美 증시 20년來 최대 호황…다우 올들어 15~20% 급등

김현석 기자

입력2019.05.05 17:33 수정2019.05.06 00:50 지면A4

나스닥·S&P500은 연일 최고치

미국 증시는 올 들어 주요 지수를 기준으로 13~23% 급등했다. 닷컴거품이 터지기 전인 1999년 이후 가장 좋은 출발이다. S&P500지수와 나스닥지수는 최근 사상 최고치 기록을 바꿔 썼다.

지난 3일에도 다우가 0.75% 상승했으며 S&P500지수는 0.96%, 나스닥은 1.58% 급등했다. 이날 나스닥지수는 8164를 기록해 지난달 29일의 종전 최고치 8161.85를 경신했다. S&P500지수 역시 2945.64에 마감해 지난달 30일의 최고치 2945.83에 근접했다.

4월 고용지표 발표로 견조한 성장과 낮은 물가가 확인되면서 ‘골디락스’ 지속에 대한 자신감이 퍼진 덕분이다. 제이미 콕스 해리스파이낸셜그룹 파트너는 “고용시장은 점점 더 강해지는데 인플레이션은 낮아지고 있다”며 “이는 미 중앙은행(Fed)이 제자리에 머물 것이라는 점을 시사한다”고 말했다. 그는 “이는 앞으로 기업 이익이 더 개선될 것이란 뜻”이라고 덧붙였다.

일부에선 실업률이 Fed가 지난 3월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 예상한 올해 실업률(3.7%) 아래로 떨어졌지만 임금상승 압력은 여전히 낮은 만큼 Fed의 경제전망 재평가가 필요하다는 견해가 있다. 손성원 로욜라메리마운트대 교수는 “Fed가 지금은 인내심을 유지하겠지만, 낮은 인플레가 일시적이 아니란 게 명백해지면 올해 말께 금리를 인하하기 위한 표결에 나설 가능성이 있다”고 말했다.

뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com

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깜짝성장·低실업·低물가…美경제는 지금 '골디락스'

