신도리코(029530) - 4Q06 실적발표: 안정성과 수익성에 대한 기대치는 유효...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 62,000원 ● 안정성과 수익성에 대한 기대감 유효, 매수의견 유지 06년 시가 배당수익률은 4.2%(주당배당금 2,250원)이다. 배당성향은 48%에 이르고 있다. 수익성 개선분을 주주들에게 환원하고 있다. 4분기 실적이 예상치를 하회한 것은 2~3분기 매출 집중화의 영향 때문이며, 연간 성장성과 수익성 개선이 확인되었기 때문에 투자의견 매수와 목표가격 62,000원을 유지한다. 목표가격은 07년 기준 PER 12.2배, PBR 1.04배 수준이다. 중장기 배당성향이 높은 종목으로 평가될 수 있으며, 이와 같은 배당정책은 안정적으로 유지될 수 있을 것이다. 최근 KCGF(한국기업지배구조펀드)의 사외이사, 감사 등에 대한 추천 과정 등이 상기의 배당정책, 경영전략에 대해 미치는 영향은 미미할 것으로 판단된다. 투명성 제고측면이 개선될 수는 있지만, KCGF의 행보가 Valuation에 추가적인 영향을 미치기에는 제한적일 것이다.