"아이에스동서, 올해 역대 최대 실적 예상"
백광제 교보증권 연구원은 보고서를 통해 "아이에스동서의 올해 매출은 2조2000억원, 영업이익은 4250억원으로, 역대 최고 실적을 경신할 것으로 예상된다"고 했다. 작년보다 매출은 34.9%, 영업이익은 36.3% 늘어난 액수다.
백 연구원은 "고양 덕은, 경산 중산 등 수익성이 높은 대규모 프로젝트의 분양을 앞두고 있고, 건설·콘크리트·해운·환경 등 전 사업 부문이 양호한 거둘 것으로 예상된다"고 했다.
아이에스동서의 작년 4분기 영업이익은 1674억원으로, 전년 동기 대비 206% 급증했다. 시장 기대치(990억원)를 크게 상회하는 수준이다. 대구 동구 '동대구에일린의뜰' 등이 준공된 데다, 수도권 주택 공급 증가에 힘입어 콘크리트 부문 적자 폭이 줄어든 결과다.
하헌형 기자 hhh@hankyung.com
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"아이에스동서, 자체사업 호조로 올해 건설부문 매출 35% 증가"
신영증권은 17일 중견 건설사 아이에스동서에 대해 목표주가 7만2000원, 투자의견 ‘매수’를 유지했다.박세라 신영증권 연구원은 "아이에스동서는 주택 자체사업에서의 조기 성과와 더불어 폐배터리 벨류체인 구축 등 환경사업에서의 새로운 진전으로 성장동력을 착실히 갖춰나가고 있다"고 평가했다.지난해 아이에스동서의 연간 매출과 영업이익은 전년 대비 각각 34.1%, 49.1% 증가한 1조6094억원, 3117억원이다. 건설부문 영업이익률은 22.3%이다.올해는 자체사업장 매출 인식에 신규 착공까지 더해지면서 성장이 가속화될 전망이다.자체 매출만 약 1조원에 달할 것으로 전망된다. 이 중 건설부문 매출은 전년 대비 35% 증가한 1조5000억원을 기록할 것으로 예상된다.자체사업 매출 증가로 수익성 개선도 기대된다. 건설부문에서만 영업이익 3170억원가량을 달성할 것으로 예상된다.박 연구원은 "환경사업 투자 시너지와 자동차 폐배터리 시장 선점 등 아이에스동서의 신성장동력도 주목된다"고 했다. 이어 "올해 1분기부터 연결회사인 환경에너지솔루션(옛 코오롱환경에너지)이 매출에 인식되면서 아이에스동서의 환경부문 매출은 약 3400억원으로 전년 대비 38.1% 증가할 것"이라고 내다봤다.하헌형 기자 hhh@hankyung.com
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코스피지수가 3거래일 연속 강세를 이어가면서 반등 조짐을 보이고 있다. 증권업계에서는 증시가 반등하는 구간에서 자산주를 주목하라는 조언이 나온다. 과거 코스피지수가 급락 후 반등하는 시기에 자산주 포트폴리오가 시장을 웃도는 수익률을 기록했기 때문이다. 특히 올 상반기에는 변동성이 큰 장세가 예상되는 만큼 자산주의 매력이 부각될 전망이다. 들썩이는 저평가 자산주LS는 지난 4일 1.76% 오른 5만1900원에 거래를 마쳤다. 최근 3거래일 연속 강세를 이어가며 6.90% 상승했다. 이 회사는 주가순자산비율(PBR)이 0.5배에 불과한 대표적 자산주다. PBR이 낮다는 것은 기업의 자산가치가 저평가됐다는 의미다. 비상장 자회사인 LS전선의 지분 가치만 따져도 LS 시가총액의 96%에 육박한다고 IBK투자증권은 분석했다.전문가들은 이처럼 주가 변동성이 크지 않고 펀더멘털(기초체력)이 튼튼한 자산주를 눈여겨볼 만하다고 조언한다. 증시가 반등하는 구간에서 이미 많이 오른 주도주보다는 저평가 매력이 큰 종목으로 매수세가 몰릴 것이라는 전망이다. 이채원 라이프자산운용 의장은 “시장의 중심이 성장주에서 가치주로 이동하면서 PBR이 낮은 자산주에 유리한 국면이 오고 있다”고 말했다.금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 롯데쇼핑의 시총 대비 현금성 자산 비중은 139.5%에 달한다. SK네트웍스(121.3%), 현대건설기계(88.9%), 태영건설(82.5%), 현대건설(70.2%) 등도 이 비중이 높다. 현금뿐 아니라 기업이 보유하고 있는 부동산이나 주식 가치에 비해 저평가된 종목들도 자산주로 분류한다. 