[데스크 칼럼] 김범수의 실험이 남긴 것들

송형석 기자

입력2023.12.13 18:01 수정2023.12.14 00:19 지면A34

송형석 IT과학부장

자본주의를 움직이는 건 인간의 욕망이다. 사적 이익을 극대화하려는 개인들의 행동이 공공복리를 증진한다는 ‘보이지 않는 손’의 법칙이 오랜 기간 세계 경제의 수레바퀴를 돌려왔다.

보이지 않는 손이 가장 빠르게 움직이는 곳이 미국 실리콘밸리다. 가진 것은 아이디어뿐인 창업자도 억만장자가 될 수 있다. 그럴듯한 비전과 성공했을 때의 ‘과실’을 나누자는 조건을 내걸고 외부 투자를 유치하는 작업을 반복하다 보면 스타트업이 유니콘 기업(기업가치 1조원 이상 비상장사)으로 탈바꿈한다. 몸값이 비싼 A급 인재도 문제가 되지 않는다. 현금 대신 스톡옵션을 제시하는 방법으로 얼마든지 야심가들을 유치할 수 있다.

실리콘밸리식 모델 한국에 이식

김범수 카카오 창업자는 실리콘밸리식 성장 방정식을 한국으로 가져온 인물이다. 김 창업자는 2007년 NHN(현 네이버)을 떠나며 “최고경영자(CEO) 100명을 성장시키겠다”고 밝혔다. 그의 다짐은 빈말이 아니었다. 김 창업자는 카카오 그룹을 실리콘밸리 벤처캐피털처럼 운영했다. 도전정신이 충만한 인재들을 발굴했고, 이들에게 전적인 의사결정 권한과 스톡옵션을 약속했다. 본인은 ‘은둔의 경영자’를 자처하며 경영 일선에서 한 발 뒤로 물러났다.

몇 년 전까지만 해도 김 창업자의 실험은 성공적이란 평가를 받았다. 오너처럼 회사를 운영하는 ‘김범수 키즈’들의 활약 덕이었다. 2013년 16개에 불과했던 카카오 국내 계열사는 지난 6월 기준으로 146개로 늘었다. 뜻하지 않은 부작용이 나타난 것은 2~3년 전부터다. 경영진이 부적절한 처신으로 그룹에 악영향을 준 사례가 부쩍 늘었다. 카카오톡 서비스 장애 사태로 물러나면서 스톡옵션을 행사해 94억원의 차익을 챙긴 남궁훈 전 카카오 대표가 대표적이다. 급기야 최근엔 카카오가 SM엔터테인먼트를 합병하는 과정에서 주가 시세 조종에 나섰다는 혐의로 배재현 카카오 투자총괄대표(CIO)가 구속되고 김 창업자가 검찰에 송치되는 일까지 벌어졌다.

새로운 경영 모델 나올지 주목

김 창업자는 결국 지난 11일 임직원 간담회에서 카카오식 자율 경영 폐기를 공식 선언했다. “스톡옵션과 전적인 위임을 통해 성장을 끌어냈던 방식과 이별을 고해야 한다”며 자신의 실패를 자인했다.

카카오의 사례는 스타트업 단위에선 문제없이 작동하는 실리콘밸리식 성장 방정식이 계열사가 많은 그룹사에선 통하지 않는다는 것을 보여준다. 자신과 자신이 몸담은 소조직의 이익을 우선시하는 경영진을 통제하지 못하면 조직 전체가 흔들릴 수 있음이 증명된 것이다. 세포가 활발히 분열하는 것은 ‘성장’이지만, 특정 조직의 세포만 비정상적으로 빠르게 분열하면 암이 되는 것과 비슷한 이치다.

카카오는 13일 CEO를 전격 교체했다. 카카오벤처스를 이끌었던 정신아 대표가 김 창업자와 발을 맞춰 카카오 쇄신을 이끌게 됐다. 벤처캐피털처럼 그룹사를 운영해 위기에 처한 카카오가 벤처캐피털 CEO를 새로운 수장으로 뽑은 것은 의미심장한 대목이다. 지금까지의 방식은 아니더라도 그룹과 오너가 중심을 잡는 전통 대기업 집단과는 다른 길을 모색하겠다는 뜻으로 풀이된다. 김 창업자와 정 신임 대표가 조직의 역동성과 안정성이란 고차방정식을 어떻게 풀어갈지 주목된다.

