국내 증시가 지지부진한 모습을 보이면서 해외로 눈을 돌리는 투자자가 늘고 있다. 미국과 중국의 무역전쟁 여파로 미국을 제외한 대부분의 해외펀드 수익률도 같이 떨어졌지만 그나마 국내보다는 사정이 낫다는 판단에서다. 올 들어 해외 주식형 펀드의 평균 수익률은 -4.08%(9월6일 기준)로 같은 기간 국내 주식형 펀드(-6.99%)보다 선방했다.하지만 해외 펀드라고 다 믿을 수 있는 것은 아니다. 무역전쟁은 아직 해결의 실마리를 찾지 못하고 있다. 지난달에는 터키 리라화 가치 급락에 따른 금융위기 우려로 선진국과 신흥국 가리지 않고 세계 금융시장이 흔들렸다. 과거 수익률이 좋았던 상품이라고 해서 섣불리 들어가기에는 변수가 너무 많은 상황이다. 전문가들은 공격적으로 목돈을 넣을 시기는 아니라고 입을 모은다. 지역·국가·업종별로 잘 따져보고 원금 손실 가능성이 낮은 상품에 신중하게 투자할 때라고 조언한다.◆“미국 증시 더 간다”고점 논란 속에서도 증시 상승세를 이어가는 미국 펀드에 대한 전망은 여전히 밝은 편이다. 국내에 설정된 미국 주식형 펀드는 최근 3개월간 5.60% 수익을 냈다. 같은 기간 국내 주식형 펀드가 7.22% 손실을 낸 것과 비교하면 약 13%포인트 높은 수익률이다. 이 기간 펀드 자금도 1467억원 새로 들어왔다. 금융회사 프라이빗뱅커(PB)들은 고액 자산가를 중심으로 미국 펀드 문의가 이어지고 있다고 전했다.최철식 미래에셋대우 WM강남파이낸스센터 이사는 “미국 경기 고점 논란이 있지만 2020년까지는 성장을 지속할 것이라는 게 시장의 대체적인 전망”이라며 “최근 미국 정보기술(IT)주의 상승세는 양호한 실적에 기반한 것이어서 기대만으로 증시가 올랐던 옛 IT 버블 때와는 다르게 봐야 한다”고 설명했다.올해 실적 추정치를 기반으로 한 다우산업지수의 주가수익비율(PER: 주가/주당순이익)은 16.5배 수준으로 지난 20년간 평균과 비슷해 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 부담이 크지 않다고 봤다. 블룸버그는 감세 효과 등에 따라 나스닥시장의 올해 자기자본이익률(ROE: 순이익/자기자본)이 25.8%로 주요 선진국 증시 중 가장 높을 것으로 예상했다. 선진국 평균인 18.3%보다 높다.미국 펀드는 ‘강(强)달러’ 날개도 달았다. 원·달러 환율이 오름세를 보이면서 달러화 자산 가치도 함께 상승했다. 신동준 KB증권 수석자산배분전략가는 “미국 금리 인상 영향으로 연말까지 달러 가치가 상승할 가능성이 크기 때문에 환차익도 기대할 수 있다”고 말했다.오는 11월 치러질 예정인 중간선거도 악재보다는 호재가 될 가능성이 높다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 선거를 앞두고 무역전쟁을 끌고가기보다는 인프라 투자와 추가 감세 카드를 꺼낼 가능성이 높다는 전망에서다. 무역전쟁의 우위도 미국이 쥐고 있다는 분석이다. 안기태 NH투자증권 연구원은 “중국이 손해를 보더라도 미국의 요구를 받아들이는 쪽으로 귀결될 가능성이 높다”고 내다봤다.◆베트남, 중장기 투자 매력 커미국 펀드 다음으로 전문가 추천을 많이 받은 상품은 인도 펀드다. 