"SK이노베이션, AMPC 영업익 반영…목표가 올려"-NH
이날 최영광 NH투자증권 연구원은 "SK이노베이션은 2분기부터 AMPC를 영업이익을 인식할 계획"이라며 "1분기 미반영된 AMPC 금액이 2분기 소급돼 적용될 것으로 예상한다"고 했다.
그는 "AMPC 금액은 2023~2025년 각각 8000억원, 1조원, 2조5000억원으로 추정한다. 유가와 정제마진 등 석유 부문의 변동성을 상쇄하고 안정적인 이익 성장이 가능할 것"이라고 말했다.
회사는 1분기 영업이익 3750억원을 기록했다. 최근 1개월 영업이익 시장 추정치(컨센서스)가 1351억원이었던 점을 고려하면 AMPC 반영 없이 시장 컨센서스를 크게 웃돈 실적이다.
최 연구원은 "2분기에는 1분기 적용되지 않았던 AMPC 금액이 소급 적용됨에 따라 2488억원 반영될 것으로 보인다"며 "이를 포함한 배터리 부문 영업이익은 크게 개선될 전망"이라고 말했다.
신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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"카카오, AI 투자 확대로 적자 커질 듯…목표가↓"-하나
하나증권은 8일 카카오에 대해 인공지능(AI) 부문 투자 확대로 뉴이니셔티브의 영업적자가 확대될 것이라면서, 목표주가를 기존 8만5000원에서 8만원으로 내렸다.윤예지 하나증권 연구원은 "1분기 매출액 1조7403억원, 영업이익 711억원을 기록하며 시장 추정치(컨센서스)를 크게 밑도는 실적을 기록했다"며 "1분기 광고 경기 침체가 계속되는 가운데 4분기 일회성 인건비 환입 효과가 사라지면서 지난 분기 대비 영업이익이 감소했다"고 밝혔다.윤 연구원은 "카카오톡 수익화 다변화 노력은 하반기 재무적인 성과로 이어질 것으로 예상한다"며 "오픈채팅은 이달 중 신규탭으로 분리되며, 현재 뷰탭 자리를 대신할 예정이다. 오픈채팅의 일간활성사용자수는 900만명 안팎을 유지하고 있는 만큼 뷰탭 개편 시 뚜렷한 트래픽 개선이 가능할 것으로 보인다"고 말했다.윤 연구원은 카카오가 AI향 투자를 늘리고 있는 만큼 관련 영업적자가 커질 것으로 봤다.그는 "엔터프라이즈와 브레인, 헬스케어로 꾸려진 뉴이니셔티브는 1분기 560억원의 영업적자를 기록했고, 연간 적자 규모는 최대 3000억원으로 작년 대비 확대될 것으로 예상한다"고 했다.카카오는 이미지 생성 인공지능 서비스인 '칼로 2.0'을 이달 중 공개할 예정이고, 한국어 특화 초거대 AI 모델인 '코 GPT 2.0'은 하반기 공개한다. 헬스케어의 첫 B2C 서비스인 당뇨 관리 서비스는 올 4분기 출시 예정이다.윤 연구원은 "적자 규모가 축소될 것이란 기존 추정과 달리 사측이 투자 기조로 변한 만큼 보수적인 영업이익 추정이 불가피해 보인다"면서 "목표가 하향 조정은 투자 확대로 인한 이익 추정치 하향과 상장 자회사들의 기업가치 하향 조정으로 인한 것"이라고 말했다.신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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유가증권시장 상장사의 올해 1분기 영업이익이 증권사들의 전망치를 12% 넘게 웃돌고 있는 것으로 나타났다. 이에 따라 작년 말부터 계속 하향 조정됐던 올해 연간 실적 전망치도 한 달 전부터는 증가세로 전환하고 있다. 실적 전망 개선 추세는 증시에 긍정적인 요인으로 작용할 것이란 기대가 나온다. ○1분기 실적 ‘의외로 양호’5일 신한투자증권이 지난 3일까지 1분기 실적을 발표한 유가증권시장 상장사 중 증권사 세 곳 이상의 실적 전망치가 있는 기업을 대상으로 분석한 결과 이같이 파악됐다. 분석 대상 기업은 유가증권시장 시가총액의 61%를 차지한다고 신한투자증권은 설명했다.이들 분석 대상 기업의 1분기 매출 합계는 380조8000억원으로 컨센서스(증권사 전망치 평균) 379조8000억원과 비슷했다. 1분기 영업이익 합계는 25조1000억원으로 컨센서스(22조3000억원)를 12.6%, 순이익 합계는 19조5000억원으로 컨센서스(15조4000억원)를 26.6% 웃돌았다.