'영신·영화학원 설립' 이경수 세한대 명예총장 별세
1929년 전남 나주에서 1남3녀 중 장남으로 태어난 고인은 목포기계공고와 전남대 의과대학을 거쳐 목포과학대 초대 총장 및 세한대 총장(초대, 3대) 등을 지냈다.
고인은 전남 목포 유달이비인후과의원을 개원한 의사이자 학교법인 영신·영화학원을 설립한 교육자였다. 영신·영화학원은 세한대, 세한대 당진캠퍼스, 목포과학대, 목포여자상업고, 목포영화중 등 5개 교육기관을 지니고 있다. 목포중앙병원, 목포재활요양병원, 전남중앙병원, 목포녹십자병원, 공립광양치매전문요양병원, 광양중앙병원 등을 설립해 의료환경 개선과 무료진료 봉사활동 등을 펼쳤다. 전남도교육위원회 의장(1993년)과 전국사립법인연합회 부회장(1998년), 전국전문대학 법인협의회 부회장(2001년) 등을 지냈다.
유족으로는 이승훈 세한대 총장, 이호균 목포과학대 총장, 이승택 목포중앙병원 원장, 이혜란·이혜정·이정희 씨, 사위 박기종 세한대 교수, 노만주 변호사, 이상경 변호사가 있다. 빈소는 목포여자상업고. 영결식은 4일 오전 10시, 장지는 전남 함평군 학교면 선영이다.
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[베스트 애널리스트-퀀트·파생 상품]이경수 “콘택트·언택트 초월한 성장주 우위 장세”
[스페셜 리포트] 2021 상반기 베스트 애널리스트약력 : 1982년생. 애널리스트 14년. 연세대 경영학·응용통계학과 졸업. 2007년 신영증권. 2014년 삼성생명. 2015년 교보악사자산운용. 2016년 하나금융투자(현).이경수 하나금융투자 애널리스트는 2회 연속 계량 분석과 파생 상품 두 부문에서 베스트 애널리스트 2관왕에 올랐다. 이 애널리스트는 “퀀트(수학이나 통계에 기반해 투자 모델을 만들거나 금융 시장 변화를 예측하는 사람)로서 시장의 스타일별 성과와 변곡점·계절성·외부 변화 등을 면밀히 분석하고 투자자들에게 시장 성향(스타일) 전망을 제공한 것이 좋은 결과로 나타난 것 같다”고 수상 소감을 밝혔다. 그는 꾸준한 수익을 달성하기 위해선 가치주와 성장주, 퀄리티와 배당 등 시장 성향과 종목별 구분에 익숙해져야 하고 이들의 치열한 변화를 눈여겨봐야 한다고 강조했다. 이 애널리스트는 “시장 성향 분석은 이제 필수적 요소다. 선진국형 경기 구조를 보이는 한국에서는 이익보다 투자 심리(센티먼트)의 영향을 더 받을 수밖에 없기 때문”이라며 “글로벌 자산군 이동, 위험 선호도 등이 시장의 색채에 결정적인 영향을 미치고 이는 주도주의 변화도 야기한다”고 설명했다. 하반기 증시에 대해선 코스피 실적 둔화로 성장주 우위 장세가 예상된다고 말했다. 다만 실적 시즌인 7월과 10월에는 실적 위주의 투자를 추천했다. 이 애널리스트는 “실적 둔화는 상대적으로 실적 개선 종목을 부각시키게 한다”며 “또한 중·장기 성장 스토리에 따라 수급이 움직일 수밖에 없기 때문”이라고 설명했다. 이어 “미디어·엔터테인먼트·소프트웨어·게임·2차전지 등의 콘택트(대면)와 언택트(비대면)를 초월하고 중·장기 성장성이 확실한 종목이 하반기 주도주의 자격이 있다”고 말했다.김태림 기자 tae@hankyung.com
