에스에프에이(056190) - 2010년 사상 최대 수주 → 세계적인 장비업체로 도약!...하나대투증권 - 투자의견 : BUY - 목표주가 : 10,000원 ● 10년 1분기 매출액 3.8%YoY 증가, 영업이익 흑자전환 에스에프에이의 10년 1분기 실적은 디스플레이장비 및 물류시스템 등에서의 예상보다 강한 수주에도 불구하고 장비납품측면에서 전통적인 비수기 영향으로 전분기대비 크게 둔화되었다. 10년 1분기 매출액 및 영업이익은 비수기 영향 등으로 각각 60.2%QoQ, 84.3%QoQ 감소한 488억원, 14억원이며, 전년동기대비로는 매출액은 3.8%YoY 증가한 것이며 영업이익은 흑자 전환한 수치이다. 1분기 신규수주는 1,429억이며, 수주잔고가 2,766억원에 달하였다. ● 10년 2분기 매출액 및 영업이익 각각 65.2%QoQ, 347.6%QoQ 증가 예상 예상보다 강한 수준의 수주 동향을 바탕으로 2분기부터 실적은 크게 개선될 전망이다. 특히 하반기로 갈수록 실적 개선은 강하게 이루어지는 동시에 AMOLED나 PE-CVD와 같은 신규장비에서의 매출이 본격적으로 시현될 수 있을 것으로 예상된다. 2분기 매출액 및 영업이익은 디스플레이장비 및 물류시스템 장비 공급 증가 등으로 각각 65.2%QoQ, 347.6%QoQ 증가한 806억원, 64억원에 달할 전망이며, 2분기 신규수주금액은 회사예상치에 따르면 2,000억원에 이를 것이다. ● 목표주가 ‘100,000원’ 및 투자의견 ‘BUY’ 유지 → 삼성전자와의 높은 시너지효과를 통한 2010년 강한 실적개선 모멘텀과 신규사업 본격화 등에 주목 디스플레이용 장비전문업체인 ‘에스에프에이’에 대해 목표주가 ‘100,000원’과 투자의견 ‘BUY’를 유지한다. 목표주가 ‘100,000원’은 10년 및 11년 예상 EPS대비 각각 23.3배, 13.3배이며, 이는 현 주가대비 59.7%의 상승여력이 있어 투자의견 ‘BUY’를 유지한다. 당사는 1) 삼성전자와의 높은 시너지효과와 2) 2010년 강한 실적 개선, 3) 삼성전자의 반도체 및 디스플레이산업에 대한 공격적인 투자 수혜, 4) 차세대 디스플레이인 AMOLED장비 및 태양전지용 장비 공급에 따른 중장기적 높은 성장성 확보, 5) 핵심적 전공정업체로의 성공적인 도약, 6) 뛰어난 재무적 안정성 등에 주목하여 중장기적으로 접근할 것을 권고한다.