현대증권은 10일 농심에 대해 1분기 수익성이 긍정적이기는 하나 외형 증가가 요구된다면서 투자의견을 시장수익률로 유지했다.

이 증권사 정성훈 연구원은 1분기 매출이 제과시장 감소와 라면시장 정체로 전망치를 소폭 하회했다고 설명했다.

마케팅 비용 절감에 따른 판관비율 개선과 매출총이익률 향상에 따라 영업이익은 증가했다고 덧붙였다.

제과시장이 점차 회복되고 있어 하반기 정상화될 것으로 보이나 라면시장의 정체가 좀처럼 극복되지 못하고 있어 신제품 효과가 가시화되기 전까지는 외형 성장이 크지 않을 것으로 판단.

이에 따라 비용 절감을 통한 수익성 개선도 제한적일 것으로 내다보고 중단기적 실적 개선 모멘텀 둔화로 밸류에이션 매력이 약화될 것으로 전망했다.

한경닷컴 강지연 기자 serew@hankyung.com