![[베스트 애널리스트-퀀트·파생 상품]이경수 “콘택트·언택트 초월한 성장주 우위 장세”](https://img.hankyung.com/photo/202107/AD.26872085.3.jpg)
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운외창천(雲外蒼天)은 어두운 구름을 벗어나면 푸른 하늘이 나타난다는 말이다. 주식시장에 드리운 어두운 구름은 미국 중앙은행(Fed)의 ‘테이퍼링(자산 매입 축소)’이다. 구름이 얼마나 오랫동안, 어느 정도 두께로 하늘을 뒤덮을지에 투자자들의 관심이 집중되고 있다.지난 16일 Fed에선 금리 인상이 이슈로 떠올랐다. 그동안엔 2023년까지 제로(0)금리를 유지하겠다고 공언해온 Fed가 2023년 정책금리 인상을 시사해서다.이날 금리 인상보다 더 주목해야 할 점으로 꼽힌 것은 테이퍼링이다. 제롬 파월 Fed 의장은 “테이퍼링에 대해 (초기 단계의) 논의를 했다”고 확인했다.조익재 하이투자증권 전문위원은 “2023년 금리 인상을 두고 벌써부터 호들갑을 떨 이유가 없다”며 “당장 올해 영향을 미칠 사건인 테이퍼링이 부담스럽다”고 평가했다. 그는 “2013년 테이퍼 탠트럼(긴축 발작) 당시엔 미국 증시는 전혀 타격을 받지 않았지만 신흥시장은 급락했다”고 지적했다.테이퍼링 우려는 미 국채 10년물 금리에서 확인된다. 16일 연 1.57%까지 치솟았다. 펀드매니저 A씨는 “미 국채 10년물 금리가 연 1.7%를 뚫으면 테이퍼링 우려가 증시 조정을 가져올 것”이라며 “신흥시장이 크게 휘청일 수 있다”고 주장했다. 당분간 미 국채 10년물 금리를 눈여겨봐야 한다는 얘기다.나중혁 하나금융투자 연구원은 “미 국채 10년물이 시장 금리 상승에 가장 큰 영향을 미치는데 한국은 가계대출이 많아서 금리가 오르면 소비여력이 줄고 주식시장 참여가 위축될 수 있다”고 설명했다.‘테이퍼링 조정’이란 어두운 구름이 걷히면 ‘실적장세’라는 푸른 하늘이 나타날 것이란 목소리가 나오고 있다. 펀드매니저 A씨는 “백신 접종이 속도를 내면서 경제활동 재개에 탄력이 붙고 있어서 조정이 마무리되면 본격적인 실적장세가 펼쳐질 것”이라고 전망했다. 그는 “그동안 풀린 돈의 힘이 실적과 결합하면 주가가 많이 뛸 수 있다”며 “예상보다 훨씬 뜨거운 실적장세가 나타날 수 있다”고 강조했다.이경수 메리츠증권 리서치센터장도 최근 한국경제신문과의 인터뷰에서 “내년 실적이 돋보일 종목을 사라”고 조언했다. 이 센터장은 “반도체와 자동차가 올 하반기 상승장을 이끌 것”이라며 “반도체는 내년 영업이익 증가율이 31%에 달할 전망이고 자동차는 올해 6%인 전기차 침투율이 내년 10%까지 늘어나게 돼 유망하다”고 설명했다.푸른 하늘(실적장세)을 보기 어려울 것이란 주장도 있다. 조 전문위원은 “한국 기업들의 실적이 계속 좋으려면 수출이 잘돼야 하는데 미국이 한국 물건을 많이 사줄 수 있을지 의문”이라며 “미국의 통화정책은 테이퍼링으로 힘이 약해지고, 재정정책도 실업수당 지급이 줄기 시작하면서 약화될 것이란 점이 이런 의문을 갖게 한다”고 주장했다.