국민연금·KB운용, SM 현 경영진 '우군' 분류…"공방 지켜보고 결정" 관측
컴투스도 의결권 행사 가능성 열어…사업 시너지 득실 따질 듯
SM 주총 '캐스팅보트' 표심 어디로…국민연금·컴투스 눈길
현재 SM엔터테인먼트(이하 SM) 경영권 분쟁의 최후 격전지가 될 다음 달 주주총회에서 굵직한 지분을 보유한 기관투자자들의 표심이 어디로 쏠릴지에 관심이 쏠린다.

19일 금융투자업계에 따르면 주주명부 폐쇄일인 지난해 12월 31일 이전 기준으로 SM 지분을 대량 보유한 대표적인 캐스팅보트 기관으로는 국민연금공단(8.96%), 컴투스(4.2%), KB자산운용(3.83%) 등이 언급된다.

이들은 다음 달 열릴 주총에서 하이브 및 이수만 전 총괄 프로듀서, 카카오 및 SM 현 경영진 진영이 각각 제시하는 경영진 가운데 한쪽에 표를 던져야 한다.

앞서 하이브는 자사 고위직으로 구성된 사내이사 후보 3명을 포함, 총 7명의 이사후보 명단이 담긴 주주제안을 SM에 제출했다.

이수만 측은 하이브가 지정한 해당 이사 명단을 주주제안으로 제출했다.

SM 현 경영진은 다음 달 주총에서 이사회 구성을 사내이사 3명, 사외이사 3명, 기타비상무이사 1명으로 개편하겠다고 예고한 바 있다.

기타비상무이사로는 SM을 대상으로 주주활동을 해온 얼라인파트너스자산운용의 이창환 대표를 추천하겠다고 일찌감치 밝힌 상태다.

이성수·탁영준 SM 공동대표이사의 연임 도전 여부에 관심이 모아졌으나 이 대표는 지난 17일 유튜브 영상을 통해 다음 달 주총에서 대표이사직을 내려놓고 백의종군하겠다며 연임 포기 의사를 밝혔다.

이에 우군인 카카오 측 인사가 대신 경영진에 포함될 가능성도 점쳐진다.

우선 가장 관심이 뜨거운 기관은 작년 말 기준 2대 주주인 국민연금이다.

현재 시장에서는 국민연금을 SM 현 경영진의 우군으로 보는 관측이 좀 더 많다.

지난해 3월 주총 때 얼라인이 이수만 개인회사 라이크기획으로 일감 몰아주기 문제 등을 지적하며 추천했던 감사 후보안에 찬성표를 던진 전례 때문이다.

증권가에서는 하이브와 SM 현 경영진 양측 모두 경영 개혁 기조를 앞세워 여론전을 펼치는 만큼 국민연금이 어느 쪽에 의결권을 행사할지는 더 지켜봐야 한다는 신중론도 나온다.

박성국 교보증권 연구원은 "하이브가 주주들의 표심을 얻기 위해 SM 인수 후에도 주주들이 우려해온 기존의 악습이 되풀이되지 않게 하겠다고 약속하는 등 쇄신을 외치고 있다"면서 "이런 상황에서 국민연금이 무작정 SM 현 경영진 쪽에 표를 던질 것이라고만 예측하는 건 위험한 판단일 수 있다"고 말했다.

또 시장 일각에서는 SM 현 경영진이 카카오에 대한 제3자 방식 신주·전환사채 발행으로 국민연금 등 기존 기관투자자의 지분을 희석하는 결정을 내린 데 국민연금이 불편한 심기를 드러냈다는 후문도 들린다.

SM 경영권 분쟁 국면을 분석해온 한 증권업계 관계자는 "결국 국민연금은 둘 중 더 합당한 SM 경영쇄신 방안을 제시하는 쪽에 표를 던질 가능성이 큰데, 주총 때까지 양측의 공방이 계속될 예정인 만큼 더 지켜봐야 한다"면서 "의사 표현의 일환으로 의결권을 포기할 가능성도 배제할 수 없다"고 말했다.

컴투스의 경우 지난 10일 실적발표 당시 SM 주총 의결권 행사 문제에 대해 "주주 이익과 사업적 시너지를 극대화할 수 있는 방향으로 모색할 것"이라고 밝혔다.

시장 일각에서는 컴투스의 지분을 이수만 측 지분으로 분류하는 시각도 있지만, 대외 입장만 놓고 보면 컴투스 역시 양측이 제시하는 방안을 저울질한 뒤 자사와의 사업적 시너지 창출에 더 유리한 쪽으로 표를 던질 가능성이 커 보인다.

3%대 지분을 보유한 KB자산운용의 표심에도 눈길이 쏠린다.

앞서 KB운용은 지난 2019년 6월 당시 라이크기획에 대한 SM의 인세 지급이 소액주주와 이해 상충이라고 지적, SM과 라이크기획 간의 합병 및 배당 확대 등을 요구하는 주주 서한을 보낸 바 있다.

얼라인보다도 일찍 이 문제를 제기한 셈이다.

이 때문에 시장에서는 KB운용도 SM 현 경영진의 우군으로 분류하고는 있으나 이 역시 결국은 양측이 내놓을 경영 쇄신책과 그에 따른 기대 수익률을 따져 표를 행사할 것으로 보인다.

/연합뉴스