SK케미칼 (006120) - TPA 기업분할, 구조조정 신뢰를 높이는 계기!!!...동양증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 26,000원 ● 결론(투자의견) : 목표가격(26,000원) 및 Buy의견 유지 2005년 10월 7일, SK케미칼(006120)은 화학섬유(TPA/DMT) 부문 기업분할(물적분할)을 결정했다. “기업가치를 높이는 직접요인은 아니지만, 사업구조조정에 대한 의지가 가시화 되었다”는 점에서 긍정적이다. 정밀화학 및 생명과학 중심회사로의 변화가 느껴진다. 기존의 목표가격 26,000원과 Buy의견을 고수한다. ● TPA 부문 기업분할 내용 및 특징 : (1) 분할후 기업은 SK케미칼(PET/PU 합성수지 + 기넥신 등 제약, 상장지위 유지)과 SK석유화학(TPA/DMT, 비상 장 법인)로 구성된다. SK케미칼(新)이 SK석유화학(新) 지분을 100.0% 보유한다. (2) 분할되는 자산비율은 SK케미칼(新) 90.4%, SK석유화학(新) 9.4% 수준이다. (3) 매출규모는 SK케미칼(新) 63.4%와 SK석유화학(新) 34.2%으로 분할될 예정이다. (4) 일정 : 2005년 10월 7일 이사회 결의 → 10월 25일 주주총회 특별결의 → 12월 1일 분할 ● TPA 부문 기업분할 효과 : (1) 분할전 및 분할후 SK케미칼㈜ 기업가치(4,277억원, 주당 26,000원)에 변화가 없다. 다만, 기업가치 구성이 바뀌게 된다. 영업활동 가치는 750억원 감소하는 반면, 투자 및 재무활동가치는 동금액 만큼 높아진다. (2) 사업구조조정(화학섬유 중심회사 → 정밀화학/생명화학 중심회사)에 대한 신뢰감을 높이는 계기이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지