美 1분기 성장률 2%…"생각보다 강했다"
파월 "금리 2번 연속 올릴 수도"
미국 상무부는 1분기 국내총생산(GDP) 증가율 확정치가 연율 2.0%라고 29일 발표했다. 시장 추정치인 1.4%를 웃돌았다. 직전 공개된 잠정치(1.3%)보다 0.7%포인트, 첫 발표인 속보치(1.1%)보다 0.9%포인트 상향 조정됐다. 미국 GDP 증가율은 속보치, 잠정치, 확정치로 세 차례 발표된다.
1분기 경제성장률 확정치가 속보치의 두 배 수준으로 상향된 이유는 GDP의 70%가량을 차지하는 소비 지출이 4.2% 늘면서 2년 만에 최고 강세를 보였기 때문이다. 수출 호조도 영향을 미쳤다. 1분기 확정치를 두고 시장에서는 미국이 경기침체에 빠질 가능성이 낮아졌다는 관측을 내놨다. 경기가 수축 없이 확장세를 지속한다는 ‘노 랜딩’(No landing·무착륙) 시나리오다.
파월 의장은 28일(현지시간) 포르투갈 신트라에서 열린 유럽중앙은행(ECB) 연례 통화정책 포럼에서 “2회 연속 금리를 올리는 방안을 배제하지 않고 있다”고 못 박았다. Fed가 시장 영향을 주시하면서 인상과 동결을 반복할 거란 시장 예상을 뒤집는 발언이다.
오현우/장서우 기자 ohw@hankyung.com
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미국의 1분기 경제성장률 확정치가 시장 추정을 크게 웃도는 연율 2.0%로 집계되며 침체 우려를 누그러뜨렸다. 미국 상무부는 1분기 국내총생산(GDP) 증가율 확정치가 연율 2.0%라고 29일 발표했다. 시장 추정치인 1.4%를 웃돌았다. 직전 공개된 잠정치(1.3%)보다 0.7%포인트, 첫 발표인 속보치(1.1%)보다 0.9%포인트 상향 조정됐다. 미국 GDP 증가율은 속보치, 잠정치, 확정치로 세 차례 발표된다. 1분기 경제성장률 확정치가 속보치의 두 배 수준으로 상향된 이유는 GDP의 70%가량을 차지하는 소비 지출이 4.2% 늘며 2년 만에 최고의 강세를 보였기 때문이다. 수출 호조도 영향을 미쳤다. 1분기 확정치를 두고 시장에서는 미국이 경기침체에 빠질 가능성이 낮아졌다는 관측을 내놨다. 경기가 수축 없이 확장세를 지속한다는 ‘노 랜딩’(No landing·무착륙) 시나리오다.전날인 28일(현지시간) 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장은 연내 금리를 2회 연속 추가 인상할 수 있다는 입장을 밝혔다. 파월 의장은 포르투갈 신트라에서 열린 유럽중앙은행(ECB) 연례 통화정책 포럼에서 “지난 분기에 나온 데이터를 보면 예상보다 경제 성장세가 강하고, 노동시장은 견고하며, 물가 상승률은 높다”며 “이는 통화정책이 충분히 제한적(restrictive)이지 않았거나 제한적이었던 기간이 충분하지 않았다는 의미”라고 말했다. 그는 이어 “2회 연속 금리를 올리는 방안을 배제하지 않고 있다”고 못 박았다. Fed가 긴축 기조를 지속하더라도 시장 영향을 주시하면서 인상과 동결을 반복할 거란 시장 예상을 뒤집는 발언이다. Fed는 이달 초 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 때 점도표를 통해 추가 금리 인상 가능성을 시사했다.이고운/오현우 기자 ccat@hankyung.com
