피앤텔(054340) : 4Q Preview- 비수기와 과도기 영향 선반영으로 Valuation 매력 상승...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 11,000원 6개월 목표주가를 11,000원(08년 EPS 전망치 1,367원에 Target P/E 8배 적용)으로 하향하나, 투자의견 매수를 유지한다. 목표주가 하향은 본사와 중국 법인의 실적을 보다 보수적으로 추정, 08년 EPS를 기존 2,196원에서 1,367원으로 하향하였기 때문이다. 반면 1) 가장 유효한 투자지표인 세전이익(중국 법인의 실적 반영)은 07년 3Q를 바닥으로 상승 추세가 이어질 것으로 보이며, 2) 최근 본사 영업이익의 불안정성은 4Q 비수기 효과와 생산 물량의 중국 이전이라는 과도기에 나타난 일시적인 요인으로 판단되고, 3) 4Q 실적에 대한 우려가 증시 약세와 맞물려 주가에 강하게 반영되면서 08년 예상 EPS 기준 PER이 5.2배 수준까지 하락, Valuation 매력이 매우 높아졌다. 또 07년 연간 배당금 기준 배당 수익률도 5.6%까지 상승하였다는 점에서 투자의견 매수를 유지한다.