외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 한국증시 - 골드만삭스 - 올해 상반기까지 약세장이 지속된 뒤 하반기부터 회복세를 보일 것 - 미국의 경기 침체와 글로벌 인플레이션 압력이 증가하는 등 대외악재로 상반기 국내 증시의 하강압력 증가 - 올해 상반기 코스피지수가 1,600선에서 저점을 형성한 뒤 하반기 회복될 경우 1,800~2,200선까지 도달할 것으로 예상 - 작년 급등했던 중국 관련주는 경기 둔화에 민감하고 가격 부담도 있는 만큼 비중을 줄이고 경기 방어주인 내수주나 가치주로 포트폴리오를 조절하는 것이 바람직 - 글로벌 경제 상황이 안 좋은 만큼 내수 섹터가 상대적으로 유리...건설주와 소비주, 가격 매력이 있는 은행주에 관심 - 외국인의 매도세는 마무리 단계에 도달한 것으로 보이나 최악의 경우 비중이 현재 31%에서 29%까지 낮아질 수 있을 것이며 이경우 추가 매도금액이 10조원을 상회할 것으로 예상 - 외국인 대량 매도의 배경은 국내 증시가 유동성이 높고 경기 민감주의 비중이 높아 미국 경기 불황에 따른 포트폴리오 조정이 용이하기 때문 ▶ 엔씨소프트(036570) - 맥쿼리 : TP 70,000원 - 차기 게임 아이온이 주가 향방을 결정지을 것으로 전망 - 그동안 엔씨소프트 주가는 타뷸라라사 론칭에 대한 실망으로 약세를 보였지만 주가는 4만5000원대에서 지지할 것으로 판단 - 올 1분기 아이온에 대한 긍정적인 평가가 나온다면 주가 상승 모멘텀이 될 것 - 4분기 실적은 전망치에 부합할 것으로 예상. ▶ 하이트맥주(000140) - 골드만삭스 : 투자의견 중립, TP 137,000원 - 진로 재상장 추진과 관련해 현재 남아 있는 리스크는 대부분 재무적인 부분 - 진로 인수 재무적 투자자들의 수익률 요구에 따른 재무적 장애 요인이 발생할 가능성 - 올해 3%대로 예상되는 맥주 매출 성장과 맥아 가격 변동은 하이트맥주의 실적에 민감하게 작용할 것 - 아울러 신제품 출시와 경쟁 심화에 따른 마케팅 비용도 부담이 될 수 있음 ▶ 하나투어(039130) - JP모간 : 투자의견 중립 -> 비중확대, TP 86,000 -> 87,000원 - 올해 실적 전망이 좋은 데다 최근의 주가 조정으로 가격 메리트 조재 - 1월에 전년비 20%, 2월에는 100% 증가한 여행상품 예약이 기대되는 등 올해 실적은 작년보다 더 나아질 것으로 보임 - 또한 작년 10월부터 주가가 27% 가량 하락함에 따라 매수 기회가 발생 - 올해 패키지 상품 45% 성장, 매출 35% 증가, 영업이익 41% 증가를 목표하지만 JP모간은 이보다 3~8% 낮은 실적을 예상 - 전체 매출에서 항공 티켓 판매 비중이 24%로 모두투어의 31%나 세중나모의 33%보다 낮음 - 이에 따라 항공 티켓 수수료 인하에 따른 영향은 크지 않을 것 - 그러나 기대보다 좋지 못한 소비 경기와 지정학적 불확실성은 리스크 요인이 될 수도 있음