[브리핑] 삼성전자 (005930) - 예상을 상회하는 실적...굿모닝신한증권

삼성전자 (005930) - 예상을 상회하는 실적...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 - 적정주가 : 570,000원 - 삼성전자는 시장 컨센서스를 상회하는 2004년 4분기 실적을 발표하였다. - 매출은 전분기대비 3%하락한 13조 9천억원, 영업이익은 전분기대비 44%줄어든 1조 5천억원, 순이익은 전분기 대비 32%낮은 1조 8천억원을 각각 기록하였다. - 삼성전자의 2004년 4분기 영업이익 1조 5300억원은 당사의 전망치인 1조 4100억원과 시장 컨센서스인 1조 4,600억원보다 각각 8.0%와 4.7%높은 수준이다. - 매출 역시 당사의 전망치와 시장 컨센서스를 각각 2%와 0.1%상회하였으며 경상이익은 당사의 전망치를 16%상 회하였으나 시장 컨센서스는 6.5%하회하였다. ● TFT-LCD 부문이 예상을 상회하는 실적견인 - 7,000억원에 달하는 특별 보너스 지급분을 감안하지 않을 경우 반도체와 통신부문의 영업이익률은 각각 38% 와 8%였다. - 예상을 상회하는 전체 실적은 TFT-LCD부문의 상대적 선전에 기인한 것으로 판단된다. - TFT-LCD부문의 4분기 영업이익은 당사의 예상치인 1%보다 4%p높은 5%를 기록하였다. ● TFT-LCD와 핸드폰 부문의 긍정적 전망 - 삼성전자는 TFT-LCD의 수급상황이 2005년 2분기부터 안정을 찾아 4분기에는 0.2%의 공급 부족을 나타낼 것으 로 전망했다. - 또한 동사는 핸드폰 출하량이 2005년 대비 16%증가한 1억대에 이를 것으로 전망했으며 핸드폰 사업부문의 영 업이익률은 2004년 4분기의 8%(특별 보너스 지급분 제외)에서 점차 상승하여 2005년 1분기에는 15%수준에 이 를 것으로 전망했다. - 이는 당사의 기존 추정과 유사한 전망이다. ● Valuations - 동사의 견실한 4분기 실적을 반영하여 실적추정치를 변경할 계획이며 적정주가 570,000원과 매수의견을 유지 한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.