"삼성생명, 사야 할 이유 넘친다…목표가↑"-NH
이날 정준섭 NH투자증권 연구원은 삼성생명의 투자 포인트를 크게 다섯가지 측면으로 나눴다. △국제보험회계기준(IFRS17) 전환으로 이익 규모와 안정성 증가, △향후 4년간 연평균 14%에 달하는 높은 보험계약마진(CSM) 증가율, △IFRS17 계리적 가정 가이드라인 부담 낮음, △높은 주주환원 확대 가능성, △삼성전자 주가 상승에 따른 주가순자산비율(PBR) 개선 등이다.
정 연구원은 "올해 예상 지배순이익은 2조32억원으로 작년 IFRS4 대비 26.5% 증가할 것으로 전망한다"며 "주당배당금(DPS)은 4000원(배당성향 35.9%·배당수익률 6.1%)으로 예상한다"고 말했다.
그는 "IFRS17 계리적 가정 가이드라인의 영향도 타사보다 제한적일 것으로 보인다"며 "현 주가 대비 상향 여력이 충분하다고 본다"고 밝혔다.
신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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"CJ제일제당, 중국 경기 회복 지연돼 실적 부진할 것…목표가↓"-키움
키움증권은 27일 CJ제일제당의 목표주가를 기존 44만원에서 41만원으로 낮췄다. 중국 경기 회복이 지연되며 2분기 실적이 예상을 밑돌 것이란 전망에서다. 다만 해외 시장에서 케이푸드(K-Food)에 대한 선호도가 높아지고 있다며 투자의견은 '매수' 유지했다.이 증권사 박상준 연구원은 "CJ제일제당의 2분기 영업이익 규모는 1분기보다 늘어나겠지만 시장 전망치를 밑돌 것"이라며 "중국 경기 회복 속도가 더뎌 바이오 부문의 실적 눈높이를 낮출 필요가 있다"고 말했다. 박 연구원은 CJ제일제당의 2분기 영업익을 3232억원으로 추정했다. 시장 전망치는 3460억원이다.사업 부문별 실적에 대해 박 연구원은 "식품은 미주 지역에서의 성과가 이어지고 있으며, 국내 식품 수요도 늘어나 실적이 개선될 것"이라며 "피드앤케어(F&C) 부문은 베트남 돈가가 1분기 대비 20% 증가해 2분기 흑자 전환할 것으로 추정된다"고 말했다. 그러면서 "바스페셜티 아미노산 판매량이 크게 늘어날 것으로 예상되고, 셀렉타가 비수기 영향을 벗어나며 전 분기 대비 이익이 소폭 증가할 것"이라고 예상했다.CJ제일제당의 주가에 대해 박 연구원은 주요 음식료 제품의 가격이 인하될 것이란 우려와 계열사 유상증자가 겹쳐 투자심리가 악화해 주가가 상대적으로 크게 조정받은 상황"이라며 "하반기 전사 실적은 상반기 대비 개선될 것으로 전망된다"고 전했다.또한 CJ제일제당이 미국과 일본 중심으로 신제품을 출시하는 점도 긍정적이라고 평가했다. 박 연구원은 "일본 시장에서 지난달 팝업스토어를 운영하는 등 판매 확대 계획이 구체화하고 있다"고 설명했다.CJ제일제당의 바이오사업에 대해 박 연구원은 "바이오 사업도 아직 불확실성이 상존하나, 스페셜티 아미노산 판매량의 성장세와 최근 라이신(사료에 쓰이는 필수 아미노산) 가격이 소폭 반등한 점을 감안한다면, 업황이 추가로 악화하기는 어려울 것으로 판단된다"고 부연했다.진영기 한경닷컴 기자 young71@hankyung.com
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"SK이노, 1.2조 유상증자 효과 반영…투자의견·목표가↓"-현대차
현대차증권은 27일 SK이노베이션의 투자의견을 '매수'에서 '시장수익률(마켓퍼폼)'로 낮췄다. 목표주가도 기존 22만5000원에서 19만3000원으로 내려 잡았다. 정유 업황이 약세를 보여 실적 전망치를 낮췄고, 유상증자 효과도 투자의견에 반영했다는 설명이다.이 증권사 강동진 연구원은 "유상증자를 통한 투자는 긍정적이지만 그 효과가 실적으로 드러나려면 시간이 필요하다"며 "주가는 유상증자 영향을 반영해 하락했다"고 말했다. 그러면서 "신규 사업 투자 성과가 가시화하고, 주가가 회복되려면 시간이 필요할 것으로 보여 투자의견을 낮췄다"고 말했다.지난 23일 장 마감 후 SK이노베이션은 1조1800억원을 조달하기 위한 주주배정 유상증자를 결정했다고 공시했다. 