저렴한 주식? 비싼 주식?…韓 대표 가치투자가는 뭘 살까
한국의 대표적인 가치투자가 최준철 VIP자산운용 대표는 기업탐방 매니아입니다. 분석한 기업들을 직접 찾아가 취재를 하는 거죠. 그런데 실제로 투자하는 기업은 그 중 10%에 불과하다고 합니다.
그는 종목 선정을 할 때 두 가지 기준을 갖고 있다고 합니다. '경영을 잘하는 회사'와 '저평가된 회사'가 그 기준인데요. 두 기준의 교집합에 해당하는 종목들이 결국 포트폴리오에 담긴다고 하는데요.
과연 가치투자가가 매력적이라 생각하는 종목들은 뭘까요? 최준철 대표에게 들어봅니다.
진행 임락근 기자 촬영 김윤화 PD, 김두겸 PD 편집 김두겸 PD
제작 한국경제신문
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장기 국채금리가 지속적으로 상승하고 있다. 금리 상승이 증시에 걸림돌이 될 것이라는 우려도 커진다. 전문가들은 이번 주 열리는 미국 중앙은행(Fed)의 연방공개시장위원회(FOMC·통화정책회의)를 주목하라고 조언했다.25일 금융투자업계에 따르면 서울채권시장에서 지난 22일 10년 만기 국고채의 최종호가 수익률은 연 1.758%였다. 지난해 1월20일(1.762%) 이후 1년 만에 가장 높은 수준이다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태가 본격화되기 이전으로 되돌아갔다. 장기 금리는 지난해 8월 이후 상승하기 시작했다. 경기 회복과 물가 반등 기대감이 커져서다.미국 민주당이 백악관과 상·하원을 장악하는 '블루웨이브'가 현실화한 것이 주요국 채권 금리를 밀어올리는 주된 요인이 됐다. 10년 만기 미 국채 금리는 조지아주 상원의원 결선투표 결과가 나온 지난 8일 이후 연 1.1% 부근까지 올랐다. 지난해 말 연 0.9%였던 것에 비하면 큰 폭 상승했다.여의도 증권가에서도 채권금리 상승이 증시에 부정적으로 작용하지 않을까 우려하고 있다. 주가가 큰 폭 뛴 상황에서 채권 금리가 오르면 위험자산(주식)과 안전자산(채권) 사이의 기대 수익률 차이가 줄어들면서 위험자산의 투자 매력이 떨어진다.지난해 8월 10년 만기 미 국채 금리가 0.2%포인트 뛰자 가파르게 상승했던 미국 나스닥 대형 기술주들이 9월 조정을 받기도 했다. 비슷한 시기 국고채 10년물 금리도 0.3%포인트가량 상승했고 코스피 역시 반등세를 멈추고 변동성 장세를 겪었다.이번 주 열리는 미국 FOMC를 주목해야 한다는 게 전문가들의 판단이다. 이송렬 기자 yisr0203@hankyung.com
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'투기 자산' 비트코인 3만달러 붕괴…미 증시 조정 촉발하나
가상화폐 대장주인 비트코인 가격이 3만 달러 아래로 급락했다. 2만 달러를 넘은 뒤 폭락했던 지난 2017년과 비슷한 조정을 겪을 것이란 관측도 나온다. 월가 일부에선 대표적 투기자산인 비트코인이 대폭 하락할 경우, 개인들의 투기적 수요를 배경으로 올라온 뉴욕 증시에서도 조정이 나타날 가능성이 있다고 전망하고 있다.21일(현지시간) 코인데스크에 따르면 비트코인 가격은 미 동부시간 오후 8시20분(한국시간 22일 오전 10시20분) 개당 2만8800달러 선에 거래됐다. 지난 24시간 동안 20% 가량 급락했다. 지난 2일 사상 처음으로 3만달러를 돌파했으나 약 20일 만에 다시 3만 달러 아래로 떨어진 것이다. 지난 8일 기록했던 최고가(4만1986.37달러) 대비해선 약 30% 급락했다. 이와 관련 피터 부크바 블리클리어드바이저리그룹의 최고투자책임자(CIO)는 CNBC 인터뷰에서 "비트코인은 투기와 위험선호 성향을 대변하는 대펴적 자산이므로 가격 추이를 주시해야한다"면서 "지난 2017년 12월 중순에 비트코인이 정점을 찍은 뒤, 뉴욕 증시도 약 한 달 뒤 조정을 받았다"고 밝혔다. 2017년 12월 당시 2만 달러에 육박하던 비트코인은 이후 지속적으로 하락해 2019년 1월에는 3000달러 대까지 떨어졌다. 뉴욕 증시의 S&P 500 지수는 2018년 1월 말 2800대 후반에서 내림세를 보이며 그해 3월 2500대 초반까지 10% 이상 하락했다. 단기 폭등한 비트코인은 최근 커다란 변동성을 보여왔다. 조 바이든 미국 행정부의 재닛 옐런 재무장관 지명자가 지난 19일“가상화폐가 테러리스트들의 자금 세탁에 악용될 우려가 있다"며 규제 필요성을 밝힌 것도 부정적 영향을 줬다.이날 비트코인 추락 과정에선 많은 거래량이 동반됐다. '비트코인 고래(대량으로 가진 큰 손)'들이 주로 거래하는 미국 최대 가상화폐거래소 코인베이스 프로에서 거래량이 급증하자 큰 손들이 물량을 내놓고 있다는 분석도 나온다.일부에선 최근 급등 상황이 지난 2017년과 유사한 모습을 보이고 있다는 점에서 큰 폭으로 하락할 가능성을 제기하고 있다. 김현석 기자 realist@hankyung.com
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RBC "증세 이슈 불거지면 상반기 큰 조정 올 수도"
캐나다 투자은행 로열뱅크오브캐나다(RBC)가 “올 상반기에 S&P500 지수가 10%대 하락률을 보일 수 있다”고 경고했다. RBC의 올해 연간 S&P500 지수 전망치는 월가 평균보다 높지만, 상반기에 증세 이슈 등이 불거지면서 한시적 조정을 받을 수 있다는 것이다.20일(현지시간) 주요 외신에 따르면 RBC의 로리 칼바시나 미국주식전략가는 최근 투자자들에게 보낸 메모를 통해 올 상반기 미국 주식시장에 닥칠 수 있는 조정 요인으로 네가지를 언급했다. 세금 인상, 빅테크주에 대한 규제 가능성, 미국 중앙은행(Fed)의 테이퍼링, 코로나19 백신의 실패 등이다.칼바시나 전략가는 “조정이 올 경우 글로벌 증시의 리더십에도 변화가 생길 수 있다”고 언급했다. 그는 “올해는 미국 외 국가의 주식시장이 미국 증시보다 좋은 성과를 보일 수 있다”며 “분야별로는 가치주가 성장주를, 소형주가 대형주를 이기는 장세가 도래할 것”이라고 전망했다.그러나 칼바시나 전략가가 S&P500 지수의 연간 전망을 안좋게 보고 있는 건 아니다. 그는 올해 증시가 글로벌 금융위기 직후인 2009~2010년과 같은 경로를 따라간다면 연말 지수는 4100~4200에 다다를 수 있다고 본다. 월가 전망치 평균(4066)보다 예상치가 높다.RBC 측은 “올해 경제가 5% 성장할 것으로 본다”며 “역사적으로 경제가 4% 이상 성장한 해에는 S&P500 지수가 9% 상승했다”고 말했다.양병훈 기자 hun@hankyung.com
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