"한전KPS, 국제유가 급등에 긍정적 영업환경 기대"-NH

한경우 기자

입력2022.03.08 07:47 수정2022.03.08 09:22

NH투자증권은 8일 한전KPS에 대해 국제유가 급등으로 긍정적인 영업환경이 기대된다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 4만6000원을 유지했다.

이민재 NH투자증권 연구원은 “국제유가가 배럴당 100달러 이상인 상황이 계속되며 원전과 재생에너지가 강조되는 방향으로 에너지 정책이 급변할 수 있고, 기존 발전설비의 효율성 향상이 중요해지기도 한다”고 설명했다.

7일(현지시간) 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 4월 인도분 서부 텍사스산 원유(WTI)는 전거래일보다 배럴당 3.2%(3.72달러) 오른 배럴당 119.40달러에 거래를 마쳤다. 토니 블링컨 미 국무장관이 우크라이나를 침공한 러시아에 대한 추가 제재로 이 나라 석유 수출을 금지하는 방안을 유럽 동맹국들과 논의 중이라고 밝힌 영향이다. 전일 아시아 시장에서 WTI 가격은 배럴당 130달러대까지 치솟기도 했다.

한전KPS는 올해 1675억원의 영업이익을 기록할 것이라고 NH투자증권은 추정했다. 작년에는 신규 인력 채용 비용과 신규 해외 현장에서 발생한 비용 등으로 영업이익이 부진했지만, 올해는 관련 영향이 제한적일 것으로 전망됐다.

이 연구원은 “올해 추정 실적과 현재 주가를 기준으로 한 주가수익비율(PER)은 13배”라며 “배당수익률은 4.5%로 매력적인 수준”이라고 말했다.

한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com

관련 뉴스

1

유가 급등에 스태그플레이션 공포 고조…마이크론 7%대↓ [뉴욕증시 브리핑]

뉴욕증시에서 주요 지수는 스태그플레이션 우려로 급락했다. 러시아에 대한 추가 제재로 이 나라의 석유 수출을 금지하는 방안이 거론된 데 따라 국제유가가 급등하면서다.7일(현지시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전일 대비 797.42포인트(2.37%) 하락한 32,817.38에, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 127.78포인트(2.95%) 내린 4,201.09에, 기술주 중심의 나스닥 지수는 482.48포인트(3.62%) 빠진 12,830.96에 각각 거래를 마쳤다.다우지수는 지난달 4일의 전고점 대비 10% 이상 하락해 조정장에, 나스닥은 작년 11월의 고점 대비 20% 넘게 빠져 약세장에 각각 진입했다.국제유가가 배럴당 120달러 수준까지 급등한 데 따른 스태그플레이션 우려가 증시를 짓눌렀다. 스태그플레이션은 경기가 침체된 와중에 물가도 높은 수준을 나타내는 걸 말한다.이날 국제유가는 아시아 시장에서 한때 130달러대까지 치솟기도 했다. 토니 블링컨 미 국무장관이 우크라이나를 침공한 러시아에 대한 추가 제재 방안으로 러시아산 원유 수출을 금지하는 방안을 유럽 동맹국들과 논의 중이라고 밝히면서 유가 급등세에 기름을 부었다.다만 독일이 유럽의 러시아산 원유 의존도를 고려해 원유는 제재 대상에서 제외돼야 한다는 입장을 밝히고, 젠 사키 백악관 대변인도 러시아의 원유 수출 금지에 대해 “어떤 결정도 내려지지 않았다”고 말하면서 서부텍사스산원유(WTI) 가격 급등세가 일부 완화돼 배럴당 120달러대에서 거래되고 있다.알렉산드르 노박 러시아 에너지 담당 부총리는 서방의 러시아 원유 수입 금지 조치는 원유 시장에 재앙적 결과를 초래할 것이라며 유가가 배럴당 300달러도 돌파할 수 있다고 경고했다.물가 급등 공포에 국채금리는 치솟았다. 미 국채 10년물 금리는 이날 장중 1.80%까지 올랐으며, 증시 마감 시점에 1.77% 수준에서 거래됐다.금리가 올랐지만 금융기업들의 주가는 무너졌다. JP모건은 3.86%가, 뱅크오브아메리카(BoA)는 6.37%가, 웰스파고는 6.11%가 각각 빠졌다. 글로벌 경기 침체 이슈가 부각된 영향이다.기술주들 역시 맥을 추지 못했다. 마이크론과 엔비디아는 각각 7.58%와 6.91% 하락했고, 알파벳과 아마존도 러시아 지역에서의 매출 감소 우려에 각각 4.19%와 5.62% 내렸다.또 국제유가 상승으로 비용이 늘어날 수 있는 델타항공(-12.78%), 아메리칸에어라인(-11.99%) 등 항공주도 급락했다.반면 에너지와 유틸리티 관련주들은 상승했다. 또 퍼스트솔라, 선런, 넥스트에라에너지 등 신재생에너지 관련 기업들의 주가도 올랐다.시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금(FF) 금리 선물 시장에 반영된 올해 3월 연준이 금리를 25bp 인상할 가능성은 92%에 달했다.금리 동결 가능성은 8.0%, 50bp 인상 가능성은 0%로 나타났다.시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)는 전장보다 4.47포인트(13.98%) 오른 36.45를 기록했다.한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com
2

