팬택(025930) - 이제는 다시 보아야 한다...대신증권 - 투자의견 : Buy(매수, 유지) - 목표주가 : 9,200원 (8,000원에서 상향) ● 2006년 1분기 합병 후 첫 분기 흑자전환 예상 팬택의 2006년 1분기 영업실적은 매출액 4,097억원, 영업이익 207억원으로SK텔레텍과 합병후 첫 분기 결산에서 흑자전환에 성공할 것으로 전망된다. 휴대폰 보조금 제도 시행을 앞두고 휴대폰 구매를 미루는 대기 수요로 인하여 국내 휴대폰시장이 예상보다 부진했음에도 불구하고 팬택은 국내시장에서 46만대의 휴대폰을 공급하였으며 해외시장에서도 브라질, 멕시코등 중남미시장에서의 매출 증가로 약 205만대의 휴대폰 공급을 한 것으로 추정되고 있다.영업이익은 대기수요를 진작을 위한 마케팅 비용 증가로 전망치보다 소폭 감소한 207억원을 기록할 것으로 전망된다. ● 2분기이후 국내시장 환경 개선과 북미 사업자 공급 개시로 이익 확대 전망 3월 27일부터 시작되는 휴대폰 보조금제도의 영향으로 국내 휴대폰 시장은 2분기부터 본격적인 경쟁이 시작될 것으로 전망된다. 팬택의 “SKY”브랜드는 국내 프리미엄폰 시장에서 선두적인 지위를 가지고 있으며 휴대폰 보조금 제도 부활로 1분기보다 공급물량이 확대될 것으로 전망된다. 2분기부터 본격적으로 공급되기 시작할 것으로 전망되는 북미 GSM 사업자에 대한 휴대폰 공급은 전통적인 비수기인 2분기 실적에 대한 우려를 감소시킬 것으로 기대된다. 보조금 제도 시행과 북미 GSM사업자에 대한 휴대폰 공급, 중남미 시장에서의 수출 호조로 팬택의 2006년 실적전망은 매출액 1조 8,433억원, 영업이익 1,169억원, 순이익 805억원을 기록할 것으로 전망된다. ● 목표주가 9,200원으로 상향, 투자의견 매수 유지 팬택의 목표주가를 기존 8,000원에서 9,200원으로 15% 상향조정하고 투자의견 매수를 유지한다. 팬택의 1분기 실적과 예상보다 높은 국내 시장 ASP, 중남미 시장에서의 수출호조를 반영하여 연간 실적전망을 수정하였으며 이에 따라 추정 EPS를 620원에서 715원으로 15.3% 상향 조정하였기 때문이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지