미국 경제가 세계에 연일 ‘서프라이즈(깜짝 실적)’를 내놓고 있다. 높은 성장률과 낮은 물가에 더해 이번엔 50년 만의 최저 실업률 소식을 전했다. 미국 경제가 지나치게 과열되지도 않고 가라앉지도 않은 이상적 상태를 의미하는 ‘골디락스’를 구가하고 있다는 평가가 나오고 있다.미 노동부는 지난달 실업률이 전달보다 0.2%포인트 낮아진 3.6%로 집계됐다고 지난 3일 발표했다. 1969년 12월(3.5%) 후 약 50년 만의 최저 수준이다. 월가 전망치 평균(3.8%)도 크게 밑돌았다.미국의 실업률은 글로벌 금융위기 당시 10% 근처까지 치솟았다가 지속적으로 하락, 지난해 9~11월엔 3.7%를 기록했다. 올 1월 4.0%까지 올랐다가 이번에 3.6%로 하락했다. 스콧 래드너 호라이즌인베스트먼트 최고투자책임자(CIO)는 “고용지표는 미국 경제가 너무 뜨겁지도 차갑지도 않은 골디락스 상태에 있다는 것을 보여준다”고 말했다.미국 경제는 성장률, 물가, 노동생산성 등 각 부문에서 종전 기록을 갈아치우고 있다. 1분기 성장률은 3.2%(전 분기 대비 연율 환산)로 4년 만의 최고치(1분기 기준)를 나타냈다. 물가상승률은 1.55%로 미국 중앙은행(Fed)이 신경 쓰는 2%를 밑돌고 있고, 노동생산성은 8년 반 만에 가장 큰 폭으로 향상됐다. 이에 힘입어 나스닥지수는 3일 또다시 사상 최고치를 경신했다.성장·물가·고용 '트리플 홈런'…美 경제, 20년 만에 골디락스 진입뜨겁지도 차갑지도 않은 상태를 뜻하는 ‘골디락스’라는 말이 미국 경제에 본격 쓰인 것은 20년 전이었다. 1999년부터 2000년대 초반 정보기술(IT) 붐과 중국산 저가 제품 확산에 힘입어 미국이 저물가, 저실업률에 높은 성장을 보이자 월가와 미국 언론들은 미국 경제가 골디락스 상태에 진입했다고 분석했다.이 용어가 최근 미국 경제에 다시 사용되고 있다. 양상은 20년 전과 비슷하다. 각종 경제지표가 너무나 좋게 나오고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 50년 만에 최저 실업률이 나온 직후인 4일(현지시간) “우리(미국)는 세계의 부러움의 대상이다. 최고의 순간은 아직 오지 않았다”고 트위터에 썼다. 손성원 미 로욜라메리마운트대 교수는 “‘눈부시다’는 말이 지금 미국 경제를 설명하는 유일한 단어”라며 “10년 된 경기 확장세가 홈런을 계속 쏟아내고 있다”고 진단했다.성장 물가 연타석 홈런미국 경제를 재평가하게 한 첫 번째 타자는 성장률이었다. 지난달 26일 발표된 1분기 성장률(속보치)은 3.2%(전 분기 대비 연율 환산)였다. 1분기 기준 3%대 성장은 2015년 이후 4년 만이다. 2009년 시작된 경기 확장세가 오는 7월까지 이어지면 새로운 기록을 쓰게 된다. 종전 기록은 120개월 연속 경기 확장이었다.래리 커들로 백악관 국가경제위원장은 “미 경제는 올해와 내년 3% 성장할 것”이라는 예측까지 내놨다. 연간 실질 국내총생산(GDP)이 20조달러에 이르는 미국 경제는 2% 넘게 성장하기도 쉽지 않다. 잠재성장률도 1.9% 수준으로 추정되고 있다. 그런데도 3% 이상 성장할 것이란 전망이 나오는 것은 트럼프 행정부의 감세에 힘입었다. 카미네 디 시비오 언스트앤영 차기 최고경영자(CEO)는 지난달 29일 밀컨 글로벌 콘퍼런스에서 “법인세 감세가 미국 경제를 끌어올리는 데 큰 도움이 됐다”고 말했다. 세금을 아끼게 된 기업들이 대규모 투자에 나서니 경제가 성장하고 있다는 진단이다.두 번째 서프라이즈는 물가였다. 지난 3월 근원 개인소비지출(PCE) 가격지수 상승률은 1.6%에 그쳤다. 정확히는 1.55%다. 미국 중앙은행(Fed)은 소비자물가를 중시하는 한국은행과 달리 근원 PCE를 중시한다. 이 수치가 2%를 넘으면 기준금리 인상을 검토한다. 이 지표는 지난 12월 2%, 지난 1월 1.8%보다 더 낮아졌다.고용 지표는 만루홈런성장률과 물가 못지않게 중요한 잣대인 고용 지표는 50년 만에 최고를 나타내고 있다. 지난 4월 실업률은 1969년 12월 이후 최저인 3.6%까지 낮아졌다. 통상 미국처럼 큰 경제는 실업률이 5% 안팎이면 완전고용 상태로 여겨진다. 4%대의 실업률도 대단한 수준이다. 그런데 이 수치가 3.6%까지 떨어져 근 50년 만의 최저 수준을 기록했다.실업률이 낮아진 것은 4월 비농업 신규 고용이 26만3000명 증가한 덕분이다. 이는 시장 예상(19만 명)을 훨씬 웃돈다. 비어 있는 채용공고가 750만 개에 달하고 기업들은 직원을 구하지 못해 인력난을 겪고 있다. 다만 노동시장 참가율은 62.8%로 지난 3월의 63%보다 0.2%포인트 낮아졌다. 취업자는 늘고 경제활동 인구가 줄면서 실업률이 예상보다 더 낮아진 셈이다.떨어지는 실업률 속에 시간당 임금은 전년 동기보다 3.2% 올랐다. 예상(3.3% 증가)에 못 미쳤다. 이 때문에 물가 우려는 잦아들었다. 월스트리트저널(WSJ)은 “미국 경제는 Fed가 조만간 금리를 올리지는 않을 정도로 충분히 따뜻한 ‘골디락스’ 상태에 있다”고 보도했다.미국 경제에서 호재는 더 남아 있다. 우선 소비가 살아날 기미를 보이고 있다. 4월 소비자신뢰지수가 전달 124.2에서 129.2로 높아졌다. 여기에 미·중 무역전쟁도 조만간 끝날 가능성이 높다. 제이미 다이먼 JP모간체이스 회장은 “기업들은 많은 자본을 갖고 있고 기업 신뢰와 소비자 신뢰도는 꽤 높다”며 “(경기 확장이) 수년간 지속될 가능성이 있다”고 말했다.■골디락스goldilocks. 너무 뜨겁지도 차갑지도 않은 이상적인 상태를 가리킨다. 영국 전래동화 ‘골디락스와 세 마리 곰’에서 유래했다. 주인공 골디락스가 뜨거운 수프, 차가운 수프, 적당한 수프 중 적당한 수프를 먹었다고 해서 좋은 경제상태를 가리키는 용어가 됐다. 1992년 데이비드 슐만 살로먼스미스바니 이코노미스트가 처음으로 경제에 이 말을 썼다.뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com
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美 노동생산성 8년반 만에 최대 상승…'인플레 없는 호황'의 길 가나

