삼성전기(009150) - 주력 제품 집중, 2008년까지 EPS 고성장 지속...현대증권 - 투자의견 : BUY(reinstate) - 적정주가 : 65,000원 적정주가 65,000원, 투자의견 BUY : 동사는 2006년 1.1%에서 매년 5%p 이상의 ROE 개선이 이어져 2008년에 12.3%로 2004년 이래로 4년 만에 두자리 수의 ROE 도달이 예상된다. 반면, 2007년, 2008년 예상 PBR은 각각 2.0x, 1.9x로 비교 대상업체 대비 저평가되어 있다. 성장성, 수익성 개선 추이 등을 고려 시, 저평가 이유가 없다 판단되며 2007년, 2008년 적정 PBR 2.6x, 2.5x를 적용, 적정주가를 65,000원으로 평가한다. 제품별 성장 모멘텀 부각, 2007년 하반기 매출 30% 성장: 2분기 MLCC의 본격적인 성장, 3분기 반도체용 패키지 및 LED 매출이 본격화될 것으로 예상되어 상반기 대비 하반기 매출액 성장률이 30%에 이를 것으로 보여 연간 전체 성장에 탄력이 붙을 전망이다. 주력 제품 집중, 2008년까지 EPS 고성장 지속: MLCC 부문은 장기적으로 탄탄한 수요를 바탕으로 고객 다변화에 주력하고, 반도체용 패키지는 제품 다양화를 통해 수익성 확보가 예상된다. LED는 신규 시장인 대형 LCD 광원용, 조명용 LED에 적극적인 대응으로 2008년까지 매년 고성장이 이어지고, 2008년 흑자 전환이 예상된다. 이에 따라 동사의 EPS(연결기준) 성장률은 2007년 521%, 2008년 74%의 높은 성장이 지속될 것으로 보인다.