입니다.원자재 관련 ETF의 수익률이 지속될 지도 의문입니다. 우선 달러가 내년 약세를 보일지 확신이 들지 않습니다. 실질금리 역시 다시 1% 아래로 내려갈 가능성이 크지 않습니다. 경기침체 여부는 내년 가봐야 알 것으로 보입니다. 차라리 금보단 달러를 사는 것이 더 좋은 대안이라고 봅니다. 올해 원자재에서 원유보다 상황이 안 좋았던 것은 농산물입니다. 우크라이나 전쟁, 이상기후인 엘리뇨 현상 등으로 밀과 옥수수, 콩 가격은 하락했습니다.다음은 채권 ETF입니다. 금리가 하락하다 보니, 최근 한 달 성과는 좋습니다. 특히 듀레이션(가중평균만기)이 긴 중장기 채권들의 수익률이 높습니다. 하지만 미 Fed의 정책 금리 인하를 너무 앞서서 반영하고 있습니다. 현재 장기채 금리 대응은 밴드 트레이딩하는 전략을 추천합니다.마지막으로 환율입니다. 엔화가 달러 대비 4% 올랐고, 석 달간 기준에서 보면 엔화, 대만달러, 위안, 한국의 원화 모두 1% 수준의 상승세를 보입니다. 하반기 들어 900~920원(100엔당) 밴드에 있다가 11월에 원화가 강세를 보이면서 850원까지 빠졌습니다. 이후 다시 밴드 안에서 움직이고 있습니다. 내년 상반기까진 엔화가 달러 대비 약 10% 강세를 보일 것으로 전망됩니다. 또 원화가 묶여 있단 가정하에 원·엔 환율은 1000원을 터치하지 않을까 싶습니다. 4월 BOJ에서 결정되는 장기금리 정책에 주목하고 있습니다.
![[마켓칼럼] "내년엔 금(金)보단 달러…경기소비재 주목"](https://img.hankyung.com/photo/202312/99.19698135.3.jpg)
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펀드에 투자할 때 가장 먼저 확인해야 하는 것은 자기 자신의 투자성향이다. 감내할 수 있는 손실과 추구하는 투자 수익을 정확하게 파악해야 효율적인 투자를 할 수 있기 때문이다. 예를 들어 예·적금 수준의 수익률을 선호하며 손실을 기피하는 '안정형' 투자자는 주식·채권형 상품보다 종합자산관리계좌(CMA) 등을 활용하는 것이 적합하다. 한국투자신탁운용은 주식이나 채권형 투자에 있어서도 투자성향별 권고되는 상품이 다르다면서 적합한 상품들을 추천했다.먼저 손실은 최소화하며 안정적인 수익을 추구하는 '안정추구형' 투자자에게는 한투운용의 ACE 미국달러단기채권액티브 ETF나 ACE 미국달러SOFR금리(합성) ETF를 추천했다.ACE 미국달러단기채권액티브 ETF는 1년 내외의 듀레이션(가중평균만기)을 유지하는 미국 단기 국채와 미국 달러 표시 회사채에 투자하는 상품이다. 짧은 만기 덕에 금리 리스크에 덜 노출된다는 장점이 있다. ACE 미국달러SOFR금리(합성) ETF는 미국 무위험 지표 금리인 SOFR(Secured Overnight Financing Rate)에 투자하는 상품이다. 해당 ETF는 특히 미국 국채 담보의 1일물 환매조건부(RP) 거래를 기반으로 산출되는 무위험 금리가 매일 복리로 쌓이는 게 특징이다. 달러 가치 상승 시 환차익까지 기대할 수 있다. 손실 위험에도 불구하고 높은 수익률을 추구하는 '적극투자형' 투자자들에게는 주식형 상품이 적합하다고 조언했다. 성장주 중심으로 투자하는 ACE 미국빅테크TOP7 Plus ETF와 ACE AI반도체포커스 ETF, 신흥국 시장에 투자하는 ACE 베트남VN30(합성) ETF 등을 떠올릴 수 있다. ACE 미국빅테크TOP7 Plus ETF와 ACE AI반도체포커스 ETF는 각각 미국 빅테크 상위 7개 종목과 인공지능(AI) 반도체 및 고대역폭메모리(HBM) 관련 핵심 기업에 집중 투자하는 상품이다. 또 ACE 베트남VN30(합성) ETF는 베트남 호치민 거래소에 상장된 대형주 30개 종목으로 구성된 VN30 지수를 추종하는 것이 특징이다. 세 상품은 기술주와 신흥국에 투자하는 만큼 변동성이 높을 수 있다. 이는 곧 시장 상승 시 수익을 높게 가져갈 수 있다는 것을 의미한다. 실제로 ACE 미국빅테크TOP7 Plus ETF가 집중 투자하는 7개 빅테크 종목은 올 상반기에 평균 88.94%, 베트남 VN30지수는 11.73% 상승한 바 있다. 특히 VN30지수는 작년 부침을 겪었지만, 이에 앞서 2021년 한 해 동안 43.42% 올랐다. 한국투자신탁운용 관계자는 "성공적인 투자의 기본 원칙은 투자성향에 맞는 투자원칙을 세워 투자하는 것"이라며 "투자자 본인이 감당할 수 있는 손실과 기대하는 투자 수익을 명확히 한 뒤 투자상품을 선택할 필요가 있다"고 밝혔다. 이어 "한국투자신탁운용은 앞으로도 투자자 성향별 적합한 ACE ETF 라인업을 확대하는 동시에 안정적인 펀드 운용을 통해 투자자들 자산 증식에 도움이 될 수 있도록 노력할 것"이라고 했다.신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