美 "러시아산 원유 전면 수입금지"…3차 오일쇼크 '공포'

“유럽 국가들과 러시아산 원유 수입을 금지하는 방안을 논의하고 있다.”세계 자산시장에 충격을 준 토니 블링컨 미국 국무부 장관의 말이다. 그는 6일(현지시간) 미 NBC방송의 한 토크쇼에 나와 “(러시아산 원유 없이) 원유 공급을 안정적으로 유지할 방법을 찾고 있다”고 말했다. 러시아산 에너지 제재는 우크라이나 전쟁이 시작된 뒤 미국이 한 번도 꺼내지 않았던 카드다. 서방 국가들의 ‘러시아 보이콧’이 에너지 분야로 번지면 국제 유가가 배럴당 200달러까지 치솟을 것이란 전망이 나온다. 에너지 제재 카드 처음 꺼낸 미국미국 정부는 우크라이나 전쟁이 시작된 뒤 러시아에 대한 금융 분야 제재를 이어왔다. 하지만 러시아 석유 기업의 수출을 막거나 유럽으로 향하는 노르트스트림2 가스관 등에 대한 직접 제재는 하지 않았다. 서방 국가들이 자국의 경제 상황을 고려해 에너지 제재엔 나서지 못할 것이란 관측도 많았다. 글로벌 공급난에 오일 쇼크까지 겹치면 세계 경제가 큰 충격을 받을 가능성이 높기 때문이다.원유 천연가스 등 에너지는 러시아의 주요 ‘외화벌이’ 수단이다. 그동안 서방국의 러시아 경제 제재 효과가 제한적일 것이란 분석이 주를 이룬 이유다.블링컨 장관은 미국이 이런 예상에서 완전히 벗어난 제재를 할 수도 있다고 했다. 그는 “조 바이든 대통령 및 각료들과 5일 (러시아산 석유 수입 금지) 문제를 논의했다”고 전했다. 러시아 보이콧을 에너지 분야로 확대하겠다는 뜻을 분명히 한 것이다.미 하원도 러시아 에너지 제재 방안을 검토하기 시작했다. 낸시 펠로시 하원의장은 이날 민주당 의원들에게 서한을 보내 러시아 원유 및 에너지 제품 수입을 금지하는 법안을 고려하고 있다고 밝혔다. 러시아산 수입품 관세를 올리는 방안도 저울질하고 있다. 에너지난 우려에 독일은 반대미국 유럽에 이어 일본도 러시아산 원유 수입 금지를 고려하고 있다고 7일 교도통신이 전했다. 러시아 에너지 제재가 글로벌 원유 시장 전반으로 확대될 공산이 크다는 의미다.러시아는 매일 700만 배럴의 원유·정유제품을 수출해왔다. 세계 시장 점유율은 7% 정도다. 