관련 뉴스

1

[데스크 칼럼] 파두 사태엔 기관 책임도 크다

반도체 팹리스 기업인 파두가 기술특례 방식을 통해 지난 8월 시가총액 1조5000억원의 유니콘 기업으로 화려하게 상장한 뒤 석 달 만인 지난달 제로(0)에 가까운 올 2분기 매출을 발표해 증시에 큰 충격을 줬다. ‘뻥튀기 상장’ 논란이 일며 주가가 폭락했고 투자자들은 회사와 주관사가 실적 쇼크를 알면서도 상장을 강행했다며 집단 손해배상 소송을 제기할 태세다.파두 사태는 국내 기업공개(IPO) 과정 곳곳에 잠복한 제도 부실이 초래했다. 예비상장기업은 실적 공시 유예 규정을 잘만 활용하면 최대 6개월간 실적 쇼크를 숨길 수 있었다. 상장 단계마다 ‘문지기 역할’을 하는 주관사와 한국거래소, 금융감독원은 인력 부족 등으로 겉핥기식 부실 검증을 했다. 당국은 부랴부랴 제도 개선에 나섰다. IPO 직전 월매출 공개를 의무화했고, 주관사를 대상으론 상장 직후 급락 시 해당 공모주를 강제로 되사도록 하는 풋백옵션을 확대했다. '부실 수요예측' 통해 공모가 결정하지만 이번 사태 발생의 근본 배경에 대해선 아직 개선 논의가 없다. 가격 발견 기능을 전혀 하지 못하는 현행 수요예측 제도가 그것이다. 국내에서 수요예측엔 공모주펀드 같은 기관만 참여한다. 전문가로서 예비상장사가 제시한 과거 및 미래 추정 실적, 사업성, 기술력 등 ‘펀더멘털 요인’을 면밀히 검증하고 적정 공모가를 산정하는 기능을 맡긴 것이다. 그 대가로 기관은 높은 비중의 공모주를 배정받는다.하지만 국내에서 이 취지에 맞게 수요예측에 참여하는 기관은 사실상 없다. 펀더멘털보단 ‘정성적 요인’을 더 많이 고려한다. 상장 직후 ‘따상’을 노리는 개미들이 몰려들어 공모가보다 높게 팔고 나올 수 있는지가 핵심이다. 그럴 것으로 예상되면 기관들은 공모가 밴드(범위) 최상단 이상 가격에 최대한 많은 물량을 풀베팅한다. 상장 첫날 이렇게 받은 공모주는 즉시 처분해 차익을 실현한다. 파두도 예외가 아니었다. 상당수 기관은 3~4년간 요건 미충족 등으로 IPO가 지연됐던 파두의 공모가가 고평가됐다고 의심했지만, 최상단 가격에 주문을 쏟아냈다. 파두 수요예측 경쟁률이 363 대 1에 달했던 이유다. 기관의 의무보유제도 강화해야기관의 부실 수요예측은 사실 수십 년간 지속된 문제다. 하지만 최근 몇 년 새 코스닥 벤처, 하이일드 등 공모주 의무 배정 펀드가 급증해 경쟁이 치열해지면서 정도가 심해지고 있다. 신규 상장주 급등을 노린 동학개미의 투기성 거래가 급증하는 것도 기관이 공모주로 단타 거래를 하도록 하는 요인이다.그렇다고 지금처럼 계속 놔둘 순 없다. 수요예측 부실로 공모가의 고평가가 만연해 있고 파두 사태처럼 문제가 터지면 피해가 커지고 있다. 상장 직후 ‘역사적 고점’을 찍고 얼마 후 공모가 반토막 밑으로 떨어지는 공모주가 속출하는 배경도 된다. 이는 코스피·코스닥지수 상승의 발목을 잡는 주요 원인 중 하나란 분석도 있다.높은 가격과 많은 물량을 써낸 순서대로 공모주를 나눠주는 방식부터 개선해야 한다. 일정 기간 의무보호예수 전면 도입을 포함해 기관이 보다 책임감 있게 공모가를 산정하고 그렇게 한 기관이 보다 많은 물량을 배정받는 인센티브가 필요하다. 제2의 파두 사태도 막고 국내 증시도 신규 상장주로 인한 지수 하락 부담에서 벗어나게 해야 한다.
2