신흥국 주식형 펀드 수익률이 부진한 흐름을 이어가는 가운데 인도 펀드는 견조한 흐름을 보여주고 있다. 지난 3개월간 미국 펀드와 함께 유일하게 플러스 수익(1.27%)을 냈다. 심황기 하나금융투자 선릉금융센터 부장은 “인도는 내수시장이 탄탄해 연 7%대 고성장을 지속하고 있으며 미·중 무역분쟁의 영향에서도 상대적으로 자유롭다”고 설명했다.나렌드라 모디 총리의 연임 가능성이 높아진 점도 호재다. 모디 총리는 적극적인 외자 유치와 인프라 투자를 통한 내수성장 기반 강화 정책을 펴 인도 증시 상승세를 뒷받침하고 있다. 서태종 한국투자증권 연구원은 “인도 정부가 인프라와 주거 부문 투자에 집중하면서 고정자산투자가 전년 동기 대비 14.4% 증가했다”고 말했다.베트남 펀드도 여전히 기대할 만한 상품으로 꼽힌다. 베트남 주식형 펀드는 최근 한 달간 1.51% 수익을 내면서 반등하는 모습이다. 베트남 펀드의 반등은 베트남 증시 대표지수인 VN지수 상승세가 이끌고 있다. 한동안 부진했던 VN지수는 지난 7월부터 ‘V’자를 그리며 반등하고 있다. 경제 펀더멘털(기초체력)에 이상이 없다는 분석이 힘을 얻었기 때문이다. 올해 상반기 베트남 국내총생산(GDP)은 작년 상반기보다 7.1% 증가해 최근 8년 만에 가장 높은 수준의 성장률을 기록했다. 국내 투자자들도 올 들어 6972억원을 새로 넣으며 여전한 믿음을 나타냈다. 송상종 피데스자산운용 대표는 “베트남 경제의 성장성을 믿고 장기 투자하는 자산가가 많다”고 전했다.최만수 기자 bebop@hankyung.com
중국과 베트남, 러시아 등 신흥국의 성장성에 베팅한 펀드 투자자들도 깊은 한숨을 내쉬고 있다. 미국의 금리인상, 미·중 무역분쟁 등에 짓눌린 신흥국 증시가 좀처럼 살아날 기미가 보이지 않고 있어서다. 지난 5월 아르헨티나에 이어 최근 터키의 금융위기가 터지면서 불확실성은 갈수록 짙어지고 있다.27일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 국내에 설정된 중국 주식형펀드는 최근 한 달간 평균 7.97%의 손실을 냈다. 미·중 무역분쟁이 악화일로를 걸은 최근 6개월 동안의 손실률은 19.2%에 달한다.중국 주식형펀드 투자자들은 작년 한 해 35% 수익을 벌었다가 올 들어 늘어나는 손실에 어쩔 줄 몰라하고 있다. 중국 증시는 미국과의 무역 분쟁이 심해지면서 올해 고점 대비 26% 폭락했다. 중국 정부의 유동성 공급이나 대출 확대 등 경기부양 대책으로 반짝 오를 때도 있었지만 ‘약발’은 오래 가지 못했다.베트남과 러시아, 브라질 등 다른 신흥국 투자자들도 가슴을 졸였다. 미 달러 강세로 외화자금 조달비용이 높아지고 외국 자본의 유출 가능성도 커지면서 증시가 힘을 못 쓰고 있다. 제조업 비중이 높아 미·중 무역분쟁으로 수출이 크게 줄어들 수 있다는 우려도 악재로 작용했다. 지난 6개월간 베트남 펀드는 -12.17%, 러시아와 브라질 펀드는 각각 -14.35%와 -28.10%의 마이너스 수익률을 기록했다.신흥국 불확실성이 걷히기까지는 시간이 필요하다는 전망이 많다. 오태동 NH투자증권 연구원은 “미국의 관세율 인상 시행 시점이 예정보다 미뤄지는 등 일시적 호재로 신흥국 증시가 단기 반등할 수는 있지만 반등의 성격이 추세적 상승이 아니라 박스권 내 등락일 가능성이 높다”고 말했다.