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미국의 경제 지표가 여전히 강력한 것으로 나타나면서 경기가 침체 대신 회복될 것이라는 전망이 힘을 얻었다. 다음달 열릴 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 미 중앙은행(Fed)이 기준금리 재인상에 나설 가능성도 커졌다는 평가다.27일(현지시간) 블룸버그 등 외신에 따르면 이날 발표된 미국 경제지표는 모두 강세를 보였다. 우선 5월 신규 주택 판매는 76만3000건으로 전월 대비 12.2%, 전년 동월 대비 20% 증가했다. 3개월 연속 증가세인 데다 증가폭은 지난해 2월 이후 가장 컸다.블룸버그는 모기지(주택담보대출) 금리가 6%대로 여전히 높은 수준인데도 주택 수요가 반등했다는 것은 경제가 높은 이자비용을 견뎌내고 있다는 의미라고 해석했다. 주택 구매자들이 높은 금리에 적응했다는 해석이다.또 미 상무부는 이날 5월 내구재(3년 이상 사용 가능한 제품) 주문이 전월 대비 1.7% 증가했다고 발표했다. 0.9% 감소를 점쳤던 시장 예상을 뒤엎었다. 기업 투자지표로 꼽히는 항공기를 제외한 비국방 자본재 주문도 전월 대비 0.7% 증가하면서 시장 전망치(0.1%)를 웃돌았다.미 경제조사단체 컨퍼런스보드가 발표한 6월 소비자신뢰지수는 109.7로 지난해 초 이후 최고치를 기록했다. 전월(102.5)보다 상승했으며 월가 전망치인 104보다도 높았다.소비자신뢰지수는 경기에 대한 소비자들의 인식을 보여주는 지표로 100 이상이면 소비자들이 경기를 낙관한다는 의미다. 현재 경기 상황에 대한 소비자들의 인식 측정치는 6월 155.3으로 약 2년 만에 최고치였다.6개월 후를 내다보는 기대지수의 경우 올해 최고치인 79.3을 기록했으나 80을 밑돌았다. 소비자들이 6개월 후 경기 침체가 올 것으로 예상하고 있다는 의미다.조나단 처치 블룸버그 이코노미스트는 “우리는 여전히 2분기 경기 침체가 전개될 것으로 예상하고 있지만 소비자신뢰지수 결과는 경기 침체가 그 후에 시작될 수 있다는 것을 암시한다”고 말했다.US 캐피털마켓의 스티븐 스탠리 미국 수석 이코노미스트는 “몇 달 안에 경기침체가 시작될 것이라는 뷰를 고수하고 있지만, 현재 미 경제 지표는 전혀 다른 이야기를 하고 있다”며 “핵심 키워드는 여전히 경기 회복”이라고 말했다.이날 발표된 경제 지표들에 미 국채 금리는 상승했다. 미 10년 국채 금리는 장중 3.776%까지 올랐다. Fed가 다음달 기준금리 인상을 재개할 것이라는 전망이 힘을 얻었기 때문이다. 투자은행 모건스탠리도 이날 Fed가 7월 기준금리를 0.25%포인트 올릴 것이라고 예측했다.블룸버그는 “제롬 파월 Fed 의장이 28일 ‘유럽중앙은행(ECB) 포럼’에서 (연설을 통해) 다른 중앙은행 총재들과 긴축 기조를 강화할 것으로 보인다”고 보도했다.노유정 기자 yjroh@hankyung.com
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미국의 10년물 국채 금리와 2년물 국채 금리의 역전 폭이 벌어지며 경기침체 우려가 심화하고 있다. 장·단기 금리차가 역전되면 6~18개월 내로 경기 침체 국면에 진입하는 것으로 알려졌다. 우려와 달리 주식 시장은 활황세를 보이며 침체와 회복이 맞물리는 기현상이 벌어지고 있다. 장·단기 금리 역전 현상 심화 22일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 10년 만기 미 국채 금리는 연 3.78%를 기록했다. 반면 2년 만기 미 국채 금리는 연 4.74%대로 치솟았다. 두 국채 간의 금리 격차(스프레드)는 0.97%포인트로 증가했다.미국의 장·단기 국채 금리 역전 폭이 역대 최대치를 경신할 것이란 전망이 나온다. 지난 3월 8일 사상 최대 역전 폭인 1.07%포인트에 다다르고 있어서다. 당시 은행 위기에 대한 여파로 인해 스프레드가 42년 만의 최대치로 벌어진 바 있다.지난달 0.5%포인트로 좁혀졌던 역전 폭이 이달 들어 급격히 벌어지고 있다. 지난 3월에는 0.5%포인트 수준에서 1%포인트대로 역전 폭이 벌어지는 데 3개월가량이 걸렸다. 이달에는 20일 만에 급격히 커진 것이다.최근 금리 역전 폭이 급격히 벌어지게 된 건 제롬 파월 미 중앙은행(Fed) 의장의 발언 때문이다. 