[데스크 칼럼] 소부장 국산화에 K바이오 미래 달렸다

아미코젠이 핵심 바이오 소재인 배지와 레진 국산화에 뛰어든 건 2020년이다. 한·일 무역분쟁 탓에 일본에 의존하던 바이오 소재 수입이 막힌 게 계기였다. 셀트리온 삼성바이오로직스 등 국내 바이오의약품 생산업체와 중소 바이오기업이 뭉쳤다. 바이오 소부장 연대협력협의체를 구성하고 국산화에 시동을 걸었다. 당시 바이오 소부장(소재·부품·장비)은 거의 100% 외국산에 의존했다. '독과점' 글로벌 기업에 도전장아미코젠은 지난 3년간 1000억원을 쏟아부었다. 인천 송도에는 배지 공장을, 전남 여수에는 레진 공장을 세웠다. 연 매출 1000억원 남짓이던 바이오 효소업체인 이 회사에는 모험에 가까운 도전이었다. 세포 먹이인 배지, 단백질 정제 원료인 레진은 바이오 소부장 중에서도 진입장벽이 높은 원자재다. 마진율이 70%에 이르는 고부가 시장인 배지와 레진은 미국 사이티바와 셔모피셔, 독일 머크 등 글로벌 기업 서너 곳이 독과점하고 있다.지금까지는 순항했다. 내년 양산을 계획하고 있을 정도가 됐다. 셀트리온 삼성바이오로직스 등이 손해를 감수하면서까지 시험 생산 기회를 주는 등 소부장 국산화에 힘을 보탠 결과였다.문제는 앞으로다. 제품 개발엔 성공했지만, 아직 셀트리온 삼성바이오로직스 등 국내 의약품 제조사를 고객사로 확보하지 못했다. 국내 의약품 제조사가 기존에 쓰던 외국산 원·부자재를 국산으로 바꾸게 하는 데 장애물이 적지 않아서다. 의약품의 특수성 때문이다.허가 조건이 까다로운 바이오 의약품은 원자재가 바뀌어도 당국의 승인을 받아야 한다. 원·부자재가 바뀌면 허가받은 것과 다른 의약품이 만들어질 수 있기 때문이다. 바이오의약품은 살아있는 생물을 기반으로 제조되는 탓이다. 이 때문에 가격이 싸다고, 혹은 제품력이 더 좋다고 원자재를 함부로 바꾸지 않는다.바이오 소부장이 표준화돼 있지 않은 것도 걸림돌이다. 바이오의약품 제조사가 소부장 업체로부터 납품받는 원·부자재에 대한 스펙 기준이 제각각인 이유다. 이 때문에 시장을 독과점하고 있는 글로벌 소부장 기업 제품이 사실상 표준이나 마찬가지다. 중소 소부장 기업이 글로벌 기업을 넘기 어려운 배경이다.정부가 바이오 소부장 중장기 육성 대책을 마련 중이다. 산업통상자원부는 다음달께 60개 소부장 핵심 품목의 단계적 지원 등을 담은 로드맵을 내놓을 계획이다. 지난 7일에는 국내 바이오 소부장 업계의 의견 수렴을 위해 간담회도 열었다. K바이오 경쟁력의 원천이날 참석 기업들은 이구동성으로 국내에서 납품 실적을 쌓을 수 있도록 제도적 지원을 요청했다. 삼성바이오로직스 셀트리온 등에 납품한 실적만 있어도 해외 시장을 뚫기가 한결 수월할 것이기 때문이다. 이런 점에서 바이오 소부장 수요 기업인 국내 바이오 의약품 제조사가 국산 원·부자재를 쓰도록 유도하는 지원책 역시 절실하다. 국산 소부장 제품의 경쟁력을 끌어올릴 수 있는 품질 인증제 도입도 검토해볼 만하다.바이오 의약품 산업이 커지면서 바이오 소부장 산업도 급팽창하고 있다. 소부장은 산업의 젖줄 같은 존재다. 우리나라가 반도체·자동차·가전 시장의 글로벌 강자가 된 데는 소부장의 뒷받침이 한몫했다. 이제 바이오가 그 바통을 이어받을 때다.
3