미국 경제가 비상(飛上)하고 있다. 지난 1분기 3.2%(전기 대비 연율 환산)의 깜짝 성장률을 기록한 데 이어 노동생산성도 8년 반 만에 최대폭으로 개선됐다. 도널드 트럼프 대통령의 법인세 감세와 이에 따른 기업 투자 증가가 생산성 증가로 나타나고 있는 것으로 분석됐다. 일각에선 생산성 향상까지 더해져 미 경제가 인플레이션 없이 성장할 수 있다는 낙관론마저 나오고 있다.미 노동부는 지난 1분기 비농업부문 노동자의 시간당 생산이 전년 동기 대비 2.4% 증가했다고 2일(현지시간) 발표했다. 이는 2010년 3분기(연 2.7%) 이후 8년6개월 만에 가장 높은 증가율이다. 미국의 노동생산성 증가율은 2010년 3분기 이후 줄곧 연 2%를 밑돌았다. 전 분기에 비해선 3.6%(연율 환산) 올라 2014년 3분기 이후 4년 반 만에 가장 높았다. 다만 지난해 4분기 생산성 증가율은 1.9%에서 1.3%로 하향 조정됐다.1분기 단위 노동비용은 전 분기 대비 0.9% 감소(연율 환산)했다. 단위 노동비용이 감소한 것은 임금 증가가 생산성 향상으로 상쇄된 덕분이다. 2007년 이후 노동생산성 평균 증가율은 연평균 1.3%에 그쳐 2000~2007년 2.7%를 밑돌았다. 이런 부진한 노동생산성은 2009년부터 확장세를 지속해온 미 경제의 중요한 과제로 꼽혔다. 생산성이 올라야 기업들이 비용 증가 없이 근로자들의 임금을 높여줄 수 있기 때문이다. 이는 인플레이션을 유발하지 않는 성장도 가능하게 해준다.생산성 개선은 작년 1월 법인세 감세로 기업들의 설비 투자가 증가한 효과가 나타나기 시작한 것으로 분석된다. 폴 애스워스 캐피털이코노믹 수석이코노미스트는 미국 경제가 감세 정책에 반응하고 있다고 진단했다. 그는 “근로자의 실질 임금을 늘릴 수 있는 것은 생산성 향상”이라며 “이는 그동안 보지 못했던 퍼즐의 한 조각”이라고 말했다.케빈 해싯 백악관 경제자문위원회(CEA) 위원장은 최근 “지난해 미국 기업들은 세금 감면을 활용해 투자를 늘렸다”며 “이는 2019년에 더 높은 성과로 나타날 것”이라고 전망했다. 월스트리트저널(WSJ)은 통상 생산성 향상은 경기 확장 사이클 초기에 나타나는 현상이라면서, 미국 경제가 여전히 성장할 여력이 있음을 시사한다고 평가했다.다만 생산성 향상이 지속될지는 지켜봐야 한다는 신중론도 나오고 있다. 기업들의 투자는 작년 상반기 큰 폭으로 증가했지만, 연말로 갈수록 증가율은 줄어들었다. 이란 셰퍼드슨 판테온매크로이코노믹스 수석이코노미스트는 마켓워치와의 인터뷰에서 “생산성의 반등은 인상적이지만 아마 이런 속도가 지속될 수는 없을 것”이라고 말했다.채드 시버슨 시카고대 부스경영대학원 교수(경제학)는 “근래 생산성이 개선됐다가도 다시 부진해지는 현상이 되풀이됐던 만큼 부진한 생산성의 추세가 끝난 것으로 단정하기엔 이르다”고 지적했다.생산성 향상은 최근 미국 노동시장이 유례없는 호황을 이어가는 상황과도 맥이 닿아있다. 인력난 속에 임금까지 오르면서 기업들로서는 노동생산성 향상을 위한 투자를 늘릴 필요를 느끼고 있다.한편 미 노동부는 4월 비농업 부문 고용이 26만3000명 증가했다고 발표했다. 4월 실업률은 3.6%로 떨어졌다. WSJ에 따르면 이코노미스트들이 예상한 4월 신규 고용은 19만 명, 실업률은 3.8%였다. 예상을 훌쩍 뛰어넘은 고용 지표가 나온 셈이다. 4월 실업률은 1969년 12월 이후 약 50년 만에 가장 낮은 수치다. 전달 신규 고용은 19만6000명, 실업률은 3.8%였다.뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com
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[모닝브리핑]美 증시, FOMC 실망에 이틀째 하락…'초여름 날씨' 낮 28도