파월 의장은 지난 21일 미 하원 청문회에 출석해 연내 2회 이상 금리를 인상하겠다고 선언했다. 경제 성장을 희생해서라도 인플레이션을 억제하겠다는 의도로 풀이된다.파월 의장이 매파적(통화 긴축 선호) 발언을 쏟아내자 침체 우려가 커졌다. 일반적으로 금리가 오르면 기업의 자본조달 비용이 증가하고 가계도 이자 부담이 증가한다. 은행은 대출 규모를 줄여 신용 경색 가능성이 커진다. 이 현상이 지속하면 소비 둔화와 생산 감소가 맞물려 침체 국면에 진입하게 되는 것이다.전문가들은 스프레드가 커진 것을 두고 경기침체에 다다랐다고 분석했다. 일반적으로 2년물 국채 금리가 10년물 국채 금리를 앞지르게 되면 6~18개월 뒤 경기침체 국면에 진입했다. 실제로 뉴욕 연방은행은 지난달 기준으로 12개월 이내에 경기침체에 빠질 확률은 70.8%라고 추정했다. 뉴욕 연방은행은 장단기 금리 격차를 활용해 침체 확률을 추산한다. 주리엔 팀머 피델리티인베스트먼트 이사는 "수익률 곡선이 이 정도로 장기간 역전되면 경기침체는 항상 발생한다"고 강조했다. 여전히 견고한 美 경제, 침체 비껴가나 하지만 미국 경제는 여전히 견고한 모습을 보인다. 경기 지표가 위축되지 않은 탓에 침체를 피해 갈 것이란 낙관론도 대두되고 있다.우선 탄탄한 고용이 미국 경제를 뒷받침하고 있다. 올해 들어 실업률은 50여 년만의 최저 수준까지 떨어졌다. 5월 고용보고서에 따르면 비농업 부문 일자리 수는 33만 9000여개 증가했다. 지난 3월 975만건으로 줄어든 구인 건수도 4월에 반등하며 1000만건을 웃돌았다.미국 주식 시장도 활황세를 보인다. S&P500 지수는 올해 들어 14.3% 상승했다. 급격한 금리 인상에도 선방하고 있다는 평가다. 인공지능(AI) 열풍을 타고 기술주가 급등한 덕이다.미국 가계 저축액도 아직 넉넉한 상황이다. 샌프란시스코 연방은행의 5월 보고서에 따르면 코로나19 보조금으로 인한 초과 저축액은 5000억달러가량 남아 있다고 추산했다.풍족한 저축액은 소비로 이어졌다. 올해 들어 미국의 개인소비지출(PCE)은 전월 대비 하락한 바 없이 꾸준히 상승했다. 미국 국내총생산(GDP)의 60%를 차지하는 소비가 유지되며 침체를 막고 있다는 분석이다.침체를 비껴갈 것이란 낙관적인 전망도 나온다. 골드만삭스는 지난 8일 12개월 내로 미국에 경기침체가 발생할 가능성을 종전 35%에서 25%로 하향 조정했다. 노동시장이 활성화되면서 가계 가처분 소득이 늘어나고, 주택 시장도 안정화하고 있다는 이유에서다.크리스티나 후퍼 인베스코 수석 투자전략가는 "경기침체에 대한 집착이 그릇된 것일 수도 있다"며 "위험 자산인 주식에 대한 투자자들의 대응 방식을 보면 침체 우려가 과도했다는 걸 알 수 있다"고 주장했다."침체 미뤄지는 건 금융시장 왜곡 때문"반면 왜곡된 금융 시장 때문에 침체가 지연되고 있다는 관측도 나온다. 기업이 과거에 고정금리로 장기 대출을 한 탓에 금리 인상이 반영되지 않았다. 가계도 주택담보대출을 할 때 장기 고정금리를 택한다. 아직 금리 인상의 여파가 도달하지 않았다는 설명이다.은행도 아직 타격이 덜한 편이다. 경제가 안정된 상태에선 은행은 장단기 금리차를 활용해 예대 마진을 확대해왔다. 은행의 대출 상품이 예금 상품보다 만기가 길어서다. 만기가 긴 대출 이자가 예금 이자를 웃돌았다. 반면 장단기 금리가 역전되면 은행 수익이 악화한다.하지만 올해 들어 예금 금리는 계속 대출 금리를 밑돌고 있다. 미국 시중 은행의 예금 금리 평균값은 연 1%를 밑돈다. 은행 간 초단기 거래에 쓰이는 하루짜리 오버나이트 금리(연 5%)보다 한참 낮은 수준이다. 팀머 이사는 "이 현상은 침체를 막지 못하고 지연만 시킬 뿐이다"라고 강조했다.오현우 기자 ohw@hankyung.com
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