LG상사(001120) - 2분기 실적 사상 최고치 경신 무난, 주가의 추가 상승 여력 충분한 것으로 판단...대신증권 - 투자의견 : Buy (매수, 유지) - 목표주가 : 37,400원 * 많이 올랐어도 PER 10.5배 수준, 주가의 추가 상승 여력 충분한 것으로 판단 08년 11월 10,000원까지 하락했던 동사 주가는 7월 현재 26,400원까지 상승해 시장 대비 100% 이상의 초과수익률을 기록중이나, 여전히 현주가는 금년 예상 EPS의 10.5배, 2010년 EPS 기준으로는 7.7배에 불과해 추가 상승 여력이 충분한 것으로 판단된다. 실적 개선폭과 개선 속도에 비해 여전히 주가 상승폭이 따라가지 못하고 있다는 판단이며, 지난 1분기 실적에 이어 이번 2분기에서도 괄목할 만한 실적을 달성한다면 점차 투자자들의 의구심이 해소되면서 다시 한번 주가 랠리를 기록할 것으로 전망하고 있다. 당사에서는 LG상사 목표주가를 37,400원으로 제시하고 있는데, 이는 09년 EPS의 15배, 2010년 EPS의 11배 수준이다. 동사의 대폭적인 실적 개선과 E&P 특성상 생산단계에 진입하게 되면 이익의 안정성이 매우 높다는 점을 감안할 때 당사에서 제시한 목표주가는 충분히 달성 가능할 것으로 판단하고 있다. * 09.2분기 실적 사상 최고치 경신 무난 동사 2분기 실적은 지난 1분기에 이어 양호한 수준이 유지되면서 사상 최고치 실적 경신이 무난할 것으로 전망하고 있다. 매출액은 지난 1분기와 마찬가지로 자원/원자재, 산업재 일부에서 회계기준 변경으로 인한 요인과 픽스딕스 분사 등으로 감소는 불가피할 것으로 추정된다. 하지만 손익부문에서는 비철금속(전기동) 가격이 꾸준히 상승하면서 실적 개선 요인으로 작용했고 오만웨스트부카 유전 판매와 인도네시아 MPP 석탄광이 생산단계에 진입하면서 이익이 급증한 것으로 추정된다. 실적 기준으로 삼고 있는 세전이익이 400억원대에 육박할 것으로 추정되는데, 이는 시장기대치를 넘어서는 것으로 지금부터는 본격적인 실적 개선의 시기가 도래했다고 평가할 수 있다.