미국 에너지정보청(EIA)에 따르면 미국에서 지난해 수입한 러시아산 원유·정유제품은 월평균 2040만 배럴을 넘는다. 미국 액체 연료 수입의 8%를 차지했다.독일은 천연가스의 55%, 원유와 석탄의 42%를 러시아로부터 들여온다. 아날레나 베어보크 독일 외무부 장관은 현지 방송과의 인터뷰에서 “에너지난으로 3주 안에 철회해야 하는 제재라면 효과가 없을 것”이라고 말했다. 러시아산 에너지 수입을 금지해 독일의 에너지난이 심해지면 결국 제재를 풀게 될 것이란 뜻이다.에너지 제재에 가장 큰 영향을 받는 곳은 유럽이다. 바클레이즈는 올해 유럽의 성장률 전망치를 4.1%에서 3.5%로 하향 조정하며 “유럽이 가장 큰 위험에 노출됐다”며 “세계가 스태그플레이션 쇼크에 빠질 수 있다”고 지적했다. 독일이 즉각 반대 입장을 밝힌 배경이다. “국제 유가 배럴당 200달러” 전망도국제 유가 지표로 꼽히는 브렌트유와 서부텍사스원유(WTI) 가격은 7일 나란히 2008년 7월 이후 최고가로 급등했다. 브렌트유와 WTI는 2008년 7월 11일 장중 배럴당 147달러를 넘어서면서 역대 최고가를 찍었다. 조만간 이 기록을 갈아치울 것이란 전망이 나온다. 러시아산 에너지 제재가 가까워진 데다 이란과의 핵협상 타결마저 지연되고 있어서다. 매일 120만 배럴의 원유를 국제 시장에 공급하던 리비아도 하루 공급량을 92만 배럴로 줄였다. 내부 정치 갈등이 번지면서 유전 두 곳이 문을 닫았다. 사우디아라비아는 원유 수출 가격을 인상했다.두바이 투자회사 비톨그룹의 마이크 뮬러는 “러시아산 원유 수입이 막힐 것이란 전망이 유가에 선반영됐지만 아직 완전히 반영된 것은 아니다”고 했다. 시장 변동성이 심해질 가능성이 높다는 것이다.JP모간은 러시아산 원유 공급에 차질이 생기면 올해 말 브렌트유가 배럴당 185달러까지 오를 것으로 내다봤다. 뱅크오브아메리카는 러시아산 원유 공급이 막히면 매일 500만 배럴 넘게 공급이 줄어 유가가 배럴당 200달러까지 오를 것으로 예상했다. 에너지 전문 헤지펀드인 영국 런던의 웨스트벡캐피털매니지먼트도 유가가 200달러를 넘길 수 있다고 전망했다.이지현 기자 bluesky@hankyung.com
3

'폭등' 국제유가, 기업들 어쩌나…"과거 영업이익률 3.1%p 하락"