업종별로는 기계업종 영업이익이 컨센서스를 39.4% 초과해 가장 높았다. 상사·자본재(27.9%) 2차전지(IT가전 포함·26.6%) 자동차(18.4%) 건설·건축(14.0%) 화학(10.5%) 등도 1분기 영업이익이 컨센서스를 크게 앞질렀다.종목별로는 한화에어로스페이스가 컨센서스를 130.5% 초과하는 2285억원의 1분기 영업이익을 올렸다. LIG넥스원(84.0%) SK가스(75.6%) 호텔신라(69.6%) 삼성중공업(67.2%) 솔루엠(67.0%) 등도 컨센서스 대비 월등한 1분기 영업이익을 거뒀다. ○낮아지는 밸류에이션 부담최근 국내 증시는 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 부담이 커졌다. 코스피지수는 3월 이후 급등했지만 올해 실적 전망은 계속 악화했기 때문이다. 이 여파로 코스피200 기준 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 지난달 중순 13.7배까지 올랐다. 외환위기 후 코스피200의 PER이 13배를 넘긴 건 글로벌 금융위기 직전(2007년 7월)과 코로나19 직후(2020년 8월)뿐이었다.하지만 1분기 실적이 기대치보다 높게 발표되면서 증시 밸류에이션 부담도 낮아지고 있다. 연간 실적이 상향 조정되기 시작했기 때문이다. 에프앤가이드에 따르면 유가증권시장 상장사의 올해 영업이익 컨센서스는 3개월 전부터 1개월 전까지 11.0% 감소했지만 1개월 전부터 지난 4일까지는 2.1% 증가했다. 이에 따라 코스피200지수의 12개월 선행 PER도 12.6배까지 낮아졌다.최유준 신한투자증권 연구원은 “1분기 실적이 기대보다 양호한 상황에서 수출과 글로벌 경기선행지수가 회복하는 모습을 보이면 증시가 추가 반등할 수 있을 것”이라고 말했다.전문가들은 아직 밸류에이션이 낮은 업종을 주목할 필요가 있다고 설명했다. 12개월 선행 PER이 낮은 업종은 은행(3.8배) 증권(4.6배) 보험(5.9배) 운송(6.1배) 건설(6.9배) 등이 꼽히고 있다.양병훈 기자 hun@hankyung.com
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SK이노베이션이 배터리 자회사 SK온의 해외 공장 수율(완성품 중 양품 비율)이 개선됐다고 4일 밝혔다. SK이노베이션이 배터리 공장 수율이 좋아졌다고 공개적으로 확언한 것은 이번이 처음이다.SK이노베이션은 1분기 매출 19조1429억원, 영업이익 3750억원을 달성했다고 4일 발표했다. 지난해 같은 기간보다 매출은 17.7% 늘었지만, 영업이익은 77.3% 급감했다. 다만 전 분기 7649억원의 적자에서 흑자로 전환했다. SK이노베이션 관계자는 “정제마진과 파라자일렌(PX) 스프레드(제품값에서 생산비를 뺀 금액) 개선 효과로 석유화학사업의 영업이익이 늘었다”고 말했다.SK온은 1분기 3447억원의 영업 적자를 냈다. 작년 1분기(-2734억원)보다 적자폭이 커졌다. SK온이 배터리를 공급하는 포드의 전기 픽업트럭 F-150 라이트닝이 생산을 멈춘 여파와 일회성 요인 등이 반영된 탓이라는 게 회사 측 설명이다.긍정적인 점은 1분기 중국, 헝가리 등 해외 공장 수율이 지난해 4분기보다 높아졌다는 것이다. SK이노베이션은 이날 콘퍼런스콜을 통해 배터리 공장의 수율이 개선된 영향으로 577억원의 이익을 더 냈다고 전했다. 지난해 4분기 콘퍼런스콜까지만 해도 “배터리 공장의 수율이 개선세”라고 했지만, 이번엔 처음으로 수율 개선에 따른 이익 규모까지 공개했다. 다만 회사 측은 구체적인 수율에 대해선 공개하지 않았다. SK온은 또 포드, 현대자동차와 북미 합작법인 외 다양한 고객과 협력 가능성을 논의 중이라고 전했다.SK이노베이션은 2분기 정유사업에서 중국의 리오프닝(경제활동 재개)이 본격화하고, 여름철 수요 증가에 따른 석유제품 판매 확대로 정제마진이 높아질 것으로 내다봤다. 화학 사업에서주요 제품인 폴리에틸렌(PE), 폴리프로필렌(PP)의 스프레드도 개선될 것으로 전망했다.김형규/빈난새 기자 khk@hankyung.com
