[브리핑] 덕산하이메탈(077360) - AMOLED발 터보엔진 장착, 앞으로가 더 기대된다...한화증권

입력2011.07.28 09:49 수정2011.07.28 09:49

덕산하이메탈(077360) - AMOLED발 터보엔진 장착, 앞으로가 더 기대된다...한화증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 33,000원 ● SMD AMOLED Capa. 증가에 따른 AMOLED 유기소재 판매 급증 예상 동사가 현재SMD에 Sole Vendor로 공급하고 있는 정공층(HTL) 유기소재는 AMOLED 관련 장비와 달리, 양산기술 방식 이슈에서 자유로움. (핵심소재) 따라서 향후 채택되는 양산기술에 상관없이 SMD Capa 증가 속도에 상응하여 동사의 유기소재 판매량은 폭발적으로 증가할 전망. 이에 따라 동사 실적은 2011년에 이어 2012년에도 가파른 상승세를 지속할 전망. 2011년 실적은 매출액 1,268억원(+75%YoY), 영업이익 323억원(+146%YoY), 2Q11 실적은 매출액 293억원(+26%QoQ), 영업이익 75억원(+34%QoQ)으로 견조한 실적모멘텀 예상. ● 신규업체의 시장진입 예상되나, 신규업체와 함께 과점적 지위 구축 전망 동사는 기존 일본 유기소재 업체를 제치고 SMD에 정공층 유기소재를 독점 공급할 만큼 우수한 품질과 가격경쟁력을 보유하고 있음. 따라서 AMOLED 유기소재 시장 확대 불구, Captive 업체인 제일모직을 제외하고는 신규업체의 시장진입은 제한적일 전망. 향후 SMD내 정공층 유기소재 공급은 동사와 제일모직이 과점체제를 구축할 것으로 예상. ● 목표주가 33,000원, 투자의견 'Buy' 제시 목표주가 33,000원은 RIM 방법을 통해 산출했으며, 12MF EPS 1,543원 기준 PER 21.5배에 해당함.

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