[브리핑] 심텍(036710) - 1분기 실적은 DDRⅡ 전환 수혜 본격화의 신호탄...한국투자증권

심텍(036710) - 1분기 실적은 DDRⅡ 전환 수혜 본격화의 신호탄...한국투자증권



- 투자의견 : 매수(유지)

- 목표주가 : 14,000원(상향)



■ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 ‘14,000원’ 상향

목표주가는 12개월 Forward EPS 에 P/E 10배를 적용하여 산출하였으며, 메모리 반도체가 DDRⅠ에서 DDRⅡ로 빠르게 전환되고 있으며, 세계 반도체 Major업체를 거래선으로 확보하고 있어 Memory Module과 Package Substrate의 성장세가 지속될 것으로 예상되어 투자의견 ‘매수’를 유지한다.



■ 1분기 매출액과 영업이익 각각 678억원과 78억원 기록

지난 4분기 대비 실적은 감소했지만 전년동기대비 실적이 큰 폭으로 증가했다는 점에 초점을 맞춰야 한다. 특히, Package Substrate 매출은 전년동기 대비 123.2% 증가해 메모리 반도체의 DDRⅡ로의 전환에 따른 수혜가 본격적으로 나타나고 있음을 방증하고 있다.



■ 06년 실적 계단식 상향 전망 – 06년 매출액 3,233억원, 영업이익 404억원 전망

1) Hynix, Micron, Infenion, Nanya, STATSChipPAC 등 세계 Major 반도체 업체를 고객으로 확보하고 있고, 2) 메모리 반도체 업체들의 DDRⅡ 생산 비중이 분기별로 상승하면서, DDRⅡ Memory Module과 DDRⅡ Memory Chip 실장에 사용되는 Substrate인 BOC(Board On Chip) 매출도 동일한 궤적을 그리며 증가할 것으로 판단되기 때문