대신證 "매수 여력 20兆 추산"

올해 국내 증시에서 30조원대에 이르는 대규모 '바이코리아'로 급등장을 이끌었던 외국인이 내년에도 든든한 원군 역할을 할까.

상당수 증권사가 최소 내년 상반기까지는 외국인 매수세가 지속될 것으로 보고 있다.

문제는 규모다.

펀드 환매로 기관 매수세가 둔화한 상황에서 외국인 매수 규모에 증시 향방이 달렸다고 해도 과언이 아니다.

대신증권 이승재 연구원은 22일 발간한 '투자포커스'에서 2010년 외국인 순매수 여력을 20조원으로 추산했다.

올해보다는 둔화하겠지만 비교적 공격적인 매수세가 지속될 것이라는 의미다.

글로벌 헤지펀드의 한국투자 비중을 계산한 뒤 전체 외국인 매수액으로 역산하는 방식을 택했다.

우선 올해 5~11월 글로벌 헤지펀드의 자금 유입 규모와 레버리지(운영자산/현금성자기자본)를 기준으로 조세회피지역 내 헤지펀드 자산에서 한국 증시가 차지하는 비중을 10%로 추정했다.

선진지수에서 한국 증시 비중이 1.9%에 불과한 것을 감안하면 높지만, 신흥시장에서 한국 비중(14.5%)을 생각하면 크게 무리가 없는 수준이라고 설명했다.

그는 "헤지펀드가 현 레버리지와 자금 유입세를 유지한다면 12개월간 조세회피지역 헤지펀드 자금이 420억달러가량 전세계적으로 순유입될 것"이라며 "이중 한국투자 비중 10%와 레버리지 1.4배를 감안하면 한국에 유입될 금액은 60억달러(약 5조4천억원)"라고 추산했다.

2008~2009년 중 외국인 주식매매에서 조세회피지역 자금이 차지한 비중은 약 27%였다.

이를 토대로 전체 외국인 순매수 여력을 환산하면 약 20조원이라는 계산이 나온다.

이 연구원은 "올해 1~2분기 헤지펀드를 중심으로 자금 유입이 늘었다가 3분기 `FTSE 선진지수' 편입으로 유럽계 장기 자금이 유입됐지만 4분기에는 다시 헤지펀드 자금 유입이 커졌다"며 "향후 'MSCI 선진지수' 이벤트가 발생하기 이전까지는 헤지펀드 자금흐름이 외국인 매수세를 결정할 것"이라고 설명했다.

(서울연합뉴스) 이준서 기자 jun@yna.co.kr