외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 증권업 - 노무라 : 투자의견 낙관 -> 중립 - "파티가 끝나간다" - 장기적으로 증시로의 구조적인 자금 유입 등이 지속될 것으로 예상되나 단기적으로 주가 재평가가 이미 어느정도 이루어진 것으로 보임 - 거래대금이 줄어들 가능성도 있어 당분간은 압박 요인으로 작용할 것으로 판단 - 올해와 내년 일일 평균 거래대금을 7조7000억원과 8조4000억원으로 예상하고 있지만, 글로벌 불확실성으로 올 여름과 같은 높은 회전율 등이 유지될 수 있을지는 의문 - 규제 완화와 M&A, 업계 통합 등이 빅이벤트이긴 하지만 시간이 다소 걸릴 것 - 주가가 많이 오른만큼 선별적 투자가 필요 - 삼성증권과 대우증권의 투자의견을 각각 매수와 중립에서 중립과 비중축소로 하향조정 - 우리투자증권은 매수로 유지...여전히 저평가돼 있는데다 증권선물거래소 상장으로 단기적인 모멘텀을 확보할 수 있을 것...적정주가는 3만1400원 ▶ 삼성화재(000810) - 맥쿼리 : 투자의견 시장상회, TP 212,000 -> 246,000원 - 자동차보험 손해율 하락과 제품 믹스 개선, 꾸준한 보험료 상승세 등으로 올해부터 2010년까지 순이익이 각각 25%, 17%, 12% 증가할 것으로 전망 - 올 하반기와 내년에 보험산업 규제 완화가 점점 이뤄지면서 신규 사업 기회가 늘 것으로 예상돼 투자심리에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상 - 밸류에이션도 매력적 ▶ 롯데쇼핑(023530) - 도이체방크 : 투자의견 보유 -> 매수, TP 430,000원 - 롯데쇼핑의 상반기 실적이 실망스러웠고 하반기에도 눈에 띄는 개선을 보이지 않을 것으로 예상되나, 내년을 보고 매수할 것을 권유 - 할인점 확대와 신규 물류센터 오픈 등으로 내년 롯데쇼핑의 영업이익 증가율이 11%로 올해 2% 수준을 크게 상회할 것으로 예상 - 정부의 세금 인하 추진으로 점진적인 소비 회복이 기대되는 점도 긍정적인 요소.