한화투자증권은 24일 에스엠에 대해 대표 아티스트 컴백으로 실적과 주가가 우상향할 전망이라며 목표주가를 종전 3만2000원에서 3만6500원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

지인해 한화투자증권 연구원은 "에스엠은 올 상반기 부진한 활동과 실적으로 밋밋한 모습을 보였다"면서도 "하반기로 갈수록 아티스트 라인업이 모두 가동되면서 실적이 성장할 전망이고 자회사의 경쟁력 제고를 통해 점진적인 주가 우상향이 기대된다"고 밝혔다.

실적은 내년 상반기까지 점진적으로 증가할 것으로 예상했다. 특히 일본 지역에서 캐시카우(현금창출원) 역할을 하는 '동방신기'와 월드투어가 가능한 '슈퍼주니어' 멤버들이 군 제대 후 빠르게 활동할 계획이란 점을 긍정적으로 평가했다.

자회사 SM C&C의 경우 SK텔레콤과의 전략적 제휴로 매출이 2배로 늘어나는 효과가 발생할 전망이라고 분석했다. 기존 콘텐츠 제작 중심의 매출(지난해 954억원)에 신규 M&C 광고사업 매출(1200억원)이 추가로 반영된다는 설명이다.

그는 "에스엠 주가가 늘 실적에 수렴했고, 실적 성장은 캐시카우인 일본 관련 실적이 대거 집행됐을 때 가장 크게 발휘된다"며 "본업 성장과 SM C&C의 큰 폭의 실적 증가, 장기적 관점에서 경쟁력 제고를 감안하면 현재주가는 상당히 매력적"이라고 판단했다.

오정민 한경닷컴 기자 blooming@hankyung.com