경기회복이 가시화되는 내년 2분기까지는 기업의자금조달 사정이 개선될 가능성이 낮다는 분석이 나왔다. 현대경제연구원은 23일 `연말.연초 자금시장 여건 전망'이라는 보고서를 통해최근 경기부진에 따른 기업의 현금흐름 악화가 도산 가능성 및 신용위험을 증대시켜자금시장의 양극화를 심화시킬 가능성이 크다며 이같이 전망했다. 또 최근 시장금리의 상승과 시장수급 악화로 인해 주로 채권형 펀드의 투자자금이 은행권으로 환류하는 현상이 두드러지고 있어 내년초 회사채 시장을 통한 자금조달도 다소 어려울 것이라고 내다봤다. 여기에 내년부터 은행들은 모든 상품 유가증권의 시장리스크를 반영한 `신BIS'건전성 기준이 도입됨에 따라 금융위험 회피경향이 심화될 수 있으며 이에 따라 기업입장에서 환율변동성 확대에 따른 환리스크가 커질 수 있다고 연구원은 분석했다. 자금시장별로는 은행대출의 경우 기업의 자금수요가 크지 않고 은행권으로 자금이 지속적으로 유입됨에 따라 대출금리는 내년초까지 최소한 현재 수준을 유지할 것으로 연구원은 예상했다. 다만 기업의 신용도에 따른 여신 집중 현상이 지속되면서 신용도가 떨어지는 중견 대기업의 운용자금 조달에 상당히 차질을 빚을 것으로 지적됐다. 회사채시장의 경우 지난 3분기중 회사채의 신규발행으로 차환용 및 운영자금용자금충당은 무난할 것으로 보이지만 최근 유통수익률 급등에 따른 시장수급 악화와발행시장 조달금리 상승으로 내년초에는 자금조달이 어려워질 가능성이 있는 것으로전망됐다. 또 주식시장의 경우 최근 주가가 큰 폭으로 올라 내년초부터 기업공개나 유상증자 물량은 그동안 연기된 물량을 포함해 급증할 것으로 연구원은 내다봤다. 연구원은 "증시활황세가 국내외 자금의 대규모 유입과 이에 따른 기업자금 조달에 긍정적 요소로 작용할 가능성도 있다"면서 "그러나 최근과 같이 환율과 금리, 주가의 시세변동폭이 크게 늘어나고 상호민감도가 커지면서 기업경영상 대응비용을 치러야할 필요성이 커지고 있다"고 말했다. (서울=연합뉴스) 김준억기자 justdust@yna.co.kr