나 연구원은 “이번에 Fed가 인플레이션에 백기투항한 것(금리 인상 시사)은 물가 상승을 좌시하지 않겠다는 의지를 분명히 한 것이라서 중장기적으로 좋은 결정이었다”면서도 “다만 올 하반기 주식시장은 실적장세보다는 위아래로 모두 열려 있는 것으로 봐야 하는 만큼 투자자들이 굳이 무리할 필요는 없다”고 조언했다.실적장세를 기대하고 실적개선 종목에 베팅할지, 섣부른 기대를 경계하는 신중한 자세를 취해야 할지, 투자자는 다시 선택의 갈림길에 섰다. 후자라면 오래도록 구름이 하늘을 뒤덮는 장마에 비유할 만하다.올해 장마는 예년보다 늦어질 전망이란다. 늦게 시작하면 장마 기간이 짧아지지 않을까. 증시에 드리운 구름이 얼른 걷혀 푸른 하늘을 빨리 볼 수 있기를 기대해본다.장경영 한경 생애설계센터장
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“하반기엔 다시 성장주와 대형주의 시간이 옵니다. 특히 내년 영업이익 증가율이 다른 업종에 비해 좋을 것으로 예상되는 반도체, 자동차 업종이 반등을 시작할 겁니다.”15일 서울 여의도 메리츠증권본사에서 만난 이경수 메리츠증권 리서치센터장(사진)은 “2분기 물가 상승은 일시적 현상이며 테이퍼 텐트럼이 재연될 가능성도 낮다고 본다”며 이렇게 말했다. 이 센터장은 여의도 증권가의 대표적인 강세론자 중 한 명이다. 마차에서 자동차로 운송수단이 바뀔 때나 PC와 인터넷이 보급되기 시작하던 때와 마찬가지로 지금이 거대한 산업적 변화를 목전에 둔 ‘기술 발전의 황금기’라고 보고 있기 때문이다. 정보기술(IT)이 총화되는 ‘초연결 사회’로 진입하는 구간에서 반도체나 전기차, 2차전지 등 성장주 주가가 크게 올라갈 수밖에 없는 구조적 환경이라는 것이다. 이 센터장의 증시 하반기 전망과 투자 전략을 들어봤다.▶예전만큼 큰 수익을 내는 개인 투자자가 줄어들고 있습니다."올들어 코스피 지수는 10% 이상 올랐습니다. 지난해 30% 이상 오른 증시에 대한 경험 때문에 상대적으로 '안오른다'는 느낌이 들 겁니다. 반도체 2차전지 자동차 같은 대형 성장주가 오르면서 지수가 함께 높아져야하는데 주가수익비율(PER)이 낮았던 경기민감주나 소비재주 등이 반응하기 시작하면서 코스피 지수는 상대적으로 박스권에 갇힌 듯한 느낌이 드는 겁니다. 그러나 10% 이상 오른 현재 증시 탄력도 자체는 나쁘지 않은 편입니다."▶미국 5월 소비자물가가 28년만에 최고치를 기록했습니다. "인플레이션은 올 2분기가 정점일 거라고 봅니다. 지금 인플레이션은 늘어난 수요를 일시적으로 공급이 따라가지 못해 나온 현상입니다. 9월 미국 실업급여 지급이 중단되면서 노동력이 투입되고, 공장 가동률이 올라가기 시작하면 공급과 수요의 시차에 의해 발생했던 인플레이션은 어느정도 안정될 겁니다. 컨테이너 부족에 따른 배송 지연 문제도 하반기부터는 해결될거고요. 바이든 미국 행정부의 부양책 효과도 줄어들고 있습니다. 인프라·교육 등에 투자하겠다고 한 4조원은 즉시 지급하는게 아니라 8~10년 시차를 두고 투자할 수 있는 돈이기 때문입니다."▶미 연준은 곧 테이퍼링(양적 완화 축소)을 논의하려 합니다."국내 증시서 테이퍼 탠트럼이 발생할 확률도 제한적이라고 봅니다. 