한라건설, 재무구조 개선세 늦다…투자의견↓-신한

신한금융투자는 3일 한라건설에 대해 재무구조 개선이 예상보다 늦어질 수 있다며 투자의견을 기존 '매수'에서 '단기 매수'로 낮췄다. 목표주가는 1만3100원에서 9200원으로 하향 조정했다.

조윤영 신한금융투자 연구원은 "한라건설의 3분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 10.2% 늘어난 4920억원, 조정영업이익은 42.3% 줄어든 24억원을 기록했다"며 "범현대 공사와 보금자리 물량으로 매출액은 시장예상치를 넘었지만 토목부문을 제외한 전 부문에서 원가율이 상승해 조정영업이익은 시장예상치를 크게 밑돌았다"고 밝혔다.

그는 4분기에도 실적 부진이 이어질 것으로 내다봤다.

조 연구원은 "건축부문에 힘입어 한라건설의 외형은 4분기에도 지속적으로 성장하겠지만 주택부문의 손실 반영으로 수익성은 훼손될 것"이라며 "4분기 매출액과 조정영업손실은 각각 전년 동기 대비 8.6% 증가한 5338억원, 적자전환한 292억원으로 예상된다"고 말했다. 지난 9월에 준공된 영종하늘도시 공사 등 주택 관련 손실반영(약 1000억원)이 대부분 올해 말에 반영될 예정이라는 설명이다.

조 연구원은 다만 일회성 손실반영이 마무리되는 내년에는 한라건설의 수익성이 개선될 것으로 전망했다.

그는 "원가율은 당분간 크게 개선될 여지가 없지만 판관비율이 어느 정도 회복되면서 내년 조정영업이익과 영업이익은 각각 312억원, 402억원으로 흑자전환할 전망"이라고 말했다.

한경닷컴 정인지 기자 injee@hankyung.com