하지만 지금이 신흥국 투자를 시작하기 좋은 시기라고 보는 전문가들도 적지 않다. 신흥국 증시의 밸류에이션(실적 대비 주가수준)이 크게 떨어졌기 때문이다. 한 자산운용사 대표는 “지금이 바닥이라고 확신하기는 어렵지만 언제부터 다시 오를지를 정확히 예측하기도 어려운 일”이라며 “지금부터 신흥국 펀드에 적립식으로 투자한다면 장기적으로는 높은 수익률을 기대할 수 있다”고 말했다.마지혜 기자 looky@hankyung.com
지난해부터 이어져온 베트남 펀드 인기가 여전히 뜨겁다. 올 들어 해외 주식형펀드 가운데 가장 많은 자금이 베트남 펀드에 몰렸다. 하지만 일각에선 쏠림현상을 경계해야 한다는 목소리도 만만치 않다. 지난해부터 쉬지 않고 오른 베트남 증시가 흔들리면 개인투자자들이 2006년과 같은 큰 손실을 입을지 모른다는 우려가 나온다.19일 펀드평가사 에프앤가이드에 따르면 국내에 출시된 베트남 펀드 15개에는 올 들어 5813억원이 새로 들어왔다. 이 회사가 분류하는 지역별 해외펀드 19개 가운데 가장 많은 자금이 들어왔다.인기몰이 비결은 높은 수익률이다. 올 들어 베트남 펀드는 평균 14.20%의 수익을 냈다. 같은 기간 전체 해외 주식형펀드 수익률은 0.41%에 그쳤다. 베트남 전문 운용사인 피데스자산운용의 송상종 대표는 “베트남은 경제성장률, 무역수지, 1인당 소비증가율 등 국내외 경제 지표가 세계적으로 가장 눈에 띄는 국가”라며 “글로벌 경기 회복에 힘입어 증시가 오를 여건이 마련됐다”고 설명했다.투자자가 몰리면서 쏠림현상을 경계하는 목소리도 나온다. 국내에서 대규모 자금이 유입돼 베트남 증시를 끌어올렸던 2006년처럼 한국 자본이 베트남 증시를 부양하고 있는 것 아니냐는 우려에서다. 2008년 글로벌 금융위기로 베트남 증시가 고점 대비 5분의 1 수준으로 떨어지면서 손해를 본 투자자가 많았다.한 자산운용사 임원은 “지난해 말부터 베트남 증시 과열을 우려하는 지적이 많았는데도 외국인 자금 유입으로 증시 상승세가 꺾이지 않았다”며 “지난해부터 줄곧 올라 투자자 차익실현 욕구가 높기 때문에 작은 변수에도 변동성이 커질 가능성이 있다”고 내다봤다. 베트남 VN지수가 최근 2주 동안 고점 대비 8%가량 급락한 것도 불안을 키우고 있다는 지적이다.베트남 경제와 증시가 건전해졌기 때문에 2006년과는 다르다는 반론도 있다. 당시 4조원 수준이던 시가총액이 100조원으로 커졌고, 한국 자금만으로 증시 방향에 영향을 주기 힘들어졌다는 얘기다.송 대표는 “최근 베트남 증시 조정은 추가 상승을 위해 필요한 건강한 조정”이라며 “신규 투자를 검토한다면 당분간 지켜보다가 지수가 10~15%가량 충분히 조정받았을 때 들어갈 만하다”고 조언했다.나수지 기자 suji@hankyung.com
![넷플릭스, 가입자 순증 꺾였다…악재 쏟아진 기술주 [글로벌마켓 A/S]](https://timg.hankyung.com/t/560x0/photo/202404/B20240419072033320.jpg)
![[단독] "경영보다 돈"…아워홈 매각 손잡은 남매](https://timg.hankyung.com/t/560x0/photo/202404/AA.36472890.1.jpg)