지난 2013~2014년 발생한 테이퍼 탠트럼은 미 연준이 시장과 충분한 소통을 쌓지 않은 상태에서 불쑥 테이퍼링 이슈를 시장에 내던졌기 때문에 발생했습니다. 과거의 경험으로 연준은 지금 시장과 충분히 소통하고 있다고 봅니다. 또 2014년 실제 테이퍼링에 들어간 이후 유럽중앙은행(ECB)는 오히려 양적완화정책을 펴면서 달러가 강세로 전환, 신흥국 증시에 충격을 줬지요. 이번엔 증시에 영향을 줄 정도로 달러가 강세를 보이진 않을 겁니다."▶하반기엔 다시 성장주가 고개를 들거라고 기대하는 투자자들이 많습니다."성장주, 대형주가 다시 움직일 거라고 봅니다. 특히 반도체와 자동차 업종이 좋을겁니다. 하반기 증시부터는 내년 영업이익 전망치가 큰 영향을 미칩니다. 내년 코스피 전체 영업이익을 약 175조원으로 전망하는데, 이 중 57조원이 반도체 업종에서 나올 것으로 예상하고 있습니다. 내년 코스피 상장기업의 영업이익 증가율은 10% 내외인 반면 반도체는 31%나 됩니다. 사실상 내년 코스피 영업이익을 주도하는 업종이기 때문에 오르지 않기도 어려울 겁니다. 전기차 침투율이 올해 6%에서 내년 10%로 늘어난다는 점에서 자동차 업종도 눈여겨볼 만 합니다."▶경기민감주의 시간은 끝난 걸까요."하반기부터는 공급이 수요를 따라가기 시작하면서 원자재 가격도 다소 완화될 겁니다. 경기민감주 중에서도 특히 제조업 분야는 이미 주가가 너무 많이 올라있죠. 올 하반기부터 집단면역이 형성되기 시작할 것이기 때문에 제조업 보다는 서비스업으로 주의를 돌릴 때라고 봅니다. 서비스업 중에서도 이미 코로나19 이전보다 주가가 높아진 여행주는 추천하지 않습니다. 카지노나 화장품, 의류 같은 주가 반영이 덜 된 서비스 업종을 찾을 때죠."▶반도체 외에 내년 영업이익이 좋을 거라고 보는 업종이 또 있다면요."2016~2020년 중 최대 영업이익을 냈던 해와 2021~2023년 최대 영업이익을 낼 것으로 전망되는 해를 비교해봤습니다. 과거대비 영업이익 증가폭이 높고 주가는 저평가된 업종은 건설, 화장품, 의류, IT하드웨어 등입니다. "▶모든 자산군을 포함해 투자 포트폴리오를 짠다면 어떻게 하시겠습니까."위험자산(주식)과 안전자산, 현금의 비율을 7 대 2 대 1로 가져갈 겁니다. 위험 자산은 미국과 한국, 중국은 동일한 비율로 투자하는게 좋을 겁니다. 정치적인 승자를 따지기 보다는 G2 국가와, 상승 여력이 있는 한국을 함께 선택하는거죠. 달러에 대한 헤지도 되고요. 안전 자산 내에서는 위험 헷지 수단으로 채권보다 금이 상대적으로 괜찮아 보입니다."▶작년에 비해 주식 투자하기 어려워졌다는 개인 투자자들에게 조언해주실 말이 있다면요."성장주가 4개월여간 쉬는 사이 많은 투자자들이 매도·매수를 빈번하게 반복하면서 차익을 내지 못하고 있어 안타깝습니다. 장기투자할 수록 수익이 높아진다는 건 확률적으로 증명된 사실입니다. 조급해하는 대신 시장을 이끌 주도주에 장기 투자하는 것을 추천합니다."심성미 기자 smshim@hankyung.com
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