◆미국 증시, 금리인하 기대감 약화에 이틀째 하락미국 증시가 기준금리 인하 기대감이 꺾이면서 이틀째 하락했습니다. 간밤 다우지수는 122.35포인트(0.46%) 내린 26,307.79에 거래를 마쳤습니다. S&P500지수와 나스닥지수도 각각 0.21%와 0.16% 하락했습니다. 미 중앙은행은 전날 연방공개시장위원회(FOMC)를 열고 기준금리를 동결했습니다. 제롬 파월 미 중앙은행 의장은 "경제는 개선되고 있으며 물가 하락은 일시적인 요인 때문"이라며 "금리 변화를 위한 근거를 보지 못했다"고 말했습니다. 이는 금리인하 기대감에 찬물을 끼얹었습니다. ◆국제유가, 이란 원유봉쇄 첫날 급락미국의 이란산 원유수출 봉쇄 첫날임에도 국제유가가 급락했습니다. 미국은 오늘부터 이란산 원유수입 예외 허용을 전면 중단합니다. 뉴욕상업거래소에서 6월 인도분 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 2.8% 내린 61.81달러에 거래를 마쳤습니다. 한 달 만에 가장 낮은 수준입니다. 석유수출국기구(OPEC)를 이끄는 사우디아라비아가 이란산 원유의 공백을 메워줄 것이란 전망이 국제유가를 끌어내렸습니다. 칼리드 알팔리 사우디 산업에너지·광물부 장관은 "이란을 대체해 시장의 수요를 맞출 준비가 됐다"고 말했습니다. ◆미혼여성 82% "신혼집 비용 부담 의향 있다"미혼여성 10명 중 8명은 신혼집을 마련할 때 들어가는 비용의 일부를 부담할 의향이 있는 것으로 나타났습니다. 하지만 전액 부담할 뜻이 있는 미혼여성은 극히 드물었습니다. 한국보건사회연구원이 미혼남녀 3002명을 대상으로 실시한 온라인 설문조사 결과입니다. 신혼집 마련 비용을 본인이 어느 정도 부담할 의향이 있느냐는 물음에 남녀간 응답이 크게 갈렸습니다. '전액 부담할 의향이 있다'는 답은 남성이 40.4%였으나 여성은 5.8%에 그쳤습니다. '전혀 부담할 의향이 없다'는 답은 남성이 2.3%, 여성이 12.1%였습니다.◆'마약투약 혐의' 박유천 오늘 검찰 송치마약 투약 혐의로 구속돼 경찰 수사를 받아온 배우 겸 가수 박유천 씨가 오늘 검찰에 송치됩니다. 박씨는 올 2∼3월 전 연인인 남양유업 창업주의 외손녀 황하나 씨와 함께 3차례에 걸쳐 필로폰 1.5ｇ을 구매하고, 이 가운데 일부를 7차례에 걸쳐 서울 용산구 한남동의 황씨 오피스텔 등에서 투약한 혐의를 받고 있습니다. 박 씨는 자신의 마약 투약 혐의를 줄곧 부인해왔습니다. 그러나 국립과학수사연구원의 마약 반응 검사 결과가 양성 반응이 나온 데 이어 법원의 구속영장 발부로 수감되자 지난달 29일 혐의를 인정했습니다.◆한국당, 이틀째 전국순회 투쟁자유한국당은 오늘 광주 송정역과 전북 전주역, 서울 용산역을 차례로 찾아 전국순회 투쟁을 이어갑니다. 선거제·개혁법안 패스트트랙 철회를 요구하며 전날 서울 대전 대구 부산 등 경부선에서 규탄대회를 개최한 한국당이 호남선을 훑으며 이틀째 장외투쟁에 나선 것입니다. 황교안 대표를 비롯한 당 지도부는 지지세가 약한 호남지역에서 시민들과 만나 패스트트랙 지정의 부당함을 알리겠다는 계획입니다. ◆낮 최고 28도 '초여름 날씨'…일교차 주의오늘은 전국이 맑은 가운데 낮 기온이 최고 28도까지 오르며 초여름 날씨를 보이겠습니다. 일교차가 커 주의가 필요합니다. 낮 최고 기온은 19~28도로 예보됐습니다. 아침 기온은 8~13도로 평년과 비슷하거나 조금 낮겠고, 낮 기온은 평년보다 2~6도 높겠습니다. 서울과 일부 경기도는 대기가 매우 건조하겠습니다. 그 밖의 지역도 대기가 차차 건조해지면서 산불 등 화재 예방에 신경써야 합니다. 미세먼지 농도는 인천에서 '나쁨', 그 밖의 권역에서 '보통' 수준을 보이겠습니다.지금까지 한경닷컴 한민수 기자였습니다.