[데스크 칼럼] '피터팬'처럼 성장 멈춘 韓 출판사들

“그 숫자, 진짜 맞나요?”몇 번이나 되물었다. 머릿속으로 짐작했던 수치와 너무 달랐기 때문이다. ‘설마 그 정도일까’란 의심은 스마트폰으로 관련 자료를 확인한 뒤에야 거둘 수 있었다.7만5324개. 작년 기준 문화체육관광부에 등록된 출판사 수다. 2012년 4만2157개에서 매년 3000~4000개씩 더해졌으니, 지금 세어 보면 8만 개에 육박할 수도 있겠다.많아도 너무 많다. 5조~6조원 시장에 이렇게 많은 ‘선수’가 뛰는 산업이 대한민국에 또 있을까. 이 중 상당수가 1인 출판사라고 해도 말이다. 출판시장이 쪼그라드는 걸 감안하면 이 숫자를 이해할 길은 더 멀어진다. 지난해 상위 77개 출판사 매출은 5조1081억원으로, 10년 전(2012년 5조6576억원)보다 10% 줄었다. 7만 개가 넘는 한국 출판사국내 1위 단행본 출판사(참고서 제외)인 김영사의 2012년과 2022년 성적표에 이 모든 상황이 담겨 있다. 10년 전이나 지금이나 매출(약 350억원)은 똑같은데, 영업수지는 19억원 흑자에서 5억원 적자가 됐다. ‘업계 1등도 적자’란 사실보다 더 충격적인 건 역사와 전통을 자랑하는 출판 분야 ‘챔피언’의 덩치가 우리 산업 전체로 보면 ‘플라이급’밖에 안 된다는 점이다.인공지능(AI)이다 빅데이터다 세상은 팽팽 돌아가는데, ‘피터팬’처럼 작은 몸집으로 미래 투자를 어떻게 감당할지 걱정이 앞선다. 덩치도 키우고 수익성도 끌어올려야 할 텐데, 의미 있는 인수합병(M&A)이나 그럴듯한 신사업에 뛰어들었다는 출판사는 들어보지 못했다. 굳이 리스크를 안고 도전했다가 큰 낭패를 보느니 빡빡하지만 지금 살림을 유지하는 게 낫다고 생각하는 건지….누군가 “다양성을 추구하는 출판업계의 문법은 생산성을 중시하는 일반 기업과 다르다”는 말로 이 현상을 설명해줬다. 하지만 세계 최대 출판사인 펭귄랜덤하우스(PRH)를 보면 꼭 그런 것 같지는 않다. 2013년 영국 펭귄북스와 독일 랜덤하우스의 합병으로 태어난 이 회사 매출은 ‘결혼’ 첫해 26억유로(약 3조7000억원)에서 지난해 42억유로(약 6조원)로 61% 늘었다. 성장동력은 M&A와 신사업이다. 올해 들어서만 출판사 2~3곳과 오디오북 업체를 사들이며 종이책을 넘어 ‘콘텐츠 기업’으로 나아가고 있다. K팝 이어 'K문학' 나오려면PRH가 M&A에 열을 올리는 이유는 간단하다. 살아남기 위해서다. ‘강한 출판사’가 되려면 아마존 의존도를 낮추고 고객과 직접 소통하는 비중을 높여야 하는데, 그러려면 많은 돈과 인력이 필요하다고 본 것이다. 해외라고 모든 출판사가 덩치 키우기에 나서는 것도 아니고, 그게 꼭 바람직한 것도 아니다. 하지만 한국과 다른 점은 미래를 움켜쥐기 위해 ‘야성’을 발휘하는 출판사들이 있고, 그들이 현실에 안주하려는 다른 출판사들을 자극한다는 점이다.따지고 보면 문화는 반도체만큼이나 우리가 잘할 수 있는 산업이다. ‘영어를 안 써서 안 된다’ ‘변방이라 안 된다’는 온갖 우려를 이겨내고 세계 대중문화의 중심이 된 K팝과 K드라마가 그 가능성을 보여줬다. ‘K문학’이 그 바통을 못 이을 이유가 없다. 그러려면 혁신의 주체가 돼야 할 출판사들부터 강해져야 한다. K팝과 K드라마 열풍 뒤에 하이브와 CJ가 있는 것처럼.