발행 신주는 819만주로 현재 총 주식수의 8.8%다. SK이노베이션은 자금조달 목적으로 타법인증권(수소·암모니아 등 무탄소 사업) 취득자금 4092억원, 시설자금 4185억원, 채무상환자금 3500억원 등을 제시했다.김준 SK이노베이션 부회장은 주주 서한을 통해 유상증자 추진 배경을 밝혔다. 김 부회장은 "회사의 '카본 투 그린(Carbon to Green)' 혁신 과정에서 배터리 사업 등 그린(Green) 사업에 대한 대규모 투자를 진행하고 있다"며 "그린 사업 전환 가속화를 위해 차세대 소형 모듈 원자로, 수소·암모니아 등 신사업 개발, 관련 연구·개발(R&D) 역량 확보에 박차를 가하고 건실한 재무구조를 확보하기 위해 유상증자를 결정했다"고 설명했다.이번 유상증자에 대해 강동진 연구원은 "카본 투 그린 전략을 추진하기 위해 안정적인 재무구조를 유지해야 하고, 투자재원도 확보해야 하므로 유상증자 필요성을 공감한다"면서도 "수소 암모니아, 폐기물 활용한 친환경 항공유(SAF) 생산 등 신사업 결과는 2025년 이후 나타나게 될 것으로 보여 기업가치가 개선되려면 시간이 필요하다"고 말했다.그러면서 "향후 포드와 합작 투자를 위해 미국 에너지부(DOE)로부터 12조원을 차입할 것으로 예상되는 만큼 SK이노베이션의 차입금은 꾸준히 증가할 가능성이 높다"며 "SK온 상장 전 투자 유치(Pre-IPO)를 통한 자금 조달은 긍정적이지만 지분율이 희석되는 것은 불가피하다"고 짚었다.진영기 한경닷컴 기자 young71@hankyung.com
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테슬라에 의문 품은 월가…투자의견 '줄하향'에 주가 6%↓
최근 이어진 테슬라 주가 랠리에 월스트리트에서 테슬라 투자 등급을 잇따라 낮춰잡았다. 모건스탠리와 바클레이즈에 이어 26일(현지시간) 투자은행 골드만삭스가 테슬라에 대해 부정적인 전망을 내놓으며 테슬라 주가는 6% 급락했다.이날 테슬라 주가는 전장 대비 15.55달러(6.06%) 하락한 241.05달러에 마감했다. 이날 골드만삭스가 테슬라 투자의견을 ‘매수’에서 ‘중립’으로 낮춘 영향이다.마크 델라이니 골드만삭스 애널리스트는 “현재 시장은 장기적인 기회를 주목하고 있지만, 테슬라는 올해 신차 가격 책정이 쉽지 않아 수익성에 부담이 올 수 있다”고 짚었다. 전기차 경쟁이 심화되면서 가격을 낮춰야 한다는 압박에 시달릴 수 있다는 지적이다.테슬라 주가는 올 들어 상승세를 탔다. 이날 급락세를 제외하고 올 들어 지난 23일까지 108% 이상 올랐다. 최근 한 달 동안은 20% 이상 오르며 강세를 굳혔다. 테슬라의 전기차 충전소 수퍼차저를 포드와 제너럴모터스(GM) 등 다른 기업들이 이용할 수 있도록 계약을 잇따라 체결하며 신성장동력에 대한 기대가 커졌다.그러나 핵심 사업인 전기차 시장에서의 경쟁은 심화되고 있다. 미국과 유럽의 보조금 경쟁을 바탕으로 비야디 등 중국 전기차 업체들에 이어 GM, 폭스바겐 등 전통 완성차 업체들이 전기차 사업을 확장하고 있어서다. 테슬라는 시장 점유율을 지키기 위해 수익성 악화를 감수하고 지난해 말부터 전 세계 시장에서 주요 모델 가격 인하 정책을 펴고 있다.때문에 펀더멘털(기초체력) 대비 주가 수준이 지나치다는 지적이 최근 제기되고 있다. 앞서 지난주 바클레이즈와 모건스탠리도 테슬라 투자의견을 ‘비중 확대’에서 ‘동일 비중’으로 낮춰잡았다.테슬라의 오랜 강세론자로 꼽히는 아담 조나스 모건스탠리 애널리스트는 “올 들어 주가가 111% 뛰는 랠리는 예상하지 못했다”며 “테슬라 랠리의 끝을 말하는 것은 아니지만 주위에서 향후 랠리에 대한 회의가 상당한 수준”이라고 설명했다.조나스는 테슬라가 엔비디아와 마이크로소프트 등 빅테크 기업 중심으로 촉발된 인공지능(AI) 붐에 탑승하며 주가가 더 올랐다고 분석했다. 그러나 AI 붐은 힘을 다했을 수 있다며 “테슬라가 핵심 차량에 대한 가격 인하 정책을 마무리했는지 아직 모른다”고 말했다.현재 테슬라를 커버하는 애널리스트 43명 중 매수 의견은 적극 매수 6명, 매수 13명으로 19명이다. 중립이 18명, 부진 및 매도는 총 6명이다.노유정 기자 yjroh@hankyung.com
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