한국전력의 발전 자회사로 민영화를 추진 중인 한국남동발전의 증시 상장 작업이 출발부터 삐걱대고 있다. 11일 증권업계에 따르면 정부와 한전은 남동발전의 공모가격이 장부가격인 2만7천5백원(3분기말 주당순자산가치) 이상은 돼야 한다는 입장인 반면 주간사 증권사인 LG투자·대우·현대증권은 이를 수용할 수 없다며 맞서고 있다. 이에 따라 남동발전의 공모 일정이 불투명해졌을 뿐 아니라 상장 자체가 무산되는 것 아니냐는 우려마저 나오고 있다. 남동발전이 지난 10일 증권거래소 상장예비심사 때 적어낸 희망공모가격은 1만6천∼2만원(액면가 5천원)이다. 공모물량이 1천9백96만2천주이므로 이 경우 공모금액은 3천1백94억∼3천9백92억원에 달한다. 그러나 희망공모가격은 법적 구속력이 없으며 향후 유가증권신고서를 낼 때 뒤바뀔 수 있다는 점이 변수다. 정부와 한전은 남동발전이 전력산업 민영화 계획에 따라 한전의 5개 발전 자회사 중 처음으로 증시 상장을 추진한다는 점에서 '헐값 매각'은 안 된다는 입장이다. 향후 남동발전의 경영권 매각가격에 영향을 줄 수 있는 데다 나머지 4개 발전 자회사의 상장 때도 선례가 될 수 있기 때문이다. 한전 관계자는 "공모가격이 지나치게 낮을 경우 어떻게 할지에 대해선 아무것도 정해진 게 없다"고 밝혔다. 상장 포기 가능성도 배제하지 않은 셈이다. 주무부처인 산업자원부 관계자도 "적어도 장부가 정도는 받아야한다는 게 매각 원칙"이라며 "지나치게 손해를 보고 팔 수는 없는 일 아니냐"고 반문했다. 주간사 증권사들은 이에 대해 "시장 상황을 무시한 발상"이라고 반발하고 있다. 증권사 관계자는 "남동발전의 비교대상인 한전의 경우 현재 주가가 장부가격의 절반도 안 된다"며 "남동발전 공모가를 상장예비심사 때 제출한 범위보다 높일 경우 공모 성공을 장담하기 힘들어진다"고 말했다. 주용석 기자 hohoboy@hankyung.com