우크라이나 사태로 인한 국제유가 급등으로 ‘오일 쇼크’까지 우려되고 있다. 이러한 가운데, 과거 국제유가 급등 국면에서 유가증권시장 상장 기업들의 수익성이 크게 악화됐었다는 분석이 나왔다.7일 하나금융투자에 따르면 과거 서부텍사스산원유(WTI) 가격이 배럴당 110달러 이상으로 치솟으면 1개 분기의 시차를 두고 유가증권시장 상장 기업들의 영업이익률이 3.0%포인트(p) 낮아졌다. WTI 가격이 배럴당 100~110달러인 구간에서도 영업이익률 하락폭이 1.3%포인트였다.이재만 하나금융투자 연구원은 “(국제유가 급등에 따른) 기업의 수익성 악화 가능성을 고려해야 한다”고 경고했다. 이어 “WTI 가격이 배럴당 100달러를 상회하는 국면에서 국내 반도체나 자동차와 같은 경우 영업이익률이 전분기 대비 크게 하락한다”면서 “반면 운송, 조선의 경우 이익률 개선 가능성이 있는 업종으로 구분할 수 있다”고 말했다.반도체 업종의 경우 WTI 가격이 배럴당 100달러 이상으로 오르면 1개 분기의 시차를 두고 영업이익률이 직전 분기 대비 2.4%포인트 악화됐다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스의 영업이익률 하락폭이 각각 4.0%포인트와 9.9%포인트로 평균보다 컸다. 반면 반도체 장비·소재 기업인 리노공업(+0.1%포인트), 동진쎄미켐(-0.4%포인트), 티씨케이(+0.7%포인트)는 상대적으로 선방했다.같은 구간에서 자동차업종의 영업이익률도 3.1%포인트 낮아졌다. 기업별로는 현대차의 영업이익률 하락 폭이 2.3%포인트로 가장 컸고, 기아(-0.7%포인트), 현대모비스(-0.3%포인트) 등도 수익성이 악화됐다. 다만 현대위아는 1.0%포인트 영업이익률이 향상됐다.석유 정제 부산물인 납사를 원재료로 쓰는 화학업종도 WTI 가격이 배럴당 100달러를 넘어서면 영업이익률이 3.2%포인트 악화됐다. 특히 석유화학 부문의 비중이 큰 롯데케미칼의 영업이익률 악화 정도가 3.4%포인트로, 업종 평균보다 컸다. 화학업종과 함께 경기민감업종으로 분류되는 기계와 철강 업종의 영업이익률도 각각 0.3%포인트와 0.7%포인트 낮아졌다.같은 경기 민감업종이지만 국제유가 상승으로 에너지 생산 및 운송 관련 수주가 늘어날 수 있는 조선업종은 영업이익률이 0.2%포인트 높아졌다. 하지만 한국조선해양(과거 현대중공업)과 대우조선해양은 4%포인트대의 영업이익률 악화가 나타났으며, 해양플랜트 비중이 상대적으로 큰 삼성중공업의 영업이익률 악화 정도는 0.5%포인트에 그쳤다.이외에도 WTI 가격이 배럴당 100달러 이상인 국면에서 영업이익률이 1%포인트 이상 악화된 업종은 디스플레이(-4.1%포인트), 화장품·의류(-1.2%포인트). 소매(-1.3%포인트), 필수소비재(-1.7%포인트) 등이었다.문제는 국제유가 상승세가 이재만 연구원이 가정한 수준을 이미 훌쩍 넘어섰다는 점이다. 6일(현지시간) 장중 브렌트유는 배럴당 139.13달러까지, WTI는 130.50달러까지 각각 치솟았다. 2008년 7월 이후 최고치 수준이다.러시아의 석유 수출에 대한 제재 가능성이 부상한 영향으로 보인다. 같은날 토니 블링컨 미 국무장관은 러시아에 대한 추가 제재 방안 중 하나로 유럽 동맹국들과 러시아의 원유 수출 금지에 대해 논의하고 있다고 밝혔다. 러시아는 하루에 약 700만배럴의 석유와 석유제품을 수출하고 있으며, 이는 글로벌 공급량의 7% 수준으로 알려졌다.러시아산 석유의 수출 금지 가능성이 제기되기 전에도 석유에 대한 투기적 수요가 넘쳐나는 상황이었다. 이재만 연구원은 “미국 선물시장에서 원유에 대한 투기적 포지션 중 매수 비중은 89%”라며 “2010년 이후 매수 비중 최고점은 93%였다”고 설명했다. 이 기간 뉴욕상업거래소에서의 종가기준 근월 인도분 WTI 선물 가격의 최고치는 2011년 4월29일의 배럴당 113.93달러다. 지난 4일 종가 115.68달러보다 낮은 수준이다.월가에서는 경쟁적으로 국제유가의 추가 상승 전망을 내놓고 있다. 국제유가 전망치로 JP모건은 배럴당 185달러까지, 뱅크오브아메리카(BoA)는 200달러까지 각각 오를 수 있다고 전망했다.한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com