시총 대비 투자 부동산 규모 비중이 높은 종목은 서부T&D(172.4%), 대신증권(165.4%), 효성중공업(107.4%), 롯데쇼핑(102.4%), 한화생명(90.8%) 등이다. “대상·영원무역 등 주목”신한금융투자는 자산주 종목을 선별하는 방법으로 벤저민 그레이엄 비율(B-ratio)을 제시했다. 이 지표는 ‘(유동자산-유동부채)/시총’ 식으로 산출한다. ‘가치투자의 아버지’로 불리는 벤저민 그레이엄은 모든 자산이 매각되고 모든 부채가 청산됐을 때도 여전히 남는 것이 있고, 주가에 이익이 다 반영되지 않은 저평가 종목을 선호했다.그의 투자 방식은 국내 주식시장에서도 유효한 것으로 나타났다. 벤저민 그레이엄 비율을 이용해 구성한 자산주 포트폴리오는 2008년 글로벌 금융위기, 2011년 미국 신용등급 강등, 2020년 코로나19로 증시가 급락한 뒤 반등하는 구간에서 1개월간 평균 4.2%포인트 초과 수익률(코스피지수 대비)을 기록했다.신한금융투자는 LS, 현대건설, 포스코, 대상, 한섬, 한국타이어앤테크놀로지, 풍산, 영원무역, 롯데케미칼, 아이에스동서 등을 유망 자산주로 꼽았다. 이들 종목은 △벤저민 그레이엄 비율 10% 이상 △자기자본이익률(ROE) 컨센서스 5% 이상 △부채 비율 200% 이하 △목표주가 상향 1회 이상 △시총 5000억원 이상 등 조건을 충족한다.이정빈 신한금융투자 연구원은 “코스피지수는 PBR 1배 선이 무너지지 않은 상황에서 단기적으로 반등을 이어갈 것으로 예상한다”며 “증시가 바닥을 찍고 턴어라운드할 때 자산주 포트폴리오의 주가 상승 모멘텀이 강하게 나타난다”고 설명했다.서형교 기자 seogyo@hankyung.com
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중견 건설회사 아이에스동서가 해외 기업 지분 투자를 통해 2차전지 재활용 시장에 진출한다.아이에스동서는 배터리 분야 펀드인 IMM글로벌배터리펀드에 투자자로 참여하는 방식으로 캐나다 배터리 재활용 기업 리시온(Lithion) 지분을 5% 이상 확보했다고 25일 밝혔다.아이에스동서는 리시온의 한국 사업 독점권을 보유하고 세계시장에도 동반 진출하기로 합의했다. 회사 관계자는 “리시온 경영 참여를 통해 글로벌 2차전지 재활용 시장에 본격적으로 진출할 계획”이라며 “세계적으로 강화되는 환경 규제에도 선제적으로 대응할 수 있게 됐다”고 했다.리시온은 폐배터리 파쇄 과정에서 친환경 습식 공법을 활용해 폐수나 분진을 발생시키지 않는 기술을 보유하고 있다. 또 2차전지인 리튬이온 배터리에서 원료를 추출하는 회수율이 높고, 이를 순도 높은 배터리 원료로 재생하는 기술이 업계 최고 수준으로 알려졌다.아이에스동서는 2019년과 지난해 각각 인선이엔티 자회사인 인선모터스와 TMC(타운마이닝캄파니) 지분을 확보했다. 현재 아이에스동서는 인선모터스가 회수한 폐배터리를 TMC를 통해 재활용해 2차전지 소재 회사 등에 공급하고 있다. TMC는 배터리 생산 과정에서 나오는 스크랩에서 니켈, 코발트, 망간, 리튬 등 핵심 원재료를 추출하는 특허를 보유하고 있다. 이번 리시온 지분 투자를 통해 ‘폐배터리 회수-파쇄-재활용’으로 이어지는 배터리 재활용 사업 밸류체인을 구축하게 됐다는 것이 회사 측 설명이다.아이에스동서는 앞으로 국내에 배터리 재활용 시설을 짓는 데 3000억원을 투자할 방침이다. 1단계로 연간 폐배터리 약 7500t(전기자동차 1만5000대 분량) 처리가 가능한 시설을 연내 착공할 계획이다. 이 시설엔 리시온의 최신 폐배터리 파쇄 기술이 적용된다.시장조사회사 SNE리서치에 따르면 글로벌 전기차 폐배터리 시장 규모는 2019년 1조6500억원에서 2030년 20조2000억원, 2050년 600조원으로 확대될 것으로 예상된다. 한편 이날 유가증권시장에서 아이에스동서 주가는 전날보다 1.78% 하락한 4만6950원에 장을 마감했다.하헌형 기자 